【金融頭條】隆基入局 光伏巨頭搶灘儲能賽道

經(jīng)濟觀察報 記者 蔡越坤

在新能源行業(yè)工作超過15年的劉錦通，2025年最直觀的感受就是“儲能”兩個字被提到的頻率陡增。

他舉例稱，陽光電源（300274.SZ）的工作人員，以前推銷并網(wǎng)逆變器，現(xiàn)在可能主要推薦儲能解決方案。這是他當下拜訪客戶時普遍遇到的情況。

劉錦通是河南愛麗新能源科技股份有限公司總經(jīng)理。今年以來，他明顯察覺到光伏頭部組件環(huán)節(jié)持續(xù)內卷，盈利預期不佳。光伏企業(yè)希望“東方不亮西方亮”，借儲能訂單的業(yè)績爆發(fā)，緩解年度經(jīng)營壓力。 在行業(yè)“內卷”與業(yè)績煎熬的情況下，儲能賽道成為頭部組件巨頭們不約而同選擇的方向。

2025年11月，天合光能（688599.SH）在海外簽下GWh（吉瓦時）級儲能項目，展現(xiàn)出典型的“光伏+儲能”聯(lián)動打法。

2025年11月26日，隆基綠能（601012.SH）在英國倫敦首次向外界闡述其儲能戰(zhàn)略，正式宣布進軍儲能領域，推出隆基儲能一站式解決方案。隆基綠能集團副總裁佘海峰首次提出以光伏、儲能、氫能為核心的“穩(wěn)定三角”能源架構。

佘海峰說，光伏是清潔能源的創(chuàng)造者，儲能是電力系統(tǒng)的穩(wěn)定器，氫能則是平衡能源系統(tǒng)的調節(jié)器。此次布局儲能業(yè)務，標志著隆基全面形成“光儲氫”全價值鏈閉環(huán)的戰(zhàn)略布局進一步完善。

隨著隆基綠能正式宣布進軍儲能，經(jīng)濟觀察報不完全統(tǒng)計，光伏組件領域的頂級玩家——晶科能源（688223.SH）、天合光能、晶澳科技（002459.SZ）、阿特斯 （688472.SH）、通威股份（688438.SH）等，已悉數(shù)落子儲能賽道，尋求破局與增長。

隆基入局

2025年11月13日，隨著陜西省市場監(jiān)督管理局一紙公示的發(fā)布，隆基綠能通過收購正式進軍儲能領域的傳聞塵埃落定。

根據(jù)公示，隆基綠能將以收購股權、增資及表決權委托等方式，取得蘇州精控能源科技股份有限公司（下稱“精控能源”）約62%的表決權，實現(xiàn)對該公司單獨控制。

隆基綠能相關負責人告訴經(jīng)濟觀察報記者，在儲能領域，光伏組件巨頭競相布局，其中部分企業(yè)已步入成熟發(fā)展階段。隆基綠能通過直接并購成熟企業(yè)的方式切入該賽道，從而快速獲取其成熟的核心技術及現(xiàn)有的市場資源。

早在2025年2月隆基綠能成立25周年的演講中，該公司董事長李振國就明確表示將“尋找與儲能的結合方案”。同年9月，隆基綠能總裁鐘寶申進一步透露，公司關注儲能領域已有七八年的時間，并指明了“與優(yōu)質資源強強聯(lián)合”的路徑。

被隆基綠能選中的“優(yōu)質資源”——精控能源，是一家成立于2015年、總部位于蘇州高新區(qū)的國家高新技術企業(yè)。該公司以“核心技術全棧自研”為發(fā)展理念，業(yè)務聚焦于動力電源系統(tǒng)、智慧儲能系統(tǒng)和氫燃料電池系統(tǒng)三大板塊。

這筆交易也標志著光伏組件領域的頭部玩家全部進入儲能賽道，一個圍繞“光伏+儲能”的新競合時代正全面展開。

“光儲融合”并非新命題。回顧組件龍頭們落子儲能的時點，節(jié)奏并不相同。

天合光能是較早進軍儲能賽道的組件廠商之一。其在2015年設立天合儲能，在業(yè)內率先提出“光儲雙輪驅動”；2016年起，其持續(xù)投入電芯與系統(tǒng)集成研發(fā)；

2023年后，該公司儲能業(yè)務進入放量期；2024年，其全球儲能系統(tǒng)累計出貨已超10GWh。 2015年前后，阿特斯在海外電站端配套儲能解決方案；2018年起，其與寧德時代、沃太等成立合資公司，以輕資產模式迅速上量；

2023年，阿特斯的儲能系統(tǒng)出貨躋身全球前十。 晶科能源與晶澳科技布局儲能的動作略晚。晶科能源在2021年才正式進場，與寧德時代等戰(zhàn)略合作，2022年成立晶科儲能子公司；

