是時候重新評估菲鵬了！

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聚焦高成長公司，15萬+投資菁英共同關注

在生命科學領域，企業(yè)的長期價值往往源自其戰(zhàn)略的前瞻性與業(yè)務之間的深度協(xié)同。回望菲鵬集團過去二十四年的發(fā)展軌跡，可以清晰看到其從診斷基石出發(fā)，逐步邁向“診療一體化”創(chuàng)新平臺的演進路徑。通過重新審視其穩(wěn)固的基本盤、前沿的技術布局與一以貫之的長期戰(zhàn)略，我們或許能更全面地理解菲鵬當下的價值與未來的可能性。

1、基石穩(wěn)固：全球化診斷基本盤提供確定性

任何宏大的戰(zhàn)略轉型，都離不開堅實的基本盤作為支撐。菲鵬深耕二十四年的體外診斷（IVD）業(yè)務，正是其應對周期、支撐創(chuàng)新的“壓艙石”和“現(xiàn)金流引擎”。

在IVD行業(yè)上游，菲鵬已建立起國內領先、全球知名的核心原料與解決方案平臺，診斷試劑原料銷售規(guī)模和市場份額常年穩(wěn)居中國龍頭、全球領先水平。其擁有超過1400種關鍵原料及200余種試劑解決方案，并構建了“核心原料+試劑解決方案+開放儀器平臺”的立體業(yè)務模式，不僅服務于世界范圍的行業(yè)企業(yè)，更深度嵌入了多家龍頭公司的核心供應鏈，其技術賦能的廣度與深度已成為產業(yè)生態(tài)的關鍵一環(huán)。

這項業(yè)務的穩(wěn)健性也通過全球化得以放大與驗證。自2007年出海以來，其業(yè)務已覆蓋全球70多個國家和地區(qū)，合作伙伴超2500家。菲鵬不僅是新興市場的核心供應商，產品亦憑借卓越性能成功進入歐美成熟市場，實現(xiàn)了高端領域的進口替代。超四成營收源于海外，多元化的市場結構構筑了強大的抗風險能力和增長持續(xù)性，為創(chuàng)新轉型提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

2、戰(zhàn)略躍遷：“AI+診療一體化”構建增長新曲線

在穩(wěn)固的診斷基石之上，菲鵬正以人工智能為核心引擎，推進貫通預防、篩查、診斷與治療的長期戰(zhàn)略，逐步構建“診療一體化”的自增強生態(tài)。

在AI方向，菲鵬以“AI 驅動 + 干濕閉環(huán)”重塑研發(fā)與診療模式，形成多個國內領先的自研AI核心平臺。生命科研AI助理平臺，可實現(xiàn)80%以上科研流程的自動化與智能化，推動研發(fā)范式從“AI輔助”邁向“AI主導”；知識驅動生物標志物與靶點智能發(fā)現(xiàn)平臺，通過多模態(tài)AI與知識圖譜整合，顯著提升標志物發(fā)現(xiàn)的效率與可靠性；在生物大分子設計領域，菲鵬發(fā)布的AI蛋白質動態(tài)構象模型“DeepConformer”，支持復合蛋白動態(tài)構象預測，顯著提升了新藥與診斷試劑的研發(fā)效率。

在治療端，菲鵬自2015年起布局制藥板塊，形成“生物大分子創(chuàng)新藥 + CGT靶向遞送”雙輪驅動格局。其新一代IO 管線FP008已獲美國FDA及中國NMPA臨床試驗批準，并已在國內完成首例受試者給藥，安全性與機制潛力初步顯現(xiàn)，具備BIC潛質。目前已有多家MNC對該項目表現(xiàn)濃厚興趣，正在積極推進深入洽談。同時，面向下一代療法，菲鵬與全球環(huán)狀RNA技術領軍科學家共同創(chuàng)立Mote Therapeutics（簡稱“MOTE”），深度布局體內細胞與基因治療療法及其靶向遞送技術。其基于模塊化設計理念打造的mobilize遞送平臺突破了傳統(tǒng)LNP在肝外靶向性差、遞送效率低、工藝復雜度高與規(guī)模化生產困難等方面的關鍵限制，并且具備極強的兼容性與應用拓展能力，可適配RNA、DNA、小核酸等多種cargo以及不同類型LNP配方，靶向遞送到不同目標細胞上，在體內靶向遞送領域處于全球領先水平。依托這一平臺，MOTE正在加速布局各類應用管線。已有十多家全球藥企在積極推進與MOTE的MTA驗證及后續(xù)合作探討。

