浙江600億“撿漏王”開始渡難關

問道者 | 李 百

浙金中心的兌付危機讓浙江富豪俞發祥的財務窘境浮出了水面。多數房企現在水深火熱，祥源控股能夠挺到現在才爆雷，其實已經算相當能打了。不過對俞發祥來說，要過的難關可能才剛剛開始。

俞發祥是位有故事的浙江商人。他出生在浙江嵊州，15歲輟學，先是在縣啤酒廠當工人，后來到寧波和上海闖蕩，靠著倒賣水果、茶葉和羊毛衫攢到了人生當中的第一桶金。1992年俞發祥南下，在海南成立了一家裝修公司。應該說，俞發祥只是趕上了海南房地產熱潮的末班車，他來的時候，海南房地產泡沫眼看著就要破滅了。

然而，由于手握“第一桶金”，房地產泡沫破滅反而成了俞發祥撿漏的好時機。通過在大量爛尾樓里揀漏，俞發祥在海南實現了財富的保值增值。不過讓俞發祥財富實現裂變的，則是三次成功的資本運作。

2001年，俞發祥斥資1億元控股海南上市公司瓊海德。這次出手有些草率，瓊海德歷史遺留問題復雜，在他收購之前已經進行過一次失敗的重組。俞發祥入場時，這家上市公司正掙扎在退市的邊緣。不到一年，俞發祥不僅沒有揀到漏，反而血虧離場。第一次資本運作交了不少學費，但俞發祥看懂了資本市場制造財富的魔力。

第二年，俞發祥到了安徽。安徽成為俞發祥的福地，在那里，他干的還是房地產開發，走了一條“以地養旅”發展模式，即用地產開發產生的現金流去供養投資周期長回報慢的文旅項目，再通過文旅IP提升周邊地產價值。俞發祥到安徽的時候，正好趕上中國房地產黃金二十年開始起飛，他又一次翻身了。

按照發展套路，俞發祥走出安徽拿下了湖南鳳凰古城、張家界黃龍洞和江西齊云山等20多個知名景區。今年6月還對北京海昌海洋公園增資22.5億元，拿到了這家港股上市公司的控制權。這是俞發祥控制的第三家上市公司，目前海昌海洋公園市值58億元。

2017年趙薇計劃以6000萬元自有資金加上一家空殼公司，撬動30.6億元收購A股上市公司萬家文化。這場收購因為有空手套白狼之嫌最后被叫停，萬家文化股價此后一地雞毛。俞發祥趁機撿漏，以不到17億元的價格控制了這家上市公司。

這是俞發祥控制的第一家上市公司，后來更名為祥源文旅，他名下的文旅資產后來都裝進了這家公司，現在市值62億元。

2019年，祥源控股控制的安徽交建股份上市，這家以承接安徽公路和市政基礎設施施工為主營的建筑企業，成為俞發祥控制的第二家上市公司。這家公司現在市值58億元。

從控制兩家上市公司的時間節點看，祥源控股能夠拖到現在才爆雷，應該與俞發祥在房地產鼎盛時期，不誤時機推動文旅和施工板塊上市大有關系，打通資本通道及時緩解了祥源控股在行業大勢下面臨的資金之渴。但今年上半年對海昌海洋公園的增資，則可能加劇了祥源控股的資金緊張。

因為無法兌付在浙金中心掛牌的“祥源系”金融產品，祥源控股正式爆雷。根據祥源控股執行總裁沈保山回應兌付危機的口徑，集團包括房地產和上市公司股票總資產大約600億元，包括銀行借款、施工單位的應付款，以及通過金融平臺募集的資金，負債總共400多億元。沈保山挺實誠：“現在我們沒錢了。”

俞發祥控制的三家上市公司目前總市值不到200億元，以祥源控股持有的股份，持有的股票市值大概在100億元左右。如果600億元資產不摻水份，那么祥源控股目前的大部分資產應該都是地產項目。兌付危機爆發后，祥源控股迅速把債務與三家上市公司進行了口頭上的“切割”，但打斷骨頭連著筋，俞發祥到底還是這三家上市公司的實際控制人，所謂的防火墻不過是一層窗戶紙，最后會不會被燒穿，全看火勢蔓延的速度。

參考下房企巨頭的現狀，俞發祥要渡過難關還要經歷種種考驗。