金融珍珠港，俄打響第一槍，中國減持美債，人民幣重回6時代？

當(dāng)華爾街最敏銳的獵手Michael Burry開始質(zhì)疑美聯(lián)儲存在的必要性時，我們知道，美國金融體系的病已經(jīng)深入骨髓，38萬億美元的國債壓頂，美聯(lián)儲自身高達千億的虧損，再加上一個要把央行變成“白宮分部”的總統(tǒng)，美國經(jīng)濟這艘泰坦尼克號，是否已經(jīng)撞上了冰山？ 回顧美聯(lián)儲百年歷史，那些曾經(jīng)力挽狂瀾的英雄主席們?nèi)绻吹浇裉爝@一幕，是會感到憤怒，還是悲涼？

空頭的槍聲：Burry為啥敢做空美聯(lián)儲？

12月3日財聯(lián)社發(fā)的消息，像把一顆石子扔進了金融市場，讓Michael Burry又站到了臺前。

這個2008年靠做空次貸賺翻的人，這次把目標(biāo)對準(zhǔn)了兩個方向：英偉達、特斯拉這些火得發(fā)燙的科技股，還有管著美國貨幣政策的美聯(lián)儲。他在播客里說得很直接：“美聯(lián)儲的活兒是世界上最簡單的，咱們根本不用有這個機構(gòu)。”

Burry敢說這話，不是憑空瞎猜，而是美國金融體系的三個大毛病擺在那兒。最顯眼的就是那筆壓得人喘不過氣的國債——10月22日美國財政部的數(shù)據(jù)一出來，大家都看到了，聯(lián)邦政府總債務(wù)頭一回超過38萬億美元，距離上一次突破37萬億才過了兩個多月。

更嚇人的是，有基金會預(yù)測，未來10年光還利息就得花14萬億美元，是過去十年的3倍多。這就像一個家庭，每個月掙的錢連利息都不夠還，只能靠不停借錢過日子，崩盤只是早晚的事。

再看美聯(lián)儲自己的賬本，那叫一個慘。2023年虧了1145億美元，2024年又虧了776億，這兩年虧的錢，差不多能買下一個寧德時代了。雖然11月以來虧損少了點，但要補上2400多億美元的“遞延資產(chǎn)”窟窿，還得熬好幾年。

說起來也諷刺，2020年為了救市，美聯(lián)儲低利息買了一堆國債；2022年又急著加息抗通脹，結(jié)果手里老債券的收益，跟不上要付給銀行的高利息，硬生生把自己搞成了“虧損大戶”。

最讓市場不踏實的，是美聯(lián)儲越來越?jīng)]“獨立性”。特朗普在第二任期里老催著央行降息，哪怕通脹壓力還沒完全下去，美聯(lián)儲今年已經(jīng)降了兩次息，12月大概率還要再降25個基點。Burry看得透：“他們跟財政部幾乎就是一個部門了。”

當(dāng)年能力挽狂瀾的美聯(lián)儲前主席格林斯潘要是看到這情況，估計得氣得拍桌子——這個曾經(jīng)被當(dāng)成“金融穩(wěn)定壓艙石”的機構(gòu)，現(xiàn)在快成白宮的“政策執(zhí)行隊”了。

所以Burry做空美聯(lián)儲，本質(zhì)上是賭美國金融“制度失靈”。他一邊砸錢做空英偉達這些靠低利率撐起來的科技泡沫股，一邊在輿論上喊“美聯(lián)儲沒必要存在”，其實是在提醒所有人：美國金融的根基已經(jīng)松了。

俄的“金融珍珠港”：人民幣債券打響去美元第一槍

要是說Burry的話是“預(yù)警信號”，那俄羅斯12月要發(fā)的首支人民幣主權(quán)債券，就是實打?qū)嵉摹暗谝粯尅薄Ｕб豢催@事兒是俄羅斯缺錢，找新的融資路子，仔細(xì)琢磨才發(fā)現(xiàn)，這簡直是對著美元霸權(quán)的精準(zhǔn)打擊，比當(dāng)年日本偷襲珍珠港的影響還深遠(yuǎn)。

俄羅斯為啥非得發(fā)人民幣債券？說白了是被美元、歐元逼的。西方制裁把它的美元融資路給堵死了，可手里的人民幣反倒越來越多——2024年中俄貿(mào)易額創(chuàng)了新高，兩國貿(mào)易里用人民幣和盧布結(jié)算的比例，居然超過了99%。