晶澳科技于2021年啟動“一體兩翼”戰(zhàn)略，2022年組建儲能中心并推出戶用/工商業(yè)系統(tǒng)。 通威股份在2025年2月正式“殺入”儲能行業(yè)。2月14日，通威子公司通威新能源與四川省成都市金堂縣政府簽署“源網(wǎng)荷儲一體化”建設暨150MW（兆瓦）/300MWh（兆瓦時）共享儲能項目。

較早切入儲能賽道的天合光能，如今已進入“收獲季”。2025年三季報顯示，該公司虧損環(huán)比收窄近兩成，釋放出“企穩(wěn)”信號；儲能業(yè)務正是其穿越周期的壓艙石——全年預計出貨超8GWh，海外鎖定訂單已突破10GWh，第二、三季度更連續(xù)實現(xiàn)單季盈利，貢獻度肉眼可見。

晶科能源相關負責人表示，該公司2025年儲能系統(tǒng)發(fā)貨目標為6GWh，海外占比預計將超八成，其中歐美高盈利市場占比近四成。由于從發(fā)貨到確認收入存在滯后性，該公司前三季度儲能業(yè)務尚未盈利，第四季度及明年隨著海外訂單的大規(guī)模交付和確認收入，盈利能力將顯著改善。

何以做儲能？

光伏組件巨頭紛紛進軍儲能領域，背后不僅是應對業(yè)績壓力的短期選擇，更是順應“光儲一體化”這一確定性行業(yè)趨勢的戰(zhàn)略布局。

上述隆基綠能相關負責人表示，儲能是可再生能源體系的關鍵拼圖，行業(yè)正從政策驅動轉向市場驅動。

佘海峰指出：“儲能行業(yè)當前的發(fā)展階段與早期光伏極為相似，信心驅動高速成長，但也帶來無序競爭。未來儲能的競爭維度，已從‘技術有無’升級為‘價值可靠’。”

在晶澳科技相關負責人看來，該公司儲能業(yè)務的加速發(fā)展，既是順應全球能源轉型的必然趨勢，也是響應“光儲一體化”的行業(yè)方向。通過布局儲能，晶澳科技能夠為客戶提供更完整的新能源解決方案，滿足市場對清潔能源系統(tǒng)日益增長的需求。此舉不僅是構建公司第二增長曲線的重要戰(zhàn)略，也將為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和綜合能源服務能力提升奠定堅實基礎。

對于為何布局儲能業(yè)務，該負責人指出，新能源大規(guī)模并網(wǎng)與多元化應用場景的興起，正在引發(fā)電力系統(tǒng)的深刻結構性變革，從而系統(tǒng)性地催生了儲能的剛性需求。傳統(tǒng)風電、光伏裝機量的快速增加，給電網(wǎng)的實時平衡與安全穩(wěn)定運行帶來顯著壓力，暴露了現(xiàn)有電網(wǎng)架構在靈活性與承載力方面的局限。與此同時，電網(wǎng)對高比例、高效率低碳能源的調節(jié)需求激增，而消納能力不足又倒逼全球電網(wǎng)進行升級擴建，推高的系統(tǒng)性成本已逐漸傳導至終端電價。在此背景下，儲能技術已跨越經(jīng)濟性拐點，其市場化應用條件日趨成熟。此外，以美國數(shù)據(jù)中心為代表的新型高載能產業(yè)，對電力供應的穩(wěn)定性與質量提出了極高標準，直接激發(fā)了對大規(guī)模儲能配置的迫切需求。多重因素的疊加，共同構成了當前儲能產業(yè)發(fā)展的核心驅動力。

劉錦通觀察發(fā)現(xiàn)，光伏組件頭部企業(yè)紛紛涉足儲能主要有三個原因：第一，技術門檻相對低、投入輕。儲能系統(tǒng)本質上是“集成型”產品，電芯等核心部件均可外采，企業(yè)只需投資廠房與產線進行組裝、貼牌即可。與重資產的組件制造相比，屬于典型的輕資產擴張。第二，品牌“順銷”效應。新能源項目（尤其集中式地面電站）普遍要求“光儲同配”，分布式項目亦如此。組件企業(yè)已占據(jù)EPC（工程總承包模式）與業(yè)主資源，順勢把儲能打包銷售，可充分發(fā)揮品牌溢價與渠道復用，屬于業(yè)務剛需。第三，資本市場訴求。布局儲能可提升公司“第二增長曲線”敘事，增強資本市場關注度。

