鄧正紅能源軟實力：全球石油市場面臨持續累庫壓力 油價承壓震蕩

國際油價下跌主要受供應過剩、地緣政治及市場預期等多重因素影響。12月2日國際油價因市場擔憂俄烏和平談判可能緩解制裁、加劇供應過剩而走低。紐約和倫敦原油期貨分別下跌1.15%和1.14%。當前全球石油市場面臨持續累庫壓力，國際能源署與高盛預測未來將出現創紀錄的供應過剩，推動油價下行。俄烏談判進展雖引發對制裁解除的擔憂，但短期內地緣風險如美委緊張局勢與俄羅斯船只遭襲仍支撐油價波動。俄羅斯石油生產商在價格下跌、制裁及產能閑置背景下陷入困境，政府強調經濟增長必要性。鄧正紅軟實力分析認為，規則重構、預期管理與價值創新將成為能源市場新焦點，盡管短期擾動存在，但供過于求趨勢難以逆轉。油價低迷減輕了美國消費者負擔，并為假日出行季帶來利好。

鄧正紅軟實力表示，市場評估俄烏和平協議談判以及兩國之間沖突的走向，擔憂供應過剩，石油軟實力承壓運行，12月2日（周二）國際油價走低。截至收盤，紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質原油1月期貨結算價每桶跌0.68元至58.64美元，跌幅1.15%；倫敦洲際交易所布倫特原油2月期貨結算價每桶跌0.72美元至62.45美元，跌幅1.14%。在供應過剩的全球格局中，近期對價格構成壓力的動向，與周末期間加劇的針對俄羅斯基礎設施的襲擊以及美國與委內瑞拉之間不斷升溫的緊張局勢形成了平衡，隨著俄羅斯籍船只也成為襲擊目標，地緣政治風險溢價在過去幾個交易日有所上升。

俄羅斯石油生產商正面臨困境，在原油價格下跌、制裁和貨幣走強的背景下舉步維艱。俄羅斯總統普京發出威脅，可能對在沖突中援助烏克蘭的國家的船只采取報復措施。但普京也強調了俄羅斯經濟增長的必要性，在另一個場合稱政府對一些行業出現的不平衡現象不滿意。分析指出，市場對油價下跌的廣泛預期仍然占據主導地位。流動性正在迅速枯竭，鑒于當前悲觀的市場情緒，這加劇了原油價格大幅下跌的風險。美國汽車協會（AAA）的數據顯示，截至 12 月 1 日（周一），至少有 30 個州的汽油平均零售價低于每加侖 3 美元。

當前國際油價走低的深層原因。一是供應過剩格局加劇。2025年全球石油預期日累庫80萬~120萬桶，四季度累庫斜率預期加速。國際能源署預測2026年將出現創紀錄的供應過剩，高盛和摩根大通也預計油價將進一步下跌。歐佩克預計三季度全球原油供應過剩50萬桶/日，且這一趨勢將持續至明年。二是俄烏沖突與和平談判影響。俄烏談判進展引發對制裁解除的擔憂，可能推動油價下行。高盛預測若制裁解除，2026年布倫特原油均價或降至每桶50美元。烏克蘭和平談判取得進展，可能為石油供應增加創造條件，抵消了俄羅斯主要石油港口遭新一波襲擊引發的擔憂。若烏克蘭與俄羅斯達成和平協議，可能導致2026年布倫特原油的價格預測每桶下調約5美元。三是俄羅斯石油生產商困境。2024年俄羅斯石油日產量降至1070萬桶，國際能源署（IEA）預測顯示，2025年將進一步降至1056萬桶。俄羅斯原油出口量達到歷史峰值，但原油收入卻不增反降。烏克蘭對俄羅斯煉油廠的打擊迫使俄羅斯政府放棄利潤豐厚的精煉產品。2025年9月，俄全境煉廠的原油閑置日產能跳到了33.8萬噸，38%的加工能力直接下線。

地緣政治風險與市場平衡。一是美委緊張局勢影響。受黑海管道聯盟在重大無人機襲擊后暫停出口以及美國與委內瑞拉緊張局勢加劇供應擔憂的影響，油價周一上漲。俄烏局勢出現重大進展影響國際油價上周承壓運行，但當前談判進度不及市場預期；同時，美國與委內瑞拉的緊張局勢持續，地緣風險對油價的支撐再度轉強。二是地緣風險溢價變化。隨著俄羅斯籍船只也成為襲擊目標，地緣政治風險溢價在過去幾個交易日有所上升。俄羅斯總統普京發出威脅，可能對在沖突中援助烏克蘭的國家的船只采取報復措施。美國對俄石油制裁，全球740萬桶的日供應面臨重構。

