85萬(wàn)本金月虧2300元，銀行理財(cái)也不香了？有產(chǎn)品近一月年化收益跌超20%

本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：黃宇昆

“買(mǎi)理財(cái)本來(lái)是求穩(wěn)，結(jié)果虧到本金上了。”

近日，有投資者發(fā)現(xiàn)，自己通過(guò)某國(guó)有大行渠道購(gòu)買(mǎi)的一只R2風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，近一個(gè)月連續(xù)多日出現(xiàn)負(fù)收益，自購(gòu)買(mǎi)后目前仍處于浮虧狀態(tài)，而該產(chǎn)品在銀行APP上展示的近6月年化收益卻高達(dá)4.57%，這種截然不同的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也給其造成了較大的心理落差。

銀行理財(cái)?shù)牡讓淤Y產(chǎn)大多數(shù)是債券，臨近年末，債市連續(xù)出現(xiàn)調(diào)整，導(dǎo)致銀行理財(cái)收益率出現(xiàn)短期波動(dòng)。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，債市走弱，主要原因在于年末機(jī)構(gòu)止盈需求，以及持續(xù)下跌加上短期無(wú)明顯利好，機(jī)構(gòu)拋售兌現(xiàn)老券浮盈疊加買(mǎi)盤(pán)力量弱，極易形成負(fù)反饋。

蘇商銀行特約研究員武澤偉向時(shí)代周報(bào)記者表示，面對(duì)短期凈值波動(dòng)，投資者應(yīng)避免因恐慌而“追漲殺跌”。對(duì)于持有封閉期產(chǎn)品或投資標(biāo)的基本面未惡化的投資者，長(zhǎng)期持有有助于平抑市場(chǎng)波動(dòng)。

來(lái)源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

近一月回吐大半收益，有人月虧2300元

“不看不知道，一看嚇一跳，本來(lái)以為自己買(mǎi)的銀行理財(cái)還挺穩(wěn)的，結(jié)果跌起來(lái)跟股票一樣。”近日，來(lái)自江蘇的投資者于鑫鑫（化名）向時(shí)代周報(bào)記者表示，其去年購(gòu)買(mǎi)了70萬(wàn)元的理財(cái)產(chǎn)品，今年9月還追加購(gòu)買(mǎi)了一些。

不過(guò)最近一段時(shí)間，理財(cái)收益持續(xù)虧損，已經(jīng)回吐了之前累積的絕大部分收益。于鑫鑫表示，如果按今年新購(gòu)買(mǎi)的理財(cái)產(chǎn)品計(jì)算，其本金已經(jīng)虧了1萬(wàn)多元。

于鑫鑫表示，其購(gòu)買(mǎi)的理財(cái)產(chǎn)品為民生理財(cái)旗下的富竹純債182天持有期1號(hào)，數(shù)據(jù)顯示，截至12月8日，該產(chǎn)品近一月、近三月區(qū)間漲跌幅分別為-1.34%、-0.67%，按年化收益率算分別為-15.88%、-2.73%。

來(lái)源：民生銀行APP

據(jù)該產(chǎn)品介紹頁(yè)面展示，其100%配置標(biāo)準(zhǔn)化債券類(lèi)資產(chǎn)，以金融機(jī)構(gòu)債、中高等級(jí)信用債、利率債、ABS等債券為底艙，充分運(yùn)用杠桿、久期、騎乘、品種輪動(dòng)等多元化策略動(dòng)態(tài)調(diào)整債券組合結(jié)構(gòu)。

根據(jù)該產(chǎn)品的三季報(bào)，截至今年9月末，其前十項(xiàng)資產(chǎn)中以利率債和同業(yè)存單為主，分別為21國(guó)開(kāi)03、25鄭州銀行CD169、25貴州銀行CD091、22農(nóng)發(fā)10、交易所14日質(zhì)押式回購(gòu)、華寶寶康債券C、25桂林銀行CD129、23河北債56、25付息國(guó)債13、25東興證券CP003。

實(shí)際上，近一個(gè)月來(lái)有不少投資者持有的理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)虧損。有投資者近期購(gòu)買(mǎi)的工銀理財(cái)旗下鑫鼎利30天持盈固收增強(qiáng)開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品，該產(chǎn)品頁(yè)面展示的成立以來(lái)年化收益率為2.96%，但是近一個(gè)月年化收益率卻為-3%，購(gòu)買(mǎi)后截至目前整體為浮虧狀態(tài)。

來(lái)源：工商銀行APP

另有廣東的投資者向瑋（化名）向時(shí)代周報(bào)記者表示，自己買(mǎi)了85萬(wàn)元民生理財(cái)貴竹固收穩(wěn)利半年持有期6號(hào)理財(cái)產(chǎn)品，11月份收益率告負(fù)，累計(jì)虧損達(dá)到2300多元，“因?yàn)檫€在持有期內(nèi)，也贖回不了，只能看著收益一點(diǎn)點(diǎn)變少，如果再這么虧下去可能連本金都要受損了。”向瑋表示。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日，近一個(gè)月年化收益率在-5%以下的固收類(lèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量超過(guò)360只。其中，年化收益率跌幅最大的為華夏理財(cái)旗下一款產(chǎn)品，達(dá)到23.83%。此外，農(nóng)銀理財(cái)旗下一款“農(nóng)銀安心·每年開(kāi)放”第3期人民幣理財(cái)產(chǎn)品近一月年化收益率跌幅也達(dá)到20.35%。

