高鵠資本金濤、新石器無人車趙優巔峰對談：中國自動駕駛最大私募融資背后｜WISE2025 商業之王大會

新石器無人車執行總裁趙優、高鵠資本合伙人金濤

11月27-28日，被譽為“年度科技與商業風向標”的36氪WISE2025商業之王大會，在北京798藝術區傳導空間落地。

今年的WISE不再是一場傳統意義上的行業峰會，而是一次以“科技爽文短劇”為載體的沉浸式體驗。從AI重塑硬件邊界，到具身智能叩響真實世界的大門；從出海浪潮中的品牌全球化，到傳統行業裝上“賽博義肢”——我們還原的不僅是趨勢，更是在捕捉在無數次商業實踐中磨煉出的真知。

我們將在接下來的內容中，逐幀拆解這些“爽劇”背后的真實邏輯，一起看盡2025年商業的“風景獨好”。

新石器無人車于今年10月底宣布完成逾6億美元D輪融資，由阿聯酋磊石資本（StoneVenture）領投，高成投資、中國移動、信宸資本、鼎暉VGC、朝希資本、北京AI基金、大型互聯網公司重磅聯合領投。本輪重要的投資方還包括君聯資本、高榕創投、善水資本、恒旭資本、亦莊科創、華泰基金等，云啟資本等老股東也持續加注，高鵠資本擔任該輪融資的獨家財務顧問。這筆交易不僅刷新中國無人駕駛領域的私募融資紀錄，也成為 2025 年中國規模最大的私募股權融資之一，被視為行業進入商業化加速期的重要信號。

今年36氪WISE 商業之王大會，深度聚焦AI、出海等核心賽道，對2025年商業與科技的融合展開全面洞察。在首日上午的巔峰對話中，高鵠資本合伙人金濤與新石器無人車執行總裁趙優，圍繞“中國自動駕駛最大私募融資背后”展開了深入交流。

以下是新石器無人車執行總裁趙優和高鵠資本合伙人金濤的對話，經36氪整理編輯：

金濤：感謝36氪及各位伙伴。我是高鵠資本的金濤，高鵠資本2015年以投資起步，2017年轉型為財務顧問（FA）。2025年，我們在人工智能、具身智能、國際化等領域完成了幾十億美金的融資服務，其中包括MiniMax、Hillbot、千尋智能、維他動力、極殼、VITURE等明星企業。其中，與新石器無人車的合作是今年最大的交易——我們和新石器一起，累計完成了7.5億美元融資，僅最近一輪D輪融資就超過6億美元，這是中國自動駕駛領域迄今為止最大的單筆融資，也是今年中國私募領域最大的融資。我們與新石器的合作始于2020年，大家一起穿越行業的寒冬，走到如今的爆發期。今天，非常榮幸能與新石器無人車執行總裁趙優一同分享今年最大的私募融資背后的故事。

趙優：謝謝大家！新石器成立于2018年，是國內自動駕駛領域的早期入局者。正如金濤所說，新石器所處的無人配送行業，前幾年經歷了一段低谷期，直到今年開始厚積薄發，新石器以及整個無人配送行業都迎來快速發展期。如今，新石器已成長為自動駕駛行業車隊規模最大的一家公司，超過13000臺。新石器從成立以來，專注的是無人配送，或者無人商用車賽道——區別于大眾更為熟悉，有機會乘坐的無人出租車，新石器主打的是To B市場，用科技來為城市物流基礎設施賦能，尤其是城市配送行業，用無人車來提供運輸服務。

目前，新石器除了擁有全球規模最大的L4級無人車隊，還取得了幾項不錯的成績：一是與青島合作打造了全球自動駕駛第一城，新石器在青島部署了約1200臺無人車，比美國自動駕駛公司Waymo在舊金山的800臺車隊多出大概50%；二是今年9月，新石器率先突破10000臺規模，對于新石器是個里程碑，對整個自動駕駛行業也具有重要意義：行業里有了第一家邁過了大規模商業化門檻的企業。目前，新石器的無人車單月交付量超過2000臺，在全球自動駕駛企業中是大幅領先的，新石器2025年的交付量將超過15000臺，明年的目標是4-5萬臺。

