生態場景缺失 度小滿日賺235萬元神話能持續多久

作者丨劉宇

出品丨鰲頭財經

“資金周轉就找度小滿，首次借款專享低息—年化利率4.9%”，度小滿的廣告充斥在微信、抖音等社交媒體，在熱播電視劇、體育賽事等場景隨時可見。

依托百度AI基因，度小滿構建了行業領先的風控和服務體系，在審批速度、普惠金融等方面表現突出。

市場對度小滿2024年的經營業績“念念不忘”。當年，度小滿盈利8.59億元，同比大增超3倍，日均賺235萬元。

然而，暴力催收頻頻被投訴，估值接近腰斬，人員大幅更迭，生態場景缺失，依賴燒錢營銷高成本獲客的度小滿，業績高增長神話還能維持多久？

業績高增與估值接近腰斬

在行業整體承壓的背景下，度小滿的經營業績出現了意料之外的高速增長。

2025年年中，度小滿在《2025年度第一期滿航資產支持票據定向募集說明書》中披露了2024年業績。數據顯示，截至2024年末，度小滿總資產165.27億元，較上年末的194.82億元縮水29.55億元，同比降幅達15.17%。主要原因是度小滿通過資產證券化將部分貸款資產出表，從而降低了資產規模。

2024年，度小滿實現營業收入22.57億元，同比增長24.70%；凈利潤為8.59億元 ，同比增長306.10%，堪稱驚人。年賺8.59億元，相當于日賺235萬元。當年，公司凈資產收益率11.08%，創了歷史新高。

度小滿的經營業績為何能夠實現逆勢大幅增長？度小滿表示，利潤大幅增長主要得益于投資收益、技術服務收入增長，以及撥備計提減少、費用控制穩定等因素。由此可見，公司凈利潤大幅飆升，并非主營的實質性增長，而是非主業帶動，以及成本控制、撥備計提減少的調節等因素導致。

從近幾年的業績數據看，2024年的業績短板也較明顯。2021年至2023年，度小滿的營業收入分別為30.18億元、28.98億元、18.10億元，凈利潤分別為8.87億元、7.27億元、2.12億元。對比發現，2024年的營收凈利均未恢復至2021年的水平。

當然，從整個行業情況來看，毫無疑問，2024年，度小滿的經營業績是神話般增長。近年來，監管趨嚴，整個小貸行業持續出清。2024年，小貸行業市場景氣度偏低，全國小貸公司減少243家。小貸公司數量從高峰時的近9000家銳減至5081家，相較2015年減少3829家。從業人數也從2015年的11.73萬人降至4.31萬人，減少超7.4萬人。貸款余額從2015年的9412億元降至7366億元，縮水超2000億元。

度小滿是一家獨角獸企業，雖然2024年的業績亮眼，但市場估值與業績背離。根據胡潤研究院發布的《2024年全球獨角獸榜》，度小滿估值為110億元，較2019年的估值200億元縮水近半。2019年，公司位居全球獨角獸第84位，2024年急退至第759位。

業績高速增長、估值大幅縮水，反映出市場對度小滿業績持續增長的擔憂。從2021年至2024年的營收凈利波動來看，公司業績持續盈利能力確實存疑。

燒錢營銷與獲客成本畸高

度小滿業績高速增長，與燒錢營銷相關。

阿里、騰訊、京東、美團等巨頭都布局有金融業務。螞蟻金服、騰訊、京東、美團等金業務，依托自身體系的電商、支付、本地生活等高頻生態場景，可以直接有效觸達用戶。

與這些巨頭不同，度小滿以獨立的信貸服務App為主。缺乏生態場景的度小滿，在與螞蟻金服、騰訊等巨頭競爭時，處于不利地位。

在這種情況下，度小滿的應對之策是，燒錢營銷。為了盡可能觸達用戶，度小滿采取了高頻曝光策略。在線上，抖音、微信等各種社交媒體平臺、視頻網站，線下，商圈大屏、高鐵專列等大力投放廣告，贊助體育賽事，聘請有影響力的明星、奧運冠軍等為其代言。

官網顯示，2025年，度小滿獨家冠名世界斯諾克西安大獎賽。2025年3月，度小滿與亞足聯達成合作，成為亞足聯亞洲預選賽全球贊助商，在賽事傳播等領域開展合作。度小滿還聘請著名演員陳建斌，奧運冠軍鞏立姣、吳燕妮等多路明星代言。