俄羅斯的主權(quán)財富基金里，人民幣早就成了主力，手里攥著大把人民幣現(xiàn)金，發(fā)債券既能把這些錢盤活，又能繞開美元體系，簡直是一舉兩得。

這債券的細(xì)節(jié)里，全是“去美元化”的信號：分成3.2年和7.5年兩個期限，每張面值1萬元人民幣，甚至能直接用盧布買，到時候拿人民幣付息。

要知道，主權(quán)債券是貨幣國際化的“試金石”，以前全球都盯著美元國債看利率，現(xiàn)在俄羅斯帶頭發(fā)人民幣主權(quán)債，等于是給其他被美元制裁的國家打了個樣——原來不用美元，也能搞國際融資。中誠信國際的分析師說得直白：“這推動了去美元化的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。”

更巧的是時間點，剛好趕在美國國債突破38萬億、美聯(lián)儲準(zhǔn)備再降息的時候。

這邊美國還在靠印錢借債過日子，那邊俄羅斯已經(jīng)開始搭新的貨幣框架，這么一對比，美元的信用光環(huán)又暗了一分。

有人說這是俄羅斯的“沒辦法之舉”，但換個角度看，這何嘗不是主動打響的“金融珍珠港之戰(zhàn)”？當(dāng)年日本偷襲珍珠港是為了搶太平洋霸權(quán)，現(xiàn)在俄羅斯發(fā)人民幣債券，是想在美元霸權(quán)的裂縫里，砸出一條新路子。

這一槍的威力已經(jīng)顯出來了。消息一出來，全球最大的幾個主權(quán)基金都在問怎么認(rèn)購，連一些歐洲銀行都私下打聽，能不能通過第三方參與。畢竟誰都明白，38萬億國債的窟窿遲早要爆，早點布局非美元資產(chǎn)，就是給自己留條后路。

中國的布局：減持美債與人民幣的“6時代”曙光

就在俄羅斯打響第一槍的時候，中國的動作更穩(wěn)——一邊不停減持美債，一邊看著人民幣匯率穩(wěn)步走強，悄悄把手里的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)“換了血”。這不是跟風(fēng)瞎操作，而是盯著美國金融的毛病，精準(zhǔn)應(yīng)對。

最新的數(shù)據(jù)能說明一切：2025年7月中國一下子就減持了257億美元美債，持倉跌到7307億美元，這是2009年以來的最低水平。而且這不是一時興起，2022年減了1732億，2023年減508億，2024年再減573億，連著三年沒停手。

有人算過，照這個速度減下去，用不了五年，中國持有的美債可能就剩不到5000億美元了。

為啥這么堅決地賣美債？根本原因是美元信用在掉鏈子。美聯(lián)儲一會兒加息一會兒降息，全被政治牽著走，連Burry都罵它“沒干過有用的事”，手里的美債自然成了“燙手山芋”。

更聰明的是，中國賣美債的錢沒閑著，全拿去買了黃金——到2025年8月，已經(jīng)連著10個月增持黃金了，就算金價漲得再兇也沒停下。

這操作說白了就是“去美元化+抗風(fēng)險”雙保險，黃金是硬通貨，不受任何國家制裁影響，比美元靠譜多了。

減持美債的底氣，還來自人民幣越來越強的韌性。12月4日人民幣對美元的中間價是7.0733，比11月初又漲了不少，在岸和離岸匯率都穩(wěn)穩(wěn)站在了7.1關(guān)口里面。前海開源的楊德龍直接預(yù)測，2026年人民幣大概率能回到6字頭。

這不是瞎猜，一方面美聯(lián)儲降息讓美元沒那么吸引人了，美元指數(shù)今年一路跌；另一方面中國經(jīng)濟穩(wěn)中有進，穩(wěn)增長政策落地后，外資開始往回跑，再加上中俄貿(mào)易用人民幣結(jié)算的盤子越來越大，這些都給人民幣升值托了底。

有意思的是，中國從來沒喊過“去美元化”的口號，但做的每一步都在夯實人民幣的地位。

俄羅斯發(fā)人民幣債券，中國既是最大的“接盤方”，也是“背書人”；減持美債、增持黃金，是給全球投資者做示范；保持匯率穩(wěn)定，是讓更多國家敢用人民幣做生意。這種“慢慢滲透”的布局，比直接喊口號管用多了。

現(xiàn)在再回頭看“金融珍珠港，俄打響第一槍，中國減持美債，人民幣重回6時代？”這串問題，答案其實很清楚。

這三件事不是孤立的，其實是全球金融秩序要變天的苗頭：美國金融體系的毛病讓美元霸權(quán)松了勁，俄羅斯用人民幣債券撕開了一道口子，中國則用穩(wěn)當(dāng)?shù)牟季纸幼×粟厔荨?/p>

Burry的預(yù)警、俄羅斯的槍聲、中國的布局，都指向同一個方向——美元一家獨大的時代在慢慢過去，新的金融格局正在形成。

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