金濤：感謝36氪及各位伙伴。我是高鵠資本的金濤，高鵠資本2015年以投資起步，2017年轉型為財務顧問（FA）。2025年，我們在人工智能、具身智能、國際化等領域完成了幾十億美金的融資服務，其中包括MiniMax、Hillbot、千尋智能、極殼、VITURE等明星企業。其中，與新石器無人車的合作是今年最大的交易——我們和新石器一起，累計完成了7.5億美元融資，僅最近一輪D輪融資就超過6億美元，這是中國自動駕駛領域迄今為止最大的單筆融資，也是今年中國私募領域最大的融資。我們與新石器的合作始于2020年，大家一起穿越行業的寒冬，走到如今的爆發期。今天，非常榮幸能與新石器無人車執行總裁趙優一同分享今年最大的私募融資背后的故事。

趙優：謝謝大家！新石器成立于2018年，是國內自動駕駛領域的早期入局者。正如金濤所說，新石器所處的無人配送行業，前幾年經歷了一段低谷期，直到今年開始厚積薄發，新石器以及整個無人配送行業都迎來快速發展期。如今，新石器已成長為自動駕駛行業車隊規模最大的一家公司，超過13000臺。新石器從成立以來，專注的是無人配送，或者無人商用車賽道——區別于大眾更為熟悉，有機會乘坐的無人出租車，新石器主打的是To B市場，用科技來為城市物流基礎設施賦能，尤其是城市配送行業，用無人車來提供運輸服務。

目前，新石器除了擁有全球規模最大的L4級無人車隊，還取得了幾項不錯的成績：一是與青島合作打造了全球自動駕駛第一城，新石器在青島部署了約1200臺無人車，比美國自動駕駛公司Waymo在舊金山的800臺車隊多出大概50%；二是今年9月，新石器率先突破10000臺規模，對于新石器是個里程碑，對整個自動駕駛行業也具有重要意義：行業里有了第一家邁過了大規模商業化門檻的企業。目前，新石器的無人車單月交付量超過2000臺，在全球自動駕駛企業中是大幅領先的，新石器2025年的交付量將超過15000臺，明年的目標是4-5萬臺。

金濤：咱們在一起復盤了去年的無人配送行業發展態勢，感覺一直到2024年的9、10月份，整個行業都還比較冷清。但是，從去年底到今年，無人配送行業突然實現了一個爆發式發展，這個變化是怎么發生的。

趙優：這種爆發其實是長期積累的結果，過去一兩年已現端倪，核心源于四個維度的支撐。第一是政策支持。國內對于無人配送的政策支持是超出我們預期的。從2024年出臺的《有效降低全社會物流成本行動方案》，到前不久出臺的《關于加快場景培育和開放推動新場景大規模應用的實施意見》，都明確提出支持無人車、無人配送的創新和推廣，這讓無人配送行業的發展指明了方向。所以我們看到，今年國內許多城市，開始對自動駕駛的智能網聯汽車開放路權，這對于自動駕駛行業，尤其是無人配送行業起到了非常大的推動作用。

第二是自動駕駛技術的持續優化。2021年，新石器成為首批獲準上路測試的自動駕駛公司，隨著自動駕駛的無人配送車數量上升，我們積累了非常寶貴的數據，得以快速迭代算法，許多自動駕駛的新技術在測試過程中趨于穩定、成熟，從Transformer架構到 BEV（鳥瞰圖視角）再到OCC（占用網絡），一直到現在端到端。總體來說，自動駕駛的安全性和穩定性已經超過有人駕駛，公眾接受度也大幅提高。

第三是國內的供應鏈優勢。隨著國內相關產業的發展，芯片、激光雷達、電池、傳感器等核心部件的成本有了明顯下降，讓無人配送車的硬件成本大幅下降，為實現大規模應用提供了條件。

最后，資本的助力也是非常重要的。感謝高鵠資本的幫助，擔任新石器的長期財務顧問，無人配送行業的發展需要資金的支持，資金能夠幫助公司更快的發展，加速技術和硬件迭代。更重要的是，新石器作為創業公司，無人配送車又是一個創新產品，有了資本的助力，能增強客戶的信心，相信新石器有能力提供長期穩定的服務，有助于推動無人配送車的應用。

金濤：今年上半年新石器曾設定“年下線一萬臺”的目標，最終9月就提前達成了。哪些因素超出了預期？這會不會改變我們未來幾年對增長趨勢的預期？

趙優：確實有多個超預期因素。首先是政策放開的力度，這一點前面已經提到。

其次是B端客戶的接受速度——原本我們預計B端市場對新技術的反應會慢于C端，但今年大量客戶主動擁抱無人配送，這一點也超出了我們的預期。我們與客戶的交流后發現，城市配送領域的用工缺口很大，國內貨運司機缺口甚至有可能超過千萬，主要一個原因就是年輕人不愿意做這個工作，近90%的貨車司機年齡都在35歲以上，人力不足是許多客戶最大的痛點，也是他們嘗試無人配送的最大動力。