市場預期放緩

伴隨行業(yè)產能過剩，全球光伏市場高速增長的階段可能正在過去。

中原證券數(shù)據(jù)顯示，預計2026年國內新增光伏裝機增速繼續(xù)放緩。根據(jù)國家能源局披露的數(shù)據(jù)，1月至9月，國內累計新增光伏裝機240.27GW（吉瓦），同比增長64.73%，9月單月新增光伏裝機容量9.66GW，環(huán)比增長31.25%，但同比仍下滑53.76%。

國內光伏新增裝機量經(jīng)過上半年行業(yè)搶裝后疲態(tài)盡顯。

中國光伏行業(yè)協(xié)會預測，2025年全年新增光伏裝機有望達到270GW至300GW。展望2026年，國內光伏發(fā)電市場新增裝機有望持平。 市場增長放緩之際，地緣政治與貿易壁壘正在重塑全球產業(yè)格局，尤其在美國這一全球第二大光伏市場。

2025年11月30日，光儲一體化頭部企業(yè)阿特斯計劃調整業(yè)務架構，通過與控股股東阿特斯太陽能（CSIQ）設立合資公司的方式，運營美國光伏和儲能業(yè)務。此次調整后，阿特斯對美國合資工廠的持股比例降低至24.9%，這一比例滿足《大而美法案》中要求低于25%的持股比例。公告顯示，美國是全球第二大光伏市場，電力市場機制成熟，儲能業(yè)務處于快速爆發(fā)期。此次調整旨在應對美國市場法律法規(guī)變化，最大程度保護上市公司及中小投資者利益。為避免同業(yè)競爭，CSIQ將補充承諾，不從事除美國外的全球業(yè)務與阿特斯競爭。未來CSIQ專注于美國市場的光伏組件及儲能系統(tǒng)業(yè)務，阿特斯則專注于全球非美地區(qū)業(yè)務。

阿特斯的調整并非孤例，它折射出中國光伏企業(yè)應對全球市場變局的策略。

此前，天合光能已于2024年11月出售其美國工廠；晶澳科技在2025年4月轉讓了美國子公司的股權；隆基綠能在接受投資者調研時公開表示會考慮降低在美國合資工廠的持股比例。

“第二增長曲線”

在光伏行業(yè)增長動能減弱之下，儲能從眾多潛在方向中脫穎而出，被光伏龍頭企業(yè)錨定為“第二增長曲線”。

劉錦通觀察到，從市場應用側的需求來看，儲能已成為新能源電力系統(tǒng)中實實在在的剛需。無論是海外市場還是國內市場，從戶用儲能、工商業(yè)儲能到大型儲能，均明確體現(xiàn)出這一趨勢。

他認為，在未來3至5年內，配置儲能將幾乎成為每一個新能源項目的標準選項。 政策層面也在持續(xù)釋放對于儲能發(fā)展支持的信號。

2025年9月12日，《新型儲能規(guī)模化建設專項行動方案（2025—2027年）》（下稱《行動方案》）印發(fā)，提出到2027年全國新型儲能裝機規(guī)模目標達到180GW以上，加快新型儲能價格機制建設，并鼓勵新型儲能全面參與電能量市場與輔助服務市場，拓展多元化收益渠道。

據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，截至2025年上半年，全國新型儲能裝 機 規(guī) 模 已 達 94.91GW/2.22TWh（億千瓦時）。

在此背景下，光伏頭部企業(yè)正積極布局。

上述晶澳科技相關負責人告訴經(jīng)濟觀察報，儲能市場本身處于高速增長期。晶澳積極復用在光伏領域積累的全球化服務網(wǎng)絡、銷售渠道、品牌資源及客戶基礎，通過“光儲+X”綜合生態(tài)模式，快速切入儲能市場，實現(xiàn)業(yè)務規(guī)模的迅速擴張。

上述晶科能源相關負責人表示，公司的儲能業(yè)務迎來高速發(fā)展期，明年儲能系統(tǒng)發(fā)貨目標將實現(xiàn)翻倍增長，并將繼續(xù)聚焦歐美高盈利市場，預計明年歐美市場占比可能進一步提升，有望成為第二增長曲線。

在劉錦通看來，儲能對于光伏組件頭部企業(yè)而言，真正對營收形成明顯拉動，仍然需要3年左右的時間。一方面，市場端需要時間驗證與放量，另一方面，產能爬坡、成本攤銷、渠道下沉均需周期。以陽光電源為例，其儲能業(yè)務自2011年起步，10年沉淀才形成今日規(guī)模。組件企業(yè)憑既有品牌可縮短導入期，但若想達到“營收支柱”級別，仍需2至3年的持續(xù)投入。

（作者 蔡越坤）

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蔡越坤

資本市場部資深記者 主要關注債券、信托、銀行等領域的市場報道。