2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會議前瞻：預(yù)計(jì)明年政策基調(diào)更加積極有力

每年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，都是洞察我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策走向的“定盤星”。即將召開的2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會議，更處在了“十四五”規(guī)劃收官與“十五五”規(guī)劃啟航的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

2026年作為“十五五”規(guī)劃開局之年，其戰(zhàn)略定位具有雙重歷史意義。一方面，這是承前啟后的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，需對“十四五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整成效進(jìn)行全面評估，為“十五五”規(guī)劃編制提供實(shí)踐支撐；另一方面，這是面向未來五年的發(fā)展基石，需通過頂層設(shè)計(jì)明確未來五年的發(fā)展路徑、核心目標(biāo)與實(shí)施舉措，為構(gòu)建新發(fā)展格局、推動高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

中央經(jīng)濟(jì)工作會議在此關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)召開，肩負(fù)著為“十五五”開篇定調(diào)、繪制藍(lán)圖的歷史使命，其政策取向?qū)⒅苯佑绊懳磥砦迥杲?jīng)濟(jì)發(fā)展的節(jié)奏與質(zhì)量。市場對即將到來的中央經(jīng)濟(jì)工作會議已有諸多前瞻性預(yù)期，普遍預(yù)計(jì)明年的政策基調(diào)整體將更加積極有力。

圍繞三大主線系統(tǒng)部署明年經(jīng)濟(jì)工作

中宏國研經(jīng)濟(jì)研究院指出，會議將圍繞“穩(wěn)增長、促轉(zhuǎn)型、防風(fēng)險(xiǎn)”三大主線，系統(tǒng)部署2026年經(jīng)濟(jì)工作，重點(diǎn)解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的結(jié)構(gòu)性矛盾，培育新質(zhì)生產(chǎn)力，為未來五年經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供根本遵循和行動指南。

中宏國研經(jīng)濟(jì)研究院認(rèn)為，在宏觀調(diào)控目標(biāo)上，要緊扣“穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)”核心目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)多重目標(biāo)協(xié)同平衡：一是經(jīng)濟(jì)增長保持合理區(qū)間，建議2026年GDP增速目標(biāo)設(shè)定為5%左右，為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整留出空間；二是就業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人以上，依托汽車、制造業(yè)等勞動密集型產(chǎn)業(yè)吸納就業(yè)，將失業(yè)率控制在5.5%以內(nèi)；三是物價(jià)水平保持穩(wěn)定，CPI漲幅控制在3%以內(nèi)，保障民生基本需求；四是居民收入同步增長，實(shí)現(xiàn)居民人均可支配收入實(shí)際增速與GDP增速基本同步，增強(qiáng)消費(fèi)能力；五是風(fēng)險(xiǎn)防控取得實(shí)效，有效化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。

在政策總基調(diào)上，中宏國研經(jīng)濟(jì)研究院建議，堅(jiān)持“宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活、社會政策要托底”的總體思路，實(shí)施更加積極有為的宏觀政策組合。宏觀政策強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，財(cái)政政策聚焦“提質(zhì)增效”，適度提高赤字率、增發(fā)特別國債支持重點(diǎn)領(lǐng)域；貨幣政策堅(jiān)持“靈活精準(zhǔn)”，通過降準(zhǔn)降息、專項(xiàng)再貸款等工具降低融資成本。

另外，微觀政策以激發(fā)市場活力為核心，深化“放管服”改革，落實(shí)減稅降費(fèi)，重點(diǎn)支持中小微企業(yè)和汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)發(fā)展，呼應(yīng)去年中央經(jīng)濟(jì)工作會議“優(yōu)化民營企業(yè)發(fā)展環(huán)境”的部署。社會政策強(qiáng)化民生保障，完善社會保障體系、推進(jìn)公共服務(wù)均等化。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心科研信息部副部長劉向東接受新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)指出，中央經(jīng)濟(jì)工作會議將在聚焦分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的基礎(chǔ)上，對明年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和政策重點(diǎn)做出部署，預(yù)計(jì)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增速要保持在合理區(qū)間，力爭贏得“十五五”開門紅，將繼續(xù)實(shí)施更加積極的宏觀政策，優(yōu)化財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)等政策組合，大力提振消費(fèi)和擴(kuò)大有效投資，促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，更大力度釋放內(nèi)需潛力。

劉向東預(yù)計(jì)，中央經(jīng)濟(jì)工作會議還將進(jìn)一步優(yōu)化供給體系，加力推動科技創(chuàng)新支撐的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，著力培育新興支柱產(chǎn)業(yè)；加大力度深化改革開放，通過改革創(chuàng)新釋放新的制度紅利；通過投資于人和投資于物緊密結(jié)合，多渠道增加居民收入，織牢社會保障網(wǎng)，扎實(shí)推進(jìn)共同富裕；同時(shí)要防范內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)，提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)效和韌性。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明團(tuán)隊(duì)指出，2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會議大概率在“穩(wěn)中求進(jìn)”的工作總基調(diào)下，從消費(fèi)擴(kuò)張、科技創(chuàng)新、財(cái)政貨幣協(xié)調(diào)、房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)化解等方面形成系統(tǒng)部署。短期穩(wěn)增長、穩(wěn)預(yù)期是核心任務(wù)，中期推動產(chǎn)業(yè)與投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，長期著力構(gòu)建新質(zhì)生產(chǎn)力和新發(fā)展模式。2026年預(yù)計(jì)將在更積極的宏觀政策組合和更具前瞻性的結(jié)構(gòu)性改革推動下實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健開局，為邁向2035年現(xiàn)代化遠(yuǎn)景奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