大家聽到無人車、無人配送包括具身智能行業，很多人第一反應是，是不是取代了一部分人的工作，然而實際情況是，這些新產品和新模式是先補足人類“不愿做、不能做”的崗位空白。貨運司機的工作崗位，按照目前趨勢來看，很可能就是這樣的，今年大量的貨主主動嘗試無人配送，盡管他們有許多需要改變和調整的東西，但這個速度是超過我們預期的。

第三是場景的突破。許多投資人提起無人配送，第一個想到的是快遞場景。我們最初從快遞場景切入，因為快遞業缺人問題更加明顯，但其實快遞業服務的主要對象是電商，電商只占我們整個商品流通不到兩成。還有大量的商品是通過線下流通的，并不走快遞這個渠道。新石器今年除了保持快遞場景的穩定增長，還投入了大量資源來拓展線下，越來越多線下的物流、客戶開始使用無人配送，對我們提前實現萬臺目標提供了關鍵支撐。

對于未來的增長，今年還有一個潛在的點，越來越多的海外市場對中國的無人配送解決方案感興趣，這是一個有意思的新現象。自動駕駛行業，最領先的兩個國家肯定是中國和美國，而在無人配送行業，尤其是它非常依賴于供應鏈的成本優勢，中國在這方面是大幅領先的，越來越多的海外機構和客戶主動來中國聯系我們，探討合作可能性。我們今年拿到了多個國家的路權，這將給新石器帶來更多訂單，明年我們預期海外銷量會上一個臺階。

金濤：展望未來2-5年，新石器在業務拓展上有怎樣的規劃？

趙優：無人配送在快遞行業最先探索出業務場景，走出了大規模商業化的第一步。大家如果對國內快遞行業有了解，排名前八的公司可能占整個快遞市場95%以上的份額，僅靠這8家客戶無法支撐To B企業的長遠發展。所以，覆蓋線上線下的泛城配市場，是我們整個行業的“生死線”。

線下物流場景更非標，如何為其提供精準穩定的服務，是我們的核心挑戰，也是機遇。我們的目標很明確：2026年實現線下泛城配市場與快遞市場的業務各占50%；2027年，線下城配業務占比提升至60%-70%。做好線下場景服務，對新石器乃至整個無人配送行業都至關重要。

金濤：新石器創始人老余說完成6億美元D輪融資后，只慶祝了一個半小時，團隊普遍感覺壓力很大。當前最大的壓力來自哪些方面？

趙優：確實只慶祝了一個半小時，確切地說是從晚上大概11點到十二點半。壓力一直都有，表面壓力來自市場競爭——行業升溫必然吸引更多參與者，這對行業是好事，倒逼我們不斷優化技術與服務。但更大的壓力源于社會責任。

城市物流配送關系到我們每個人的生活，是重要的城市基礎設施。新石器希望在城市物流配送領域，把無人配送車打造成“螞蟻雄兵”：用無人車來高效完成城市物流配送，對城市交通的影響控制到最小，甚至人們感知不到無人車的存在，這對技術和運營提出了極高要求。

作為L4級自動駕駛賽道規模領先的公司，新石器無人車隊已經超過13000臺，怎么用去實現技術和規模的匹配，全球范圍內沒有先例可循；新石器堅持視覺方案，基于攝像頭感知和大模型算法來調度萬臺以上規模的無人車隊，這方面也沒有人可以教我們，只能自己摸索前進。

更重要的是，無人配送車上路行駛，參與到城市交通體系里面，我們有責任讓交通變得更好，更安全，讓城市物流配送的效率更高，創造社會價值。比如前段時間廣東省臺風氣候，不少城市的交通是停運的，確保安全。這個時候，無人配送車的價值就體現出來了，臺風天氣下，它仍然可以不間斷運營，把必需品送到居家防護的消費者手中。

金濤：剛才提到競爭，我們最近有看到，如今不僅創業公司，不少更成熟的公司也紛紛入局無人配送。新石器憑借哪些特質能在競爭中脫穎而出？

趙優：更多參與者帶來了行業關注度，越來越多優秀的人才開始流入這個行業，我們明顯感覺到行業在以更快的速度在迭代技術和業務模式，這對整個行業都有積極意義。

新石器的核心優勢在于三點：一是我們對科技和物流這兩個領域，都有足夠的敬畏心。新石器招募兩個領域的頂尖人才，推動技術與物流場景深度融合：當無人車隊規模超過萬臺，技術只是產品的一部分，產品只是服務的一部分，只有讓自動駕駛與物流兩個領域的人，高效協作，才能重構物流商業模式。