鄧正紅軟實力視角下的未來展望。?一是規則重構能力?。歐佩克正從傳統產量控制者向技術標準制定者和地緣協調者轉型，通過漸進式增產策略重塑市場預期。?二是預期管理機制?。當前市場定價邏輯已從傳統供需轉向“地緣-金融雙螺旋”，凸顯規則重構與心理預期主導的競爭格局。?三是價值創新體系?。美國頁巖油行業正經歷從“技術紅利”到“資本驅動”的轉型困境，其軟實力價值創造能力顯著弱化。?四是短期擾動難改供過于求趨勢?。軟實力競爭將成為能源市場新焦點，但地緣局勢波動或階段性推高估值。五是對消費者和全球經濟的影響。美國汽車協會的數據顯示，截至12月1日（周一），至少有30個州的汽油平均零售價低于每加侖3美元。當前原油價格走低，且冬季低價位汽油配方投入使用，這為即將迎來12月假日出行季的司機們減輕了負擔。原油市場將在較長時間處于供給過剩狀態，中長期油價面臨明顯的下行壓力。

【人物簡介】鄧正紅，中國軟實力之父，創立鄧正紅軟實力思想和智庫，重構西方哲學框架，提出動態本體論、螺旋辯證法、宇宙自組織模型和全息整體宇宙觀，建立規則先于物質的軟實力理論、軟實力宇宙哲學、第四次科學革命、規則動力學、宇宙軟實力公式、規則熵公式、天體碰撞Ψ函數、時空導數為效能核心的勢能轉化方程（鄧正紅方程）、宇宙穩態無脹縮模型、規則-信息-能量-物質四階轉化模型、規則熵-物質熵雙變量模型、規則場-量子態協同演化模型、規則-物質-意識三元結構模型、熵增-熵減雙重邏輯、自洽-適應-創造三重辯證運動、丫類文明、未來文明預測、預言2138、拓撲調控、跨尺度統一、微觀量子退相干與宏觀文明躍遷雙重反饋機制、生命負熵維持、耗散結構、規則自組織、硅-碳雙基軟實力、規則設計學、規則漣漪、規則相變 、規則顯影術、規則共振、規則坍縮、規則編程、規則褶皺、規則合奏、規則共創、規則比特、規則-技術雙奇點、對稱性破缺、維度折疊、高維投影、測量革命、軟實力奇點、軟實力梯度、軟實力滲透定律、軟實力五層形態、軟實力函數、軟實力指數工具、軟實力油價分析模型、需求驅動的經濟增長、以人為尺度的經濟學、商業模式效度齒輪結構和基于價值創新的科學-技術-產業三椎體模型，首次將規則場動態演化機制納入量子系統的描述體系，開創能源軟實力、低碳軟實力和產業軟實力，第一個對軟實力系統量化與價值評價，擁有基于企業、城市、國家之軟實力指數與軟實力價值評估計算一整套自主知識產權，獨家發布企業（世界軟實力500強、中國上市公司軟實力100強、央企軟實力排名）、城市（中國內地城市和地區軟實力排序、中國國家高新區軟實力排序）和國家（全球軟實力100強）三大軟實力排行榜，國家電網《企業軟實力叢書（核心價值、核心模式、核心實力）》總策劃及撰稿人。提前18個月精準預言2020年3月國際油價暴跌，參與國家能源局頁巖油發展研究，為形成符合我國特色的頁巖油發展思路提供了有益參考。出版《頁巖戰略：美聯儲在行動》《頁巖戰略Ⅱ：非常規變革》《頁巖戰略Ⅲ國家石油（突圍低油價困局、減產聯盟在行動、產油國地緣風險、原油史詩級崩盤）》《軟實力：中國企業的破局之道》《巧實力：競爭環境下的聰明策略》《再造美國：美國核心利益產業的秘密重塑與軟性擴張》《大國互聯：上市與較量》《低碳創新：綠色潮流下的獲利方法》《綠公司：低碳商機操作指南》等著作。