更加積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策蓄勢待發(fā)

在具體工作部署上，中央經(jīng)濟(jì)工作會議可能會將圍繞穩(wěn)增長推出一系列的新舉措。從“十五五”規(guī)劃導(dǎo)向及近期各部門表態(tài)來看，2026年財(cái)政政策將更加積極，貨幣政策將更加寬松。

隨著化債工作的持續(xù)推進(jìn)和財(cái)政收入回升，國內(nèi)財(cái)政政策的空間得到拓展。經(jīng)過過去兩年的化債努力，地方資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)已得到優(yōu)化。此外，全球已步入貨幣寬松周期，美聯(lián)儲和歐洲央行雖降息節(jié)奏不同，但均呈持續(xù)降息態(tài)勢，這不僅有助于提振外部需求，也為我國提供了寬松的貨幣政策環(huán)境。

中證鵬元宏觀經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)在研究報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)財(cái)政政策將延續(xù)“持續(xù)發(fā)力”的總基調(diào)，預(yù)期明年全年財(cái)政赤字率與今年持平，維持在4%左右。專項(xiàng)債、特別國債及新型政策性金融工具將形成合力，其中超長期特別國債與地方政府專項(xiàng)債有望繼續(xù)加碼，資金投向聚焦補(bǔ)充銀行資本金、支持“兩新”“兩重”項(xiàng)目、地方政府化債及土地收儲等關(guān)鍵領(lǐng)域。

中證鵬元宏觀經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，貨幣政策將延續(xù)“適度寬松”的核心基調(diào)，明確“發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能”的工作主線，為“十五五”開局營造適宜的貨幣金融環(huán)境。同時(shí)，“十五五”規(guī)劃建議提出“構(gòu)建覆蓋全面的宏觀審慎管理體系和系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范處置機(jī)制”，預(yù)計(jì)中央經(jīng)濟(jì)工作會議也會沿用這一表述。

明明團(tuán)隊(duì)指出，從當(dāng)前政策節(jié)奏看，預(yù)計(jì)“寬財(cái)政+寬貨幣”的主基調(diào)將在2026年延續(xù)。預(yù)計(jì)中央經(jīng)濟(jì)工作會議對財(cái)政政策將定調(diào)積極，綜合考慮近期經(jīng)濟(jì)情況，2026年赤字率仍將維持在4%左右。貨幣政策方面，降準(zhǔn)降息仍具空間，預(yù)計(jì)在2025年底至2026年上半年適度加力，并通過長期流動性工具維持資金面寬松。同時(shí)，結(jié)構(gòu)性工具將聚焦科技金融、綠色金融、普惠金融等重點(diǎn)領(lǐng)域，提升政策精準(zhǔn)性。

繼續(xù)提振消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需，突出重科技強(qiáng)產(chǎn)業(yè)主線

在“十五五”規(guī)劃建議中，“居民消費(fèi)率明顯提高”首次被納入經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的主要目標(biāo)。建議提出，做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)，大力提振消費(fèi)，持續(xù)增強(qiáng)內(nèi)需拉動經(jīng)濟(jì)增長的主動力作用。明明團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，此次會議將重點(diǎn)部署擴(kuò)大內(nèi)需和穩(wěn)定消費(fèi)。

“十五五”時(shí)期我國國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將呈現(xiàn)規(guī)律性演變，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級將繼續(xù)作為支撐我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的核心動力。“以高水平科技自立自強(qiáng)引領(lǐng)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”，是“十五五”時(shí)期構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的重要內(nèi)容。預(yù)計(jì)本次會議也將圍繞這一主線，部署2026年新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重點(diǎn)任務(wù)。

中宏國研經(jīng)濟(jì)研究院指出，特別需要強(qiáng)調(diào)的是，汽車產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，其產(chǎn)值占GDP比重超7%，直接帶動上下游100余個(gè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，吸納就業(yè)人數(shù)超4000萬，其智能化、綠色化轉(zhuǎn)型與消費(fèi)升級，將成為推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的核心載體。

明明團(tuán)隊(duì)指出，圍繞“十五五”規(guī)劃建議，本次中央經(jīng)濟(jì)工作會議將突出“重科技、強(qiáng)產(chǎn)業(yè)”主線，加快建設(shè)以先進(jìn)制造業(yè)為骨干的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。政策將推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)智能化、綠色化改造，加快戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展，并前瞻部署量子科技、氫能、核聚變、具身智能、6G等未來產(chǎn)業(yè)。科技創(chuàng)新將被再次強(qiáng)化為核心引擎，通過國家戰(zhàn)略科技力量建設(shè)、重大科技成果轉(zhuǎn)化機(jī)制優(yōu)化、企業(yè)創(chuàng)新主體地位提升、人工智能+行動深化等舉措，全面增強(qiáng)新質(zhì)生產(chǎn)力。此外，預(yù)計(jì)會議將圍繞“穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)市場、防風(fēng)險(xiǎn)”做出加力部署。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 穆祥桐