在消費健康領域，面對我國3億銀發(fā)群體的萬億級抗衰藍海，菲鵬抗衰以AI大模型與多模態(tài)數(shù)據(jù)為引擎，構建"采-集-管-監(jiān)"精準閉環(huán)，已自主研發(fā)并構建起涵蓋常規(guī)體檢、組學、醫(yī)學影像等多模態(tài)數(shù)據(jù)的抗衰時鐘產品矩陣。正是得益于這一強大的自研技術底座，菲鵬抗衰聯(lián)合頭部機構突破性地發(fā)布了國內首款"血液學時鐘"。該產品創(chuàng)新性地利用常規(guī)體檢數(shù)據(jù)精準量化生物學年齡，成功將抗衰老從"小眾奢侈品"轉化為"普惠數(shù)字化服務"。菲鵬抗衰正以AI重塑預防醫(yī)學體系，推動從"治已病"向"治未病"的根本轉變，在巨大的抗衰市場中樹立起行業(yè)技術標桿，引領全球精準抗衰的創(chuàng)新實踐。

這些布局在“診療一體化”戰(zhàn)略下緊密協(xié)同：診斷數(shù)據(jù)反哺研發(fā)，治療需求推動更精準的診斷工具，形成相互增強的循環(huán)。

3、內核動力：體系化創(chuàng)新支撐長期主義

從診斷龍頭向“診療一體化”科技創(chuàng)新平臺的蛻變，內核是菲鵬構建的體系化創(chuàng)新能力與長期主義價值觀。菲鵬研發(fā)人員占比超40%，碩士及以上學歷人才占比達60%。持續(xù)的高強度投入已轉化為堅實知識產權壁壘：截止目前，累計申請專利1200余項，授權500余項，其中發(fā)明專利占比超80%。

這種創(chuàng)新是全球協(xié)同的成果。菲鵬在深圳、東莞、上海、美國舊金山和波士頓設立了五大研發(fā)中心，形成了從前沿探索到全球臨床注冊的完整研發(fā)生態(tài)。這使得在診斷領域積累的工藝訣竅與質控體系，能高效轉化為治療領域的研發(fā)與生產優(yōu)勢。

4、治理根基：公司股權及治理架構長期穩(wěn)定，為持續(xù)發(fā)展奠定基礎

除了業(yè)務的穩(wěn)健發(fā)展，治理結構的清晰與穩(wěn)定同樣是企業(yè)長期價值的重要組成部分。公開信息顯示，菲鵬集團旗下各業(yè)務主體的股權架構持續(xù)穩(wěn)定，其中診斷業(yè)務板塊菲鵬生物，公司創(chuàng)始團隊始終保持長期投入與穩(wěn)定控制，外部投資人持股比例整體較低。

據(jù)“菲鵬生物”內部人士透露，2024 年以來菲鵬生物管理層積極持續(xù)推進股權優(yōu)化與PE股東股權處理，目前PE投資人持股比例已進一步降至不足 1%。此舉不僅反映了菲鵬生物充裕的現(xiàn)金流和穩(wěn)健經(jīng)營，也體現(xiàn)了管理層對長期戰(zhàn)略方向的堅定信心，為未來的創(chuàng)新轉型與全球化布局奠定了堅實的治理基礎。

在當前全球及中國診斷行業(yè)仍處于震蕩調整的階段，菲鵬所展現(xiàn)出的持續(xù)創(chuàng)新能力與戰(zhàn)略躍遷路徑，為醫(yī)療健康企業(yè)在長周期賽道中實現(xiàn)自我進化提供了一個值得關注的方向。

當短期情緒退去，企業(yè)的價值最終仍需回歸基本面。對于菲鵬而言，全球化的穩(wěn)健現(xiàn)金流業(yè)務、正在成型的創(chuàng)新管線、驅動診療閉環(huán)的 AI 技術引擎，以及支撐這一切的體系化創(chuàng)新能力，共同構成了其長期價值的核心要素。

從中國診斷行業(yè)的關鍵賦能者，到面向全球的“診療一體化”探索者，菲鵬的“自我再造”仍在向前推進。理解其戰(zhàn)略邏輯的連貫性與業(yè)務協(xié)同的深度，比關注碎片化的信息更為重要。這已不只是一個追趕者的故事，而是一條依托深厚產業(yè)積累，在長周期中構建獨特生態(tài)并確立領先地位的成長路徑。

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