A股利好來了！保險風險因子下調意味著什么？

上周五，保險板塊大幅拉升。

原因是金融監管總局發布了一則通知——《下調保險公司相關業務風險因子》。

具體來看：

保險公司持倉滬深300、中證紅利低波動100成分股，且持倉時間超過3年的，風險因子從0.3下降到0.27。

持倉科創板股票，持倉時間超過兩年的，風險因子從0.4下調到0.36。

先說結論：下調風險因子，有利于長期資金入市，利好A股。

一、什么是風險因子？為什么會影響股市？

保險機構也是要做投資的，但是由于需要優先保證償還客戶的保單，所以在投資時，保險公司需要預留出足夠的資本，以防風險發生時無法兌付。

那需要預留多少呢？

這就要看風險因子了，風險不同，預留的資本也不同。

舉個例子，某家保險公司，投資成長股和價值股各10億規模。

但是由于成長股比價值股風險更高，更容易面臨更大的虧損，所以，相比價值股，保險公司投資同樣規模的成長股，需要留出更多資本作為安全墊。

因此，“風險因子”也可以理解為“資本占用系數”，風險因子越高，占用保險公司的資本也就越多，機構用來投資的資金成本也就越高。

上周五，監管下調風險因子，也就意味著占用保險公司的資本會下降，那保險公司就有更多錢用來投資股票，所以對股市而言，是明確利好。

值得注意的是，由于險資規模龐大，風險因子只要下調一點，就可以釋放出巨量資金，有機構測算，最多可以帶來1000億以上的增量資金。

不過，機構想要享受政策的好處，也是有條件的：

一是板塊有限制：這次下調的有三個指數的成分股，包括滬深300、中證紅利低波100、科創板指數。

二是必須長期投資：只有持有這些標的兩三年以上，才能享受。

所以，對于保險機構而言，長期投資這三種資產，資金成本更低，投資意愿更高，從這個角度看，對滬深300、中證紅利低波100、科創板指數而言，是直接利好。

二、建議投資者堅持長期投資，并做好風格分散

1、長期投資：

雖然機構有更多錢用于投資，但是不會一股腦入市，政策釋放的“長期投資”的信號更加重要。

自去年以來，推動長期投資、引導中長期資金入市，已經是A股的一項重要政策方向，在這種基調下，投資者更應該堅持長期，和機構這些“聰明錢”做時間的朋友，而不是追逐短期熱點。

2、分散投資：

從風險因子調整可以看出，監管引導險資投資兩類資產——價值風格的大盤寬基和紅利低波，以及成長風格的科創板指數。

我們也可以做好價值和成長風格的分散配置，能更好應對市場風格切換，提高風險收益比。

以我的持倉為例：

1）價值風格：我選擇的是中金中證優選300指數（501060），占比10%，兼具價值、紅利雙重風格，覆蓋滬深300核心成分股。

2）成長風格：我選擇的是永贏睿信（019431），占比7%，基金經理高楠，傾向于選擇景氣度高的行業和個股，行業相對分散，適合作為資產配置組合中的進攻倉位。

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