老王首次贖回一座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，近期還有5座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)股權(quán)被凍結(jié)！

老王在出售80多座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)后，首次贖回了其中的一座。

12月2日，煙臺(tái)芝罘萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)有限公司發(fā)生股權(quán)變更：原股東坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱(chēng)“坤華天津”）、坤元辰興（廈門(mén)）投資管理咨詢(xún)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“坤元廈門(mén)”）退出，由上海萬(wàn)達(dá)銳馳企業(yè)管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“上海萬(wàn)達(dá)銳馳”）全資控股，后者由大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“大連商管”）全資控股。

也就是說(shuō)，煙臺(tái)芝罘萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)重新回到了萬(wàn)達(dá)版圖內(nèi)。

早在2024年6月26日，大連商管將煙臺(tái)芝罘萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)業(yè)主公司的股權(quán)賣(mài)給了坤華天津和坤元廈門(mén)。

其中，坤華天津持股99.99%，坤元廈門(mén)僅持股0.01%。而在坤華天津的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“新華保險(xiǎn)”）持股99.99%，為普通合伙人；中金資本運(yùn)營(yíng)有限公司僅持股0.01%，為執(zhí)行事務(wù)合伙人。

綜上，老王曾將煙臺(tái)芝罘萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)賣(mài)給了新華保險(xiǎn)的持股平臺(tái)，現(xiàn)在又贖回了。

事實(shí)上，新華保險(xiǎn)一共買(mǎi)了14座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，此外還包括：北京萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、成都萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、銀川金鳳萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、晉江萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、赤峰萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、安陽(yáng)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、四平萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、南京萬(wàn)達(dá)茂、揚(yáng)州萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、銅陵萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、宣城萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、淮北萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、武威萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。

然而，新華保險(xiǎn)作為金融機(jī)構(gòu)，自身并沒(méi)有運(yùn)營(yíng)購(gòu)物中心的能力，上述萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)仍然由萬(wàn)達(dá)團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)。

從萬(wàn)達(dá)的角度看，這是一種“出表”融資。所謂出表，就是將某項(xiàng)資產(chǎn)移出資產(chǎn)負(fù)債表。

老王以出表形式將萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)賣(mài)給金融機(jī)構(gòu)后，在一定時(shí)間內(nèi)享有贖回權(quán)（通常是3年），但要保證對(duì)方獲得保底的年化收益率。

這個(gè)年化收益率肯定要高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，否則還不如存銀行或者買(mǎi)國(guó)債。

例如：某萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)年利潤(rùn)1億元，對(duì)應(yīng)8%的年化收益率，售價(jià)就是12.5億元。

這個(gè)售價(jià)要低于造價(jià)成本，老王心有不甘，但是沒(méi)有產(chǎn)業(yè)資本接盤(pán)，只能以這種方式賣(mài)給金融資本。

如今，老王贖回收益率較高的煙臺(tái)芝罘萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，是不是預(yù)示著償債壓力大減？

Wind數(shù)據(jù)顯示：截至2025年9月，萬(wàn)達(dá)系企業(yè)境內(nèi)的債券已全部清償完畢，目前沒(méi)有存續(xù)的境內(nèi)債券；存續(xù)的境外美元債僅剩1筆，待償還余額約為4億美元（約合人民幣28億元），將于2026年2月到期。?

以上只是公開(kāi)市場(chǎng)債券！截至2025年中，萬(wàn)達(dá)系整體負(fù)債規(guī)模接近6000億。

近期，萬(wàn)達(dá)仍有較多執(zhí)行、凍結(jié)等信息，涉及萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)股權(quán)（由大連商管持有）的有：

1、9月29日及30日，樂(lè)山萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)實(shí)業(yè)有限公司、綿陽(yáng)涪城萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)有限公司，凍結(jié)股權(quán)數(shù)額分別為約1.88億元、5000萬(wàn)元，合計(jì)2.38億元，執(zhí)行法院均為成渝金融法院。

2、10月9日，廣州萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)投資有限公司、齊齊哈爾萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)投資有限公司，凍結(jié)股權(quán)數(shù)額分別為1億元、5000萬(wàn)元，合計(jì)1.5億元，執(zhí)行法院也均為成渝金融法院。

3、10月27日，義烏萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)投資有限公司、綿陽(yáng)涪城萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)有限公司，結(jié)股權(quán)數(shù)額分別為1億元、5000萬(wàn)元，合計(jì)1.5億元，執(zhí)行法院均為南京中院。

以上5座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)都在今年批量出售的48座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)之列。

債權(quán)人也不傻，知道你要賣(mài)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，干脆申請(qǐng)凍結(jié)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)股權(quán)，讓你無(wú)法交易，“逼”你還債。

截至目前，大連商管涉及股權(quán)凍結(jié)風(fēng)險(xiǎn)信息56條，被執(zhí)行人高風(fēng)險(xiǎn)信息4條，歷史被執(zhí)行人信息38條。

因此，老王此次贖回?zé)熍_(tái)芝罘萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，不排除是置換因股權(quán)被凍結(jié)而不能交易的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，或者賣(mài)給出價(jià)更高的接盤(pán)俠！