瘋狂！史上最大“肉簽”誕生：一簽狂賺近27萬(wàn)，國(guó)產(chǎn)GPU第一股燃爆科創(chuàng)板！

9點(diǎn)30分，科創(chuàng)板交易大廳電子屏跳出一個(gè)驚人數(shù)字——650元，較發(fā)行價(jià)暴漲近470%，見(jiàn)證了中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)一個(gè)里程碑時(shí)刻。

2025年12月5日上午，上海證券交易所科創(chuàng)板交易大廳的電子屏上，一個(gè)令人驚嘆的數(shù)字定格了所有人的目光——650元。

被譽(yù)為“國(guó)產(chǎn)GPU第一股”的摩爾線程，以這個(gè)價(jià)格開(kāi)盤(pán)，較114.28元的發(fā)行價(jià)暴漲468.78%。這意味著每中一簽的投資者最高可獲利26.79萬(wàn)元，創(chuàng)下科創(chuàng)板史上最高單簽收益紀(jì)錄。

01 資本狂熱

今天上午9點(diǎn)30分，當(dāng)摩爾線程（股票代碼：688795）的開(kāi)盤(pán)價(jià)定格在650元時(shí)，整個(gè)資本市場(chǎng)為之震動(dòng)。

這個(gè)價(jià)格意味著公司市值一舉突破3055億元，成為科創(chuàng)板第四大芯片股。截至午間收盤(pán)，公司股價(jià)穩(wěn)定在590.59元，漲幅仍高達(dá)416.79%。

半日成交額就達(dá)到125.9億元，換手率高達(dá)70.36%，投資者的熱情可見(jiàn)一斑。

從發(fā)行開(kāi)始，市場(chǎng)對(duì)這只股票的熱情就異常高漲。482.66萬(wàn)戶投資者參與了網(wǎng)上申購(gòu)，有效申購(gòu)股數(shù)達(dá)462.17億股，最終網(wǎng)上中簽率僅為0.03635%。

網(wǎng)下市場(chǎng)同樣火爆，7555個(gè)配售對(duì)象參與報(bào)價(jià)，申購(gòu)倍數(shù)高達(dá)1572倍。

02 科創(chuàng)加速

摩爾線程的上市速度堪稱“光速”。從受理到過(guò)會(huì)僅用時(shí)88天，創(chuàng)下科創(chuàng)板審核最快紀(jì)錄。

6月30日申請(qǐng)獲受理，9月26日“過(guò)會(huì)”，10月30日獲證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)，11月24日IPO申購(gòu)，12月5日上市——全程用時(shí)僅158天。

這一速度與政策支持密不可分。2025年6月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清表示將充分發(fā)揮科創(chuàng)板示范效應(yīng)，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市，并擴(kuò)大其在支持人工智能、商業(yè)航天等前沿科技領(lǐng)域企業(yè)的適用。

“我們深刻感受到國(guó)家在支持高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展上的力度和決心！”摩爾線程創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理張建中在接受采訪時(shí)多次表達(dá)感激之情。

03 硬核實(shí)力

為何市場(chǎng)對(duì)這家成立僅5年的公司如此追捧？答案在于其在國(guó)產(chǎn)GPU領(lǐng)域的稀缺地位。

摩爾線程是國(guó)內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)全功能GPU量產(chǎn)量銷的廠商，基于自研的MUSA架構(gòu)，率先實(shí)現(xiàn)了單芯片同時(shí)支持AI計(jì)算加速、圖形渲染、物理仿真及超高清視頻處理所需計(jì)算能力的突破。

與專注AI計(jì)算的GPGPU廠商不同，摩爾線程定位為“全功能GPU”，覆蓋芯片、板卡、集群及軟件生態(tài)全鏈條。

公司已成功量產(chǎn)五顆芯片，迭代四代GPU架構(gòu)和智能SoC產(chǎn)品，形成了覆蓋人工智能、科學(xué)計(jì)算與圖形渲染等完整的計(jì)算加速產(chǎn)品矩陣。

04 創(chuàng)始人雄心

張建中的背景為這家公司增添了傳奇色彩。他曾任英偉達(dá)全球副總裁，在2019年人工智能進(jìn)入全球主要國(guó)家頂層戰(zhàn)略時(shí)，毅然回國(guó)創(chuàng)業(yè)。