針對(duì)上述產(chǎn)品，農(nóng)銀理財(cái)公告稱(chēng)，從12月26日起，將該產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由年化2.55%-2.75%調(diào)整為年化2.00%-2.60%。

此外，近期，包括招銀理財(cái)、平安理財(cái)、交銀理財(cái)在內(nèi)的多家理財(cái)子公司發(fā)布了調(diào)整旗下理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的公告，原因基本上為根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)各類(lèi)資產(chǎn)收益水平變化同步做出調(diào)整。

平安理財(cái)12月9日公告稱(chēng)，當(dāng)前存款、債券等固定收益類(lèi)資產(chǎn)收益率整體下行，資產(chǎn)收益中樞較前期發(fā)生變化，基于當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境情況，擬從12月22日起調(diào)整平安理財(cái)新啟航四個(gè)月定開(kāi)4號(hào)固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，其中A份額比較基準(zhǔn)調(diào)整為年化1.25%-1.85%，據(jù)該產(chǎn)品三季報(bào)顯示，此前其A份額業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為1.95%-2.65%。

債市波動(dòng)加大，投資者如何進(jìn)行資產(chǎn)配置？

常見(jiàn)的固收類(lèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品，主要投資對(duì)象是各類(lèi)債券等債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)，產(chǎn)品收益會(huì)隨著債券市場(chǎng)價(jià)格的漲跌出現(xiàn)波動(dòng)。

近期，債券市場(chǎng)波動(dòng)明顯加大，12月4日，國(guó)債期貨各期限主力合約收盤(pán)全線(xiàn)下跌，10年期主力合約跌0.35%，30年期主力合約跌1.04%，創(chuàng)2024年11月22日以來(lái)新低。

武澤偉向時(shí)代周報(bào)記者表示，近期債市調(diào)整壓力主要來(lái)自年末機(jī)構(gòu)行為主導(dǎo)的技術(shù)性因素。臨近年末，部分機(jī)構(gòu)為鎖定年度收益，選擇集中拋售、特別是超長(zhǎng)債來(lái)兌現(xiàn)浮盈。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)公募基金費(fèi)率改革等監(jiān)管政策的預(yù)期，加劇了債券基金的被動(dòng)贖回壓力，引發(fā)拋售流動(dòng)性較好的國(guó)債以換取現(xiàn)金。此外，前期債市交易結(jié)構(gòu)較為擁擠，對(duì)利空消息敏感，容易形成“越跌越賣(mài)”的負(fù)反饋。

展望明年，武澤偉認(rèn)為，債市大概率呈現(xiàn)震蕩格局。其表示，預(yù)計(jì)2026年貨幣政策將維持適度寬松基調(diào)，降息仍有空間。在經(jīng)濟(jì)基本面和宏觀政策面未出現(xiàn)顯著利空的前提下，當(dāng)前的調(diào)整更多是短期陣痛，中長(zhǎng)期不必過(guò)度悲觀。

當(dāng)前，銀行理財(cái)規(guī)模已超過(guò)30萬(wàn)億元。據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至今年11月末，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模達(dá)到31.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.2%。

申萬(wàn)宏源近期發(fā)布的一份研報(bào)顯示，當(dāng)下全市場(chǎng)理財(cái)存量規(guī)模已打破2022年的歷史前高、居民超額儲(chǔ)蓄的潛在規(guī)模也高達(dá)十萬(wàn)億量級(jí)，機(jī)構(gòu)的“同質(zhì)化”策略已較為擁擠。大規(guī)模存款到期下，資金“再平衡”的過(guò)程，或?qū)⒓觿袌?chǎng)的波動(dòng)性。

在此背景下，普通投資者應(yīng)該如何進(jìn)行有效的資產(chǎn)配置？

武澤偉認(rèn)為，對(duì)于穩(wěn)健型投資者，當(dāng)前環(huán)境下的資產(chǎn)配置需更加注重平衡與防御。一個(gè)可行的思路是采用“資金分層”策略：將短期要用的資金配置于高流動(dòng)性的貨幣基金；將1-3年內(nèi)閑置的資金，主要配置于債券基金，但需注意信用風(fēng)險(xiǎn)和期限匹配；同時(shí)，可考慮將少量長(zhǎng)期資金配置于黃金ETF等與股債相關(guān)性較低的資產(chǎn)，以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

“核心原則是根據(jù)自身的資金使用期限和風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行匹配，而非盲目追逐短期收益或進(jìn)行頻繁操作。”武澤偉稱(chēng)。