華工校友創(chuàng)立的遇見小面在香港上市了

文：吳容

“成功在港上市，對我們而言，是新的起點，更是新的挑戰(zhàn)。我們將繼續(xù)把便捷、放心、好吃、不貴的顧客體驗帶給消費者。”遇見小面創(chuàng)始人宋奇今天說。

今日早間，正在沖刺500家門店的遇見小面正式登陸港交所，成為港股“中式面館第一股”。遇見小面本次共發(fā)行9736.45萬股H股，發(fā)行價為每股7.04港元，總發(fā)行規(guī)模6.85億港元。

不過，港股今天三大指數(shù)低開，恒指下跌0.4%。遇見小面上市首日破發(fā)，低開近29%，另一新股天域半導(dǎo)體上市首日也下跌超34%。截至發(fā)稿時，遇見小面股價5.07港元，總市值超36億港元。

登陸港交所后在資本的加持之下，遇見小面將如何書寫自己的新故事？只是，在競爭白熱化的餐飲江湖中，它又將面臨哪些挑戰(zhàn)？我們一起關(guān)注。

上市歷程

因早前?大埔火災(zāi)，今天遇見小面取消了敲鑼儀式，公司捐贈100萬港元救助受災(zāi)居民。??

據(jù)招股書披露，遇見小面全球共發(fā)行9736.45萬股H股，占發(fā)行后總股本的13.7%，發(fā)行價為每股7.04港元，總發(fā)行規(guī)模6.85億港元。香港公開發(fā)售部分實現(xiàn)426倍的超額認購，共接獲超6萬份有效申請，最終公開發(fā)售股份最終數(shù)目為9736500股，占全球發(fā)售股份總數(shù)的約10%。國際配售部分，同樣獲得超額認購，倍數(shù)約為5.0倍。

本次IPO，遇見小面引入了高瓴資本、國泰君安證券、君宜香港基金、Shengying Investment、Zeta Fund、海底撈全資子公司海底撈新加坡為基石投資者，合計認購2200萬美元，約占募集資金總額25%。

回顧遇見小面的港股IPO歷程，它于今年4月15日提交了香港主板上市申請書。10月14日，遇見小面獲得中證監(jiān)批出境外上市備案。11月17日，遇見小面通過港交所上市聆訊。

資料顯示，遇見小面于2014年由宋奇、蘇旭翔、羅燕靈三人在廣州創(chuàng)立，他們均為華南理工大學(xué)畢業(yè)的校友。

在創(chuàng)立遇見小面之前，他們曾在外企工作，如宋奇早年有百勝、麥當(dāng)勞等的從業(yè)經(jīng)歷，他將標(biāo)準(zhǔn)化管理運用至門店，希望讓每一碗面的辣度、面條的軟硬處于統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，并迎合當(dāng)?shù)乜谖哆M行改良。遇見小面的主打產(chǎn)品包括紅碗豌雜面、金碗酸辣粉、老麻抄手及小鍋冒菜系列等。

跑通標(biāo)準(zhǔn)化模式疊加餐飲復(fù)蘇的趨勢，遇見小面在2023年實現(xiàn)扭虧。據(jù)更新后的招股書顯示，遇見小面2022年、2023年、2024年及2025年上半年收入分別為人民幣4.18億元、8.01億元、11.54億元和7.03億元，年內(nèi)利潤分別為-3597萬元、4591萬元、6070萬元和4183.4萬元。

招股書還顯示，在2024年中國前十大中式面館經(jīng)營者中，遇見小面2022年至2024年的總商品交易額年復(fù)合增長率最高，且根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，就2024年總商品交易額而言，遇見小面是中國第一大川渝風(fēng)味面館經(jīng)營者。

截至目前，遇見小面擁有465家門店，覆蓋中國內(nèi)地22個城市及香港特別行政區(qū)。其中，在中國香港擁有14家門店，截至2025年上半年，香港門店交易額同比增長1050.57%。

遇見小面的發(fā)展離不開資本的支撐。小食代曾介紹，其在成立后很快吸引了來自投資人顧東升、青驄資本的青睞。隨后，2020年至2021年粉面賽道火熱時，遇見小面先后完成了A+輪、B輪及B+輪融資。據(jù)上市申請文件，上市前其股東包括百福控股、碧桂園、九毛九、喜家德水餃創(chuàng)辦人高德福、青驄資本、弘毅投資等。

除了華麗的資本，其包括創(chuàng)始人在內(nèi)的高管大多有著多年的從業(yè)經(jīng)歷，涵蓋餐飲、零售等領(lǐng)域。比如，宋奇在創(chuàng)立遇見小面之前，曾在百勝餐飲（廣東）有限公司（包括肯德基及必勝客等品牌）、MHK Restaurants Limited（前稱為麥當(dāng)勞有限公司）工作。獨立非執(zhí)行董事徐雷曾在京東擔(dān)任過多個高級職務(wù)。獨立非執(zhí)行董事陳國彬曾擔(dān)任MHK Restaurants Limited（前稱為麥當(dāng)勞有限公司）的首席財務(wù)和技術(shù)官。

機遇和挑戰(zhàn)

“上市后獲得資本加持的遇見小面，預(yù)計短期之內(nèi)整個營收、利潤不會快速增長，但會有穩(wěn)健的表現(xiàn)。”今天，一位資深餐飲人士對小食代表示，遇見小面將在這幾方面迎來發(fā)展機遇。

