北京誕生一家芯片上市公司：創始人來自英偉達，市值超過2800億元

2025年12月5日，被譽為“中國版英偉達”的摩爾線程正式登陸資本市場，截至發稿時，總市值達到2822.52億元。本次IPO募集的資金將重點投向新一代AI（人工智能）訓推一體芯片、圖形芯片及AI SoC（系統級芯片）的研發。

公開資料顯示：這家企業成立于2020年6月11日，總部位于北京海淀區，專注于全功能GPU（圖形處理器），是為數不多在B端（專業圖形加速卡、智算卡）和C端（游戲顯卡）均有布局的國產GPU企業。

摩爾線程旗下產品覆蓋AI智算、云計算、高性能計算、圖形渲染、計算虛擬化、智能媒體、個人娛樂與生產力工具等應用領域，同時實現“云-邊-端”全棧AI產品線的布局。

摩爾線程核心團隊成員多來自英偉達。創始人、董事長兼總經理張建中（James Zhang），擁有南京理工大學計算機系工學學士學位、冶金部自動化研究院碩士學位。他曾在冶金自動化研究設計院做了2年高級研究員，擔任中國惠普產品總經理、戴爾（中國）全球客戶部總經理。2006年加入英偉達，擔任全球副總裁兼大中華區總經理，這一干就是14年，推動英偉達在中國市場實現大跨越。

三位聯合創始人周苑（首席運營官）、張鈺勃（副總經理）、王東（副總經理）也在英偉達工作多年，分別擔任市場生態高級總監、GPU架構師、銷售總監，此外，副總經理宋學軍曾擔任英偉達高級銷售經理，副總經理楊上山也做過英偉達GPU架構師。

憑借深厚的技術背景，摩爾線程備受資本的追捧，累計融資約百億元，獲得了深創投、騰訊投資、紅杉中國、五源資本、和而泰、招商局創投、聯想創投、北汽產投、中關村科學城等60多家知名機構、企業的青睞。

不同于專攻云端AI芯片的寒武紀，摩爾線程選擇了全功能GPU技術路線，2021年11月25日成功研制第一顆國產全功能GPU芯片。2022年3月30日正式推出GPU統一系統架構MUSA，集成AI計算、圖形渲染、科學計算、視頻編解碼四大引擎，對標英偉達的核心護城河CUDA架構。

與英偉達從圖形加速起步，逐步發展至科學計算領域和AI訓練、推理領域一樣，摩爾線程于2022年11月推出的“國產游戲第一卡”MTT S80，單精度浮點算力性能接近英偉達RTX 3060（2021年1月發布），是首款支持DirectX 12的國產顯卡，由此成為少有的普通用戶能直接在電商平臺買到消費級GPU產品的國內企業。

2022、2023、2024、2025年上半年，公司研發費用分別為11.16億、13.34億、13.59億、5.57億元。得益于持續不斷的投入，公司完成從“蘇堤”、“春曉”、“曲院”到“平湖”四代GPU架構的迭代，推出萬卡萬P萬億國產全功能GPU大模型預訓練平臺夸娥（KUAE）萬卡智算集群，智能SoC芯片“長江”，致力于構建“芯片-板卡-集群-軟件”全棧生態。

今年上半年，摩爾線程實現營收7.02億元，比過去三年（4608.8萬元、1.24億元、4.38億元）的營收總和還要多；凈虧損2.71億元，同比大幅收窄（2022-2024年凈利潤分別為-18.4億、-16.73億、-14.92億元），預計最早可于2027年實現合并報表盈利。

進入人工智能時代，GPU的重要性日益凸顯，國產替代的步伐也變得更為緊迫。除了摩爾線程，市場上還涌現出壁仞科技、沐曦股份、燧原科技等玩家。必須承認的是，GPU行業長期由英偉達和AMD占據主導，國內廠商仍處于追趕階段。作為國內少數同時具備圖形渲染與AI計算能力的GPU企業，摩爾線程每年迭代一次GPU架構，但與英偉達的技術差距依舊較大。想要真正成為“中國英偉達”，還有很長的路要走。