迎接“十五五”?投資新時代 I 人均GDP達到中等發達國家水平的內涵

到2035年要實現人均國內生產總值達到中等發達國家水平的目標，未來十年GDP需要實現平均4.17%的增長，我們完全有能力和條件實現這一目標。而提高全要素生產率，形成更多由內需主導、消費拉動、內生增長的經濟發展模式，對實現高質量發展至關重要。

廖宗魁/文

黨的二十屆四中全會審議通過了《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》（下稱“《建議》”），明確了“十五五”時期經濟社會發展的指導方針和主要目標。

人民出版社還出版了《建議》輔導讀本（下稱“輔導讀本”和《建議》學習輔導百問（下稱“輔導百問”），對《建議》中提出的“十五五”經濟社會發展中的一系列重大問題進行了更加全面地解讀和闡釋。

對于資本市場的投資者，較為關心可能是未來經濟增長的目標。輔導百問指出，到2035年要實現“人均國內生產總值達到中等發達國家水平”，“十五五”和“十六五”時期GDP需要年均增長4.17%。我們完全能夠實現到2035年人均國內生產總值達到中等發達國家水平的目標，投資者應對實現這一目標保持堅定的信心，這一目標只是底線，我們有能力和條件實現更好的人均GDP水平。

未來十年蘊含的經濟增速

《建議》提出：“到二O三五年實現我國經濟實力、科技實力、國防實力、綜合國力和國際影響力大幅躍升，人均國內生產總值達到中等發達國家水平，人民生活更加幸福美好，基本實現社會主義現代化。”其中，“人均國內生產總值達到中等發達國家水平”是一個重要的目標。

何為“中等發達國家水平”呢？主要國際組織會在年度報告中列出發達國家(地區)名單。其中國際貨幣基金組織(IMF)的名單應用較廣，主要是依據人均國內生產總值（GDP）、人類發展指數(HDI,綜合衡量人均國民總收入、人均預期壽命、受教育年限)等確定。2020年IMF認定的發達國家(地區)有39個，人均GDP普遍超過2萬美元。

由于在不同的時期，國際組織列入的發達國家名單的門檻會有所不同。輔導百問指出，考慮到發達國家門檻值調整、國內物價水平和匯率變動等不確定因素，為科學設置我國經濟社會發展目標，必須堅持從我國實際出發，準確把握和合理界定人均GDP達到中等發達國家水平的目標要求。大家普遍認為，應當按2020年提出達到中等發達國家水平時的標準，將人均GDP超過發達國家門檻(2萬美元以上)、實現2035年人均GDP比2020年翻一番(2020年不變價)作為達到中等發達國家水平的衡量標準。

要實現“人均國內生產總值達到中等發達國家水平”，需要在未來十年，即“十五五”和“十六五”實現多高的經濟增長呢？

從概念上看，人均GDP（以美元計價）的高低由三個因素決定：人口數量、GDP規模和人民幣匯率。因為通行的發達國家門檻用的是美元計價的人均GDP，所以人民幣匯率也會影響以美元計價的人均GDP。

在人民幣匯率穩定的前提下，輔導百問給出了基于人口數量假設的測算：按照到2035年人均GDP達到2萬美元以上、比2020年翻一番(2020年不變價)的遠景目標倒算，考慮總人口預計到2035年將年均減少0.20%左右，“十五五”和“十六五”時期GDP需要年均增長4.17%。

只要我們堅持以推動高質量發展為主題，堅持以改革創新為根本動力，加快消除制約高質量發展的體制機制障礙，持續增強發展動力和社會活力，充分釋放經濟增長潛力，推動經濟持續健康發展，就完全能夠實現到2035年人均國內生產總值達到中等發達國家水平的目標。

投資者應對實現這一目標保持堅定的信心，這一目標只是底線，我們有能力和條件實現更好的人均GDP水平。

未來十年，中國仍具有較好的潛在經濟增長水平。經濟潛在增長率是指一國或地區在合理穩定的價格水平下，各類生產要素（資源、資本和技術等）得到最優配置和充分利用、勞動力市場達到充分就業、失業率維持在自然失業率水平時的經濟增速。雖然按照不同的假設和方法，測算出的潛在經濟增長會有所差異，但較為普遍的測算表明，未來十年中國平均潛在GDP增長在4.5%以上。比如，國家信息中心經濟預測部認為，“十五五”和“十六五”期間中國潛在GDP年均增速分別為5.01%和4.50%。

當然，投資者也應注意到，隨著勞動年齡人口的下降，以及中國經濟體量的增大，未來經濟增速比“十四五”時期可能會略有下降，這是符合經濟運行規律的。

形成內需主導、消費拉動的經濟發展模式

如何實現合理的經濟增長呢？《建議》提出，“經濟增長保持在合理區間，全要素生產率穩步提升，居民消費率明顯提高，內需拉動經濟增長主動力作用持續增強。”

這里首先強調的是“全要素生產率穩步提升”。根據國家信息中心經濟預測部的測算，“十五五”和“十六五”全要素生產率對經濟增長的貢獻率分別為59.14%、63.41%，分別比“十四五”時期提升4.24和8.51個百分點，呈現逐步提升之勢。

全要素生產率，也稱總和要素生產率，指產出與投入之比，衡量的是單位投入帶來的產出水平。可以通俗地理解為，在所有其他要素投入數量保持不變的條件下，通過技術進步、組織創新、專業化等方式所增加的產出。例如，在某個工廠中，勞動力、資本等所有生產要素投入都沒有變，但產出增長了3%，這多出來的3%就是全要素生產率的貢獻。在部署“十五五”時期重點任務時，《建議》尤其強調，“加快高水平科技自立自強，引領發展新質生產力。”這是促進全要素生產率穩步提升的重要途徑。

此外，《建議》還提出，“促進形成更多由內需主導、消費拉動、內生增長的經濟發展模式。”這是關系中國式現代化戰略全局的重大部署，對于提升宏觀經濟治理效能、促進經濟高質量發展具有重要意義。

這種內需主導的經濟發展模式具有很強的必要性。輔導讀本指出，擴大內需是有效應對外部沖擊的戰略舉措。必須堅定實施擴大內需戰略，以內需的穩定發展對沖外需的不確定性。擴大內需是做強國內大循環的關鍵著力點。擴大內需是滿足人民美好生活需要的必然要求。

而在擴大內需中，消費拉動是核心，尤其是大力提振居民消費。輔導讀本指出，立足當前，重點是優化環境、創新場景、減少限制。著眼長遠，重點是切實增強居民消費能力，著力提高居民消費率。

《建議》明確提出了“居民消費率明顯提高”的要求。輔導讀本指出，穩就業促增收是消費的前提和基礎，要采取有力措施，提高居民收入在國民收入分配中的比重、提高勞動報酬在初次分配中的比重。

本文刊于11月29日出版的《證券市場周刊》