二是技術路線的前瞻性。新石器是無人配送行業最早采用視覺方案的公司，而且一直堅持不動搖，這才有了我們今年一個又一個的技術突破：無人配送行業率先實現視覺動作大模型上車，第一個實現無圖技術方案的商業化交付，為即時配送、快速部署、出海合規等提供了核心支撐。

三是對供應鏈的把控力。新石器創立早期就自建工廠，深度綁定中國供應鏈優勢，精準承接產業紅利，這是規模化交付的基礎。

金濤：最近幾個月，新石器的現金流和利潤已接近打正，相比很多燒錢的同行，新石器在花錢、成本控制上做得很出色。這背后有怎樣的思考？

趙優：作為To B企業，新石器的核心理念是構建“客戶省錢、渠道掙錢、自身發展”的健康狀態。這個經濟賬很清晰，也是我們做產品規劃和定價的重要參考。

其次，新石器堅持不打價格戰。價格戰會損害生態與渠道，絕非長久之計。我們更聚焦提升產品力，比如在無人配送基礎上開發自動裝卸功能，未來還將探索如何實現自動搬運，通過為客戶創造更多價值，客戶當然愿意為價值來付費，這是很樸實很簡單的道理。

此外，新石器具有物流行業基因，深知降本增效對于一家公司的重要性。公司在今年以前，沒有非常大規模的融資，養成了每一分錢都用在刀刃上的習慣。

金濤：最后咱們來聊聊國際化。本輪融資中，很多聲音認為海外市場體量可能是國內的數倍，而阿聯酋Stone VC作為D輪融資的領投方，已與新石器一起在國際化上邁出了重要的步伐。請您分享一下新石器的國際化思路、節奏。

趙優：國際化是機遇更是挑戰。從市場規模看，發達國家+海灣地區的人口與中國相當，其余發展中國家更是有50-60億人的大底座。我們的策略是“從發達國家起步”——這些地區勞動力更短缺，比如瑞士貨運司機月工資約10萬元人民幣，遠高于國內的5000-8000元，正是由于司機的短缺，薪酬才會上漲到這樣的一個程度，但由此也造成物流成本的大幅上升，不利于經濟的發展。所以，這些勞動力短缺的國家和地區對無人配送的需求極為迫切，這也是很多海外機構和公司，主動來找我們探討合作的原因。

新石器在國際化方面，D輪融資有了阿聯酋投資者的支持，希望我們的解決方案能夠去當地提升物流基礎設施的效率。我們10月已經拿到阿聯酋的正式路權，和機動車是完全一樣的車牌，這在全球是第一次。近期，我們還獲得歐洲一個國家的試運行許可，要在前幾年這是不可能發生的事情。

我們預計，明年海外市場會快速起量，中國城配市場大約有1000萬司機的缺口，而海外的城配司機缺口更大，可能是中國的3到4倍，這對無人配送是個非常好的發展空間。

我們計劃通過發達國家先起步，阿聯酋會是新石器在海外第一個突破5000臺甚至過萬臺交付量的市場。國內國際兩條腿走路，是新石器未來的明確方向。

金濤：在國際化的過程中有面臨哪些具體的挑戰么？

趙優：挑戰確實不小。首先是技術本地化，比如在中東要精準識別駱駝這類特殊障礙物，在很多國家要適配環島交規等差異場景；其次是合規要求，部分國家規定數據必須本地存儲，如何實現本地數據與中國主模型的聯動，是巨大考驗。

最核心的挑戰在于，全球尚無任何國家的自動駕駛車隊在海外實現千臺以上規模化運營，商業化交付中會遇到哪些問題，我們“不知道自己不知道”。這需要協調當地監管、客戶、交通及民眾輿論等多方資源，新石器作為“第一個吃螃蟹的公司”，希望能為行業蹚出一條可行之路。

金濤：感謝Will的精彩分享，祝新石器在新的征程上鵬程萬里，高鵠也將攜手包括新石器在內的優秀的中國企業，在人工智能、國際化道路上一路馳騁！

趙優：謝謝金濤，感謝高鵠對于新石器的陪伴和支持，期待一起攜手探索智能科技與全球物流深度融合的無限未來！