又一家好萊塢巨頭被收購：價值超過5800億，蝙蝠俠、超人版權易主

2025年12月5日，全球流媒體巨頭奈飛（Netflix）宣布，將斥資827億美元（現金+股權的形式，約合人民幣5847億元）收購華納兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery）旗下的電影與電視制片業務、以及HBO電視網和HBO Max流媒體平臺等。這是該公司有史以來最大規模的并購，也是近年來好萊塢最大規模的并購案，可能重塑整個娛樂產業格局。

今年6月份，華納兄弟探索宣布分開成兩個各自獨立的實體——“華納兄弟”（經營影視和流媒體業務）和“探索全球Discovery Global”(分管有線電視網絡，包含美國有線電視新聞網CNN、TNT體育、探索頻道等有線電視網絡品牌以及相關的數字產品，包括Discovery+、Bleacher Report等)，該拆分預計明年第三季度完成，收購與整合工作將在拆分完成后正式推進。

公開資料顯示：華納兄弟成立于1918年，是好萊塢歷史第三悠久的電影公司（僅次于成立于1912年的派拉蒙影業和環球影業）。上世紀80年代末，華納并入時代公司，組建時代華納集團。2018年，美國第二大移動運營商AT&T斥資854億美元收購時代華納，并更名為華納媒體（WarnerMedia）。四年后，華納媒體從AT&T剝離出來，與探索頻道合并成立華納兄弟探索公司。

在一百多年的發展歷程中，華納兄弟推出了眾多經典作品，比如《爵士樂歌星》（影史首部含對白與歌唱的有聲電影，1927）、《卡薩布蘭卡》（1942）、《閃靈》（1980）、《銀翼殺手》（1982）、《黑客帝國》（1999）、《哈利?波特》系列（2001-2010）、《黑暗騎士》（2008）、《沙丘》（2021）、《芭比》（2023）等等。

去年，華納兄弟探索公司實現營收393.2億美元，同比下降5%；凈利潤為-113.11億美元，同比減少261.84%，已連續三年出現虧損。其制片廠部門收入為116.1億美元，同比下降5%，《沙丘2》《金剛大戰哥斯拉2》兩部影片闖入全球票房前十。

奈飛成立于1997年，最初是一家郵寄DVD的租賃公司，2007年轉型流媒體領域，出品的《紙牌屋》《王冠》《怪奇物語》《暗黑》?《愛，死亡和機器人》《魷魚游戲》等現象級作品。

2024年，公司實現營收388.77億美元，凈利潤87.12億美元，同比分別增長15.28%和61.09%。全年付費用戶規模突破3億人，達到3.02億人次；凈新增用戶4100萬，刷新公司歷史最高紀錄。

華納兄弟在宣布出售消息后，吸引了多方競購。最終，奈飛擊敗有線電視運營商康卡斯特公司和派拉蒙天舞集團，獲得了《哈利·波特》《指環王》《權力的游戲》《生活大爆炸》《黑道家族》《白蓮花度假村》、以及DC工作室的超級英雄（蝙蝠俠、超人、神奇女俠、閃電俠、海王、綠燈俠等）等龐大內容庫，必然會對Apple TV+、Amazon prime流媒體、Disney+等產生巨大競爭壓力。

與此同時，華納兄弟現有的運營方式和院線發行都會保留，這也意味著奈飛將不再只是內容分發平臺，而是真正擁有好萊塢頂級制片廠的完整能力，具備從內容制作到院線發行和流媒體上線的完整渠道。

值得一提的是，盡管網飛已與華納兄弟敲定收購協議，但能否通過監管審批仍存懸念。全球最大的流媒體服務平臺收購老三（HBO Max流媒體訂閱用戶總數1.28億），用戶規模逼近4.5億，內容庫市占率躍升至40%，可能面臨嚴格的反壟斷審查。

曾經的好萊塢八大片廠，或合并，或退出，或被收購，就在今年7月份，天空之舞傳媒（Skydance Media）以80億美元收購派拉蒙全球（Paramount Global）。未來還會發生什么？我們將繼續關注。