“人類社會(huì)走進(jìn)了計(jì)算時(shí)代，算力即國(guó)力，GPU芯片已經(jīng)成為算力的基石。”張建中如是說(shuō)。

他深信AI的本質(zhì)是利用人類已有知識(shí)打造一個(gè)超級(jí)智能體，“只要智能體在解決問(wèn)題的能力上沒(méi)有遇到瓶頸，AI大模型還在進(jìn)化，AI就依然處于高速發(fā)展中，就不是泡沫”。

在他的帶領(lǐng)下，摩爾線程制定了雄心勃勃的發(fā)展規(guī)劃：“摩爾線程全功能GPU芯片將保持每年一代的迭代速度”。

05 業(yè)績(jī)飛躍

盡管公司尚未盈利，但其增長(zhǎng)勢(shì)頭令人矚目。2022年至2024年，公司營(yíng)業(yè)收入從0.46億元增長(zhǎng)至4.38億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)208.44%。

2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.02億元，已超越過(guò)去三年總和。

同期，公司毛利率顯著提升至69.14%，印證了其產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。公司管理層預(yù)計(jì)，最早可于2027年實(shí)現(xiàn)合并報(bào)表盈利。

06 資本追捧

除了普通投資者，機(jī)構(gòu)對(duì)摩爾線程的追捧同樣熱烈。在獲配名單中，113家私募的2019只產(chǎn)品合計(jì)獲配50.17萬(wàn)股，其中49家為百億級(jí)私募。

獲配前十的私募均為量化機(jī)構(gòu)，寧波幻方量化、衍復(fù)投資、九坤投資位居前三。

值得注意的是，傳統(tǒng)價(jià)值投資代表林園投資也現(xiàn)身申購(gòu)名單，其39只產(chǎn)品合計(jì)獲配3014股。這與他曾公開(kāi)表示的“絕不碰科技股”觀點(diǎn)形成了有趣對(duì)比。

保險(xiǎn)系資金同樣大舉入局，16家保險(xiǎn)資管公司參與配售，泰康資產(chǎn)旗下超400個(gè)產(chǎn)品賬戶獲配超440萬(wàn)股，金額超5億元。

07 募集資金去向

摩爾線程此次發(fā)行7000萬(wàn)股新股（無(wú)老股轉(zhuǎn)讓），發(fā)行價(jià)為114.28元/股，創(chuàng)下2025年A股新股發(fā)行價(jià)新高。

公司募集資金凈額達(dá)75.76億元，使其成為年內(nèi)募資規(guī)模最大的科創(chuàng)板新股。這些資金將主要投向三大核心項(xiàng)目。

AI訓(xùn)推一體芯片項(xiàng)目致力于打造最先進(jìn)，集合算、存和通信于一體的智算平臺(tái)，未來(lái)可滿足萬(wàn)卡，甚至十萬(wàn)卡智算集群需求。

新一代自主可控圖形芯片項(xiàng)目則是為滿足3D渲染、數(shù)字孿生、物理世界模擬仿真等需求。

AI SoC芯片項(xiàng)目致力于滿足萬(wàn)物互聯(lián)的智能體需求，即滿足端側(cè)AI應(yīng)用。

08 潛在風(fēng)險(xiǎn)

在市場(chǎng)狂歡的同時(shí)，也需要保持理性。摩爾線程的發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)2024年攤薄后靜態(tài)市銷率高達(dá)122.51倍，高于同行業(yè)可比公司2024年靜態(tài)市銷率平均水平。

公司目前尚未盈利，2022年至2025年前三季度合計(jì)虧損達(dá)59.39億元。

公司被美國(guó)列入“實(shí)體清單”，對(duì)公司采購(gòu)美國(guó)生產(chǎn)原材料、使用含有美國(guó)技術(shù)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和研發(fā)工具等產(chǎn)生一定限制。

公司上市初期流通股數(shù)量?jī)H為2938.2386萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例僅為6.25%，存在流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn)。

隨著摩爾線程成功登陸科創(chuàng)板，張建中在采訪結(jié)束時(shí)緊握拳頭表示：“摩爾線程一定會(huì)同合作伙伴勠力同心，加速提升產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展水平。為美好世界加速！”

中國(guó)高端芯片產(chǎn)業(yè)的黃金時(shí)代，或許才剛剛開(kāi)始。

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