和眾匯富研究手記：AI眼鏡風口漸起，巨頭競速新賽道

　　2025年末的消費電子領域，AI眼鏡賽道正上演一場前所未有的競速賽。從理想汽車官宣入局發布首款車聯AI眼鏡，到阿里夸克AI眼鏡開售48小時售罄，再到Meta Ray-Ban系列全球門店斷貨，曾經的“概念產品”已加速駛入規模化商用的臨界點，重量級玩家的密集布局正徹底改寫行業格局。和眾匯富統計發現，2025年上半年全球智能眼鏡出貨量達406.5萬臺，同比激增64.2%，國內“雙十一”期間天貓平臺該品類成交額更是暴漲2500%，一系列數據印證著AI眼鏡已從藍海試探邁入紅海競爭的新階段。

　　當前市場已形成清晰的梯隊分化，巨頭們憑借生態與技術優勢占據核心賽道。和眾匯富觀察發現，第一梯隊的科技巨頭紛紛押注AI能力與生態融合，阿里夸克AI眼鏡S1接入通義千問大模型，整合支付寶、高德等核心場景，自研的Master Agent系統可實現多意圖多輪對話，開售4小時便登頂多平臺熱銷榜；Meta與雷朋合作的高端款憑借社交生態加持，“拍照即分享”功能引爆市場，全球銷量累計突破200萬副；谷歌則聯合XREAL推出搭載Android XR平臺的Project Aura，集成Gemini AI實現環境分析與任務處理。值得關注的是，跨界玩家同樣來勢洶洶，12月3日理想汽車發布的Livis AI眼鏡，以36克輕量化設計和18.8小時超長續航實現車控與AI交互聯動，成為智能座駕的重要延伸。第二梯隊的專業廠商如Rokid、XREAL則深耕硬件技術，憑借自研光波導技術主攻中端市場，Rokid Glasses累計交互超1500萬次，日均佩戴時長達8小時。而第三梯隊的海量白牌廠商則以百元級產品加速市場滲透，三季度華強北白牌產品價格跌破百元，三個月內占據國內30%低端份額，但5%以下的毛利率使其陷入“賣一臺虧一臺”的困境。

　　和眾匯富認為終端市場的廝殺，本質是產業鏈上下游的實力博弈，芯片與光學模組成為核心戰場。芯片領域呈現“高端壟斷、中端突圍”的格局，高通驍龍AR1/AR1+平臺憑借4nm制程和低功耗優勢，占據高端市場80%份額，其NPU算力較前代提升5倍，可流暢運行百億參數大模型；國產芯片廠商全志科技、恒玄科技則在中低端市場快速突破，產品價格僅為高通芯片的1/3。光學模組方面，光波導技術的良率直接制約產能，阿里夸克AI眼鏡產品負責人透露，團隊耗費8個月才將光波導片量產良率從30%提升至80%，目前舜宇光學、水晶光電等少數廠商占據全球60%以上市場份額。和眾匯富認為值得欣喜的是，中國企業在產業鏈中占據主導地位，全球80%的AI眼鏡供應鏈廠商來自中國，攝像頭模組、光學鍍膜等環節市占率超50%，為國內廠商崛起提供了堅實基礎。

　　盡管市場熱度空前，產能與技術瓶頸仍是行業爆發的“緊箍咒”。和眾匯富研究發現，AI眼鏡的生產難度遠超智能手機，在極小鏡腿空間內需集成十多種組件，部分產品采用C型柔性電路板裝配，組裝工時是智能手機的3倍。Rokid創始人坦言，年初預測全年出貨10-15萬臺，實際需求遠超預期，大量訂單順延至2026年交付；阿里夸克雖緊急擴充產線，但立體裝配工藝復雜性導致產能爬坡緩慢。技術層面的“不可能三角”更讓廠商頭疼，顯示效果、續航、輕薄度三者難以兼顧，小米AI眼鏡因重量達40克遭用戶吐槽，某創業公司輕量化產品續航僅1.5小時。不過行業突破已現曙光，3nm芯片研發正在推進，預計2027年量產，端云協同技術也在緩解終端算力壓力，碳化硅材料、高密度電池技術的突破有望重塑產品形態。

　　應用場景的深度挖掘成為商業化突圍的關鍵，當前呈現“B端先行、C端爆發”的格局。B端市場中，AI眼鏡已在醫療、工業領域實現規模化應用，手術導航模組使微創手術誤差率降低40%，電力巡檢場景可實現故障點自動標注。C端市場則在生態賦能下快速滲透，夸克AI眼鏡的“AI付”、影目科技的“AI搜同款”等功能顯著提升產品實用性，推動行業平均單價維持在1500元左右。機構普遍看好行業前景，IDC預測2026年全球AI眼鏡出貨量將突破1000萬臺，2029年有望突破4000萬臺，2024—2029年年均復合增長率高達55.6%。