千億賽道競速，沐曦股份即將登陸科創板開啟國產GPU新篇章

中國上市公司網/文

2025年12月9日，沐曦股份完成科創板申購繳款，即將登陸資本市場。從發行結構看，本次沐曦股份共發行4010萬股，發行價為104.66元/股，總募資規模約41.97億元。其中，最終戰略配售760.54萬股，占比18.97%;在回撥機制啟動后，網下最終發行數量為2282.91萬股，占扣除戰略配售后發行數量的70.26%，網上發行966.55萬股，占29.74%。網下部分中，有限售期股份1435.56萬股，無限售期股份847.35萬股，整體限售比例達到62.88%。

發行數據顯示，網下申購呈現顯著集中化特征：A類機構(公募基金、社保基金、養老金、年金基金、銀行理財、保險資金及QFII等)以85.83%的申購量占比，最終斬獲98.04%的網下配售份額。269家網下投資者、7719個配售對象參與申購，網下有效申購總量高達571.69億股，扣除戰略配售后僅2282.91萬股用于配售，配售比例低至0.03993%，凸顯機構搶籌激烈程度。

網上發行方面，517.52萬戶投資者申購288.62億股，初步中簽率0.0222%，回撥后提升至0.0335%。橫向對比同期申購的摩爾線程，其網上發行中簽率分別為0.0242%和0.0364%，發行規模7000萬股、定價114.28元/股，市銷率122.51倍，募資凈額75.76億元，首日漲幅425.46%。沐曦股份市銷率僅為摩爾線程一半，資本市場對其估值溢價顯著。

財務表現印證高速成長邏輯：2022-2024年營業收入從42.64萬元躍升至7.43億元，三年復合增長率達4074.52%，主因GPU板卡及服務器銷售爆發。2025年1-9月營收12.36億元，同比激增453.52%，公司預計2026年實現盈虧平衡。

募投方向聚焦算力技術創新：資金將用于曦云C系列訓推一體芯片第二代(C600)、第三代(C700)研發，以及面向生成式AI推理市場的下一代云端大模型推理芯片(Nx)。該產品計劃采用第三代指令集架構與先進封裝工藝，目標大幅降低AI推理成本，搶占云端及邊端算力市場制高點。

此次上市獲國家人工智能產業投資基金、中國電信、京東、美團及上游材料商格林達等戰略投資者鼎力支持，折射出國產GPU在人工智能大潮中的戰略價值。隨著沐曦股份登陸資本市場，國產GPU賽道有望迎來新一輪技術突破與產業升級，為“中國芯”崛起注入強勁動能。