首先，“此次募資可以加速遇見小面跑馬圈地，使規(guī)模效應(yīng)進一步顯現(xiàn)。”上述人士說。招股書顯示，截至2025年6月30日，遇見小面有101家新門店處于開業(yè)前籌備中，有望年內(nèi)突破500家門店；計劃于2026年、2027年及2028年分別開設(shè)約150家至180家、170家至200家及200家至230家新門店，重點拓展低線城市及海外市場。

其次，資金將用于其上游供應(yīng)鏈的優(yōu)化。招股書顯示，遇見小面計劃投資3至5家年收入約人民幣50萬元至100萬元的食材供應(yīng)商，每個投資目標(biāo)約1000萬港元至2000萬港元。“供應(yīng)鏈優(yōu)化不是簡單的食材采購，而是要從源頭建立深度綁定的合作體系，讓品牌在食材品質(zhì)、性價比和供應(yīng)穩(wěn)定性形成競爭壁壘，相當(dāng)于將供應(yīng)鏈護城河挖得更深。”上述餐飲人士說。

此外，此次IPO募資將給遇見小面在數(shù)字化建設(shè)、出海上帶來加持。遇見小面在招股書中稱，將投入資金升級AI技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)及大數(shù)據(jù)分析，以降低人工成本并提升運營效率。上述餐飲人士表示，“近年來，遇見小面專注于壓縮門店成本、配備有著連鎖餐飲經(jīng)驗的團隊及人員，但沒有很好地利用數(shù)字化及社媒體運營，此次募資將有助于提升這些方面的建設(shè)。”

海外市場方面，在今天的上市儀式上，宋奇表示，“這個月底，在新加坡的首店也即將開業(yè)，我們向著中國小面，全球遇見的品牌愿景邁出堅實一步。”遇見小面在招股書中表示，預(yù)計2025年至2029年，新加坡中式快餐餐廳市場將以12.9%的年復(fù)合增長率持續(xù)增長，反映出東南亞地區(qū)中式快餐的市場潛力。

“港股投資者喜歡‘中國的麥當(dāng)勞、肯德基’的故事，如果能把標(biāo)準(zhǔn)化體系輸出到海外，遇見小面估值空間會進一步打開。”上述餐飲人士說。

盡管如此，遇見小面仍需直面挑戰(zhàn)。

比如，隨著消費者支出的越發(fā)謹(jǐn)慎，快餐領(lǐng)域的價格競爭變得更加劇烈。遇見小面表示，2024年其已對在中國內(nèi)地門店菜單進行了設(shè)計，主食平均價格約為22元———低于2024年中國內(nèi)地堂食顧客的人均消費約28元。此前，包括喜家德、和府撈面等不少快餐品牌也都開啟了“降價”模式。

價格競爭的負面影響也直接反映到了業(yè)績上。招股書顯示，2024年，遇見小面一線及新一線城市、二線及以下城市門店的單店日均銷售額、同店銷售額均有所下滑。截至2025年6月30日止六個月，遇見小面直營門店同店銷售額為3.57億元，2024年同期為3.69億元，遇見小面解釋稱，這主要是由于“繼續(xù)主動降低菜品價格及為顧客提供更適合的用餐體驗”導(dǎo)致。

除價格競爭外，面對市場愈發(fā)激烈的競爭態(tài)勢，遇見小面也并非未沒有擔(dān)憂。上述餐飲人士表示，“遇見小面的競爭對手不止和府撈面、馬記永等同行，相似價位的快餐品牌都會給它帶來壓力，畢竟消費者可以選擇的品牌太多了。”

遇見小面在招股書中也承認，“我們每個位置都面臨著來自不同細分市場的各類餐廳的激烈競爭，包括本地餐廳和區(qū)域及國際連鎖店。我們的競爭對手也提供堂食和外賣服務(wù)。市場上有大量經(jīng)營歷史悠久的競爭對手，其擁有更雄厚的財務(wù)、市場推廣、人力及其他資源。”

此外，加速擴張也存在一定風(fēng)險。“門店擴張帶來的租賃成本上升、食品安全管控壓力等問題，也需要持續(xù)應(yīng)對。”上述餐飲人士指出。

“隨著我們在現(xiàn)有地域市場開設(shè)新餐廳，由于潛在的相互競爭效應(yīng)，這些新餐廳附近的現(xiàn)有餐廳的銷售業(yè)績和客流量可能會下降。我們無法保證這些新餐廳不會和我們現(xiàn)有餐廳的業(yè)務(wù)相互競爭，在這種情況下，我們的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績可能會受到重大不利影響。”遇見小面說。

最后，還有餐飲連鎖如今都普遍面對的一個問題：就在該公司上市前夕，突然有內(nèi)地媒體引述不具名的遇見小面前員工稱雜醬、擂椒等80%都是預(yù)制菜，又援引客服稱“加盟只要準(zhǔn)備剪刀和微波爐即可，明廚會被遮擋”。該事件迅速引發(fā)多個港媒關(guān)注，隨后遇見小面發(fā)言人對香港經(jīng)濟日報回應(yīng)指，他們客服沒有說過“只要準(zhǔn)備剪刀和微波爐即可”的話。

凡此種種都預(yù)示著，遇見小面今天的掛牌上市確實是“新的起點、新的挑戰(zhàn)”。