鰲頭財經發現，在微信等社交媒體平臺上，每天打開手機，就可看到，度小滿的“首次借款專享低息—年化利率4.9%”廣告排在前列。

根據藝恩內容智庫統計，2025年第一季度度小滿綜藝露出總時長達到38977秒，位居互聯網品牌前三、互聯網金融第一。

度小滿的強勢營銷與掌門人也有關系。公開信息顯示，朱光自2008年12月加入百度，先后任公關部高級總監、百度副總裁、百度高級副總裁，曾負責百度市場公關、政府事務和百度新聞、金融業務等多項工作。2015年12月，度小滿金融業務初創階段，朱光帶領團隊快速布局，2018年4月，度小滿實現獨立運營，朱光出任CEO。

度小滿自2018年獨立運營后，將營銷放在戰略核心位置，推動品牌通過高頻曝光搶占市場。高頻曝光之下，度小滿確實提高了獲客效率、用戶信任度、品牌影響力。

度小滿狂轟濫炸的燒錢買流量模式，雖然彌補了自身生態場景缺失短板，但耗資不菲。根據第三方監測平臺App Growing數據，2024年3月至9月，度小滿互聯網廣告投放就達1.6億元，平均每天耗資近90萬元。

燒錢營銷模式能否長期支撐度小滿經營業績的增長？有分析人士認為，度小滿的核心困境，是缺乏電商、支付、本地生活等高頻生態場景支撐，難以通過生態場景低成本獲客，只能借助營銷畸高成本獲客。如果營銷的效應遞減、成本壓力加劇，而度小滿又沒有找到新的增長引擎，其利潤增長的持續性就得打上問號。

暴力催收與員工頻繁更迭

度小滿的經營業績高速增長，還與貸后管理有一定關系。

度小滿的業務結構失衡，對信貸業務過度依賴。截至2024年末，公司放款余額為2586.13億元。其中，消費貸（主要產品為滿易貸）包含與信托等金融機構合作的助貸模式余額2411.24億元，占比93.24%。而其經營貸（主要產品為周轉貸）余額174.89億元，占比僅為6.76%。這兩類產品的不良貸款率均較低，分別為1.09%、0.89%。

根據中國銀行業協會數據，截至2023年末，16家消費金融公司平均不良率2.11%。度小滿的不良率遠低于消費金融行業的平均數據。

度小滿的不良貸款率較低，與其在貸后管理環節的執行力度密切相關。度小滿在催收環節采取了較為嚴格的風控和履約措施，在降低貸款逾期方面效果顯著。但是，由此引發的暴力催收的投訴不斷。

黑貓投訴平臺上，針對度小滿的大量投訴，主要涉及暴力催收、服務不周、個人信息泄露等問題。

2025年10月，有借款人投訴稱，還款日期是2025年10月6日，10月7日，度小滿工作人員和第三方人員的電話和短信，開始轟炸、騷擾借款人及通訊錄親友，并嚴重泄露借款人隱私。

還有網友投訴稱，即使和度小滿平臺正常溝通、沒有惡意拖欠不還錢，催收人員還會頻繁發送惡意短信、打電話威脅騷擾借款人的家人，給借款人生活造成極大困擾。

2025年2月，度小滿支付發布2024年客戶投訴及處理情況報告，稱全年被投訴事件近2000件，其中交易類客戶投訴事件數量為785件，服務類客戶投訴事件1142件。

值得一提的是，度小滿還因經營違規頻頻被罰。

2024年9月，度小滿支付因六項違法違規行為，被中國人民銀行北京市分行警告并罰款121萬元，時任總經理的萬某也同時被處罰，兩項處罰公示長達5年。

2022年，度小滿保險經紀因欺騙投保人、未按規定使用經備案的保險條款，被罰款56萬元，法定代表人被警告并罰款12萬元。

度小滿還存在向在校學生違規放貸行為。根據澎湃新聞等媒體報道，在校學生朱某網絡借款規模約40億元，其中，度小滿向其放貸6萬元。

度小滿的員工隊伍不太穩定。2024年末，度小滿員工總數4008人，較上年減少67人，但當年新招聘員工達1038人，意味著當年有1105員工離職，員工流動率超過25%。

依賴燒錢買流量和強勢催收，度小滿雖創造了日賺235萬的神話。然而，在其高增長背后，畸高的獲客成本、持續的合規壓力與缺失的生態場景，共同構成了其難以逾越的生存困境。若不能從根本上重塑商業模式，或找到新的增長引擎，這一神話恐難以持續。