3.86萬億谷歌扔出“王炸”，逆襲微軟、英偉達

來源：侃見財經（ID：kanjiancj）

全球AI，已經進入“泡沫”階段。

面對市場的質疑，有投資者選擇忽略風險繼續加大投資，也有投資者選擇暫時離場，守住到手的利潤。

但無論如何選擇，AI都已經成為全球資本市場的共識。且隨著全球科技巨頭的持續投入，AI應用正在取代越來越多的傳統業務，成為未來新的應用集成。

在這種大背景下，英偉達率先突圍，隨后微軟憑借OpenAI也拿到了AI時代的門票，而Meta、亞馬遜等也不甘示弱，紛紛加大了資本開支，以求增強自身的競爭優勢。

而讓市場最為意外的則屬老牌互聯網企業谷歌。

近期，Alphabet旗下的谷歌宣布發布其最新的AI模型Gemini 3。隨后，Gemini 3系列模型在多模態、推理、Agent 等三條大模型主線路的多項國際測試上全面“霸榜”。

據悉，Gemini 3除了在編程能力測試略遜于GPT-5.1和Claude Sonnet 4.5外，在其他國際主流測試項目上，Gemini 3 Pro得分都是斷檔的領先。

該模型發布之后，谷歌市值一度創下了歷史新高。

值得注意的是，伯克希爾在高位買入了谷歌公司。根據伯克希爾最新持股報告顯示，三季度該公司買入約1785萬股谷歌股票，市值約為43.4億美元，在整體持倉中占比為1.62%，持倉排名位列第十。

伯克希爾現階段買入，對于谷歌公司的股價而言，具有明顯的“助力”作用。眾所周知，此前巴菲特曾不止一次地表示，非常看好谷歌。但是由于自身的投資邏輯以及對科技股“排斥”，巴菲特并未選擇買入谷歌。而后巴菲特時代，伯克希爾的掌舵者很明顯表現出了對科技股的興趣，而高位買入谷歌就是最好的佐證。

實際上，對于伯克希爾而言，目前能夠買入的科技巨頭都不算便宜，盡管擁有龐大的現金儲備，但在科技股上其選擇空間并不算大。

在這一輪的AI競爭中，市場的焦點大多集中在OpenAI以及英偉達身上。

因此，暴漲的股價對市場的沖擊，讓外界格外關注英偉達的業績。有不少投資人甚至擔心AI的泡沫將會破裂。對此，黃仁勛表示：我不認為我們處于人工智能泡沫中。我們正在使用各種不同的人工智能模型，我們正在使用大量的服務，并且很樂意為此付費。

黃仁勛還強調，AI市場需求真實，市場仍處于“良性循環”階段，并預測新一代芯片發貨量將大幅增長。

段永平也表示：“我不覺得英偉達是泡沫，我會一直賣put的。我很開心那些大空頭成了我的客戶，我會很樂意收他們的保費的。我確實說過我要在伯克希爾里面躲一會兒牛市，現在似乎可以出來了。”

黃仁勛以及段永平的態度，足見市場對于AI板塊的泡沫有很大的分歧。當然，用業績來消化估值的泡沫，是美股龍頭公司的常見做法。而被市場“忽略”的谷歌，也悄然間成長為了參天大樹。

根據谷歌最新披露的數據顯示，歌瀏覽器的AI模式月活躍用戶已達20億，Gemini應用目前月活躍用戶已達6.5 億。

谷歌CEO皮查伊強調：“谷歌已不再把自己視為一家搜索公司，而是要成為下一代計算平臺的創建者。”

另外需要說明的是，第三季度谷歌的收入還創下了歷史紀錄。根據Alphabet公布的2025三季度財務數據顯示，第三季度，谷歌營收約為1023.5億美元，較上年同期的882.7億美元增長16%；凈利潤為349.8億美元，較上年同期的263億美元增長33%。據悉，這是谷歌首次單季營收突破1000億美元。

具體來看，三季度谷歌的廣告收入742億美元，整體增長9.9%。搜索部門當季收入為565.6億美元的收入，較上年同期增長了15%。云業務板塊則繼續保持強勢，三季度收入為151.5億美元，同比增長35%，高于預期的147.4億美元。

其財報發布之后，摩根大通發布研報，將谷歌目標股價從300美元上調至340美元。Wedbush則將谷歌目標價從245美元上調至320美元。花旗將Alphabet的目標價從280美元上調至343美元，并維持“買入”評級。

匯豐銀行則發布研報稱，OpenAI具有代理功能的ChatGPT Atlas瀏覽器是谷歌Chrome的競爭對手，但其功能并非獨一無二，因為Chrome在9月的一篇博客文章中就強調了類似的功能。匯豐維持對谷歌母公司Alphabet的“買入”評級，并將其目標價調整至285美元。

受股價上漲的影響，拉里·佩奇和謝爾蓋·布林兩人的身價也是水漲船高，根據福布斯實時富豪排行榜顯示，拉里·佩奇和謝爾蓋·布林的個人財富分別達2684億美元、2488億美元，分別成為世界第二、第三富豪。

三季度財報發布之后，美股科技巨頭對于AI的投入則更加堅定。

三季度谷歌繼續上調資本開支，谷歌預計，2025年公司資本支出為910億美元—930億美元，高于上一季預計的約850億美元。展望2026年，谷歌資本支出還將顯著增加。

據悉，這已經是谷歌年內第三次上調資本開支指引。

當然，除了谷歌，亞馬遜、微軟、Meta也不甘示“弱”。

財報顯示，微軟三季度資本支出升至349億美元，主要投向支撐OpenAI模型與自家AzureAI的基礎設施。

微軟CFO艾米·胡德在財報會上稱，客戶對Azure的需求超過了AI基礎設施建設供給，產能緊張預計將至少持續到本財年結束。

微軟CEO薩提亞·納德拉則表示：“我們正把AI能力植入從操作系統到生產力工具的每一個環節，MicrosoftCopilot正在迅速成為新的增長支柱。”

而Meta也同樣上調了資本開支，財報顯示，Meta將2025年的資本支出指引區間從之前的660億美元—720億美元上調至700億美元—720億美元。

與此同時，Meta還預警稱，2026年公司的資本支出增長將“明顯大于”2025年，總支出增長率也將“顯著加快”，主要驅動力來自基礎設施成本，包括云支出和折舊。

財報顯示，三季度亞馬遜資本支出為342億美元，公司預計全年資本支出將達1250億美元，高于市場普遍預期的1175億美元，且明年仍將繼續增加。

亞馬遜CEO安迪·賈西稱，客戶的成本優化周期正在消退，新的AI工作負載加速涌現。他稱，以電力規模計，AWS全球數據中心算力規模自2022年以來已實現翻倍，并計劃于2027年前在此基礎上再翻一倍。

根據統計，僅上述四家公司，三季度資本支出合計就達到1124億美元。而這些資本支出主要用于英偉達GPU采購、自研芯片研發以及全球數據中心擴建。

侃見財經認為，從巨頭的表現以及不斷上漲的資本開支來看，這場AI的競賽已經無法暫停。科技巨頭的選擇，則代表了未來市場的方向。我們認為，盡管現階段不少投資機構開始審視AI龐大的投入是否能換回相應的回報，但從長期來看，AI的確定性已無可撼動。