算力還能漲嗎？且聽近6個月收益超120%的懂行基金經理及科技績優團最新揭秘

當上線很快售罄的AI手機在二手平臺溢價出售，當399元的華為首款AI情感陪伴型電子寵物迅速售罄，當“手搓AI應用”的AI助手“靈光”6天下載量沖破200萬，這些跡象都在表明，2025年末的AI賽道，似乎正在告別“泡沫之爭”，進入“落地即爆款”的實證時代。

不僅如此，AI獨角獸智譜開源其核心AIAgent模型AutoGLM。該模型被業界視為全球首個具備“PhoneUse”能力的AIAgent，能完成外賣點單、機票預訂等數操作流程。

今年7月，埃隆·馬斯克在X平臺上發表了人工智能的觀點。他預測，未來兩年內，人工智能很可能在任何任務上都能超越個體人類；而在大約五年內，其能力甚至會超過全人類智慧的總和。艾瑞咨詢數據顯示，中國人工智能產業未來五年將以32.1%的年均復合增長率增長，2029年市場規模預計突破萬億元。

疊加上最近的“一紙許可”，似乎讓全球AI算力又添了一把火。

特朗普批準英偉達向中國出口H200芯片，條件是加征25%的附加費，且僅面向“經批準的客戶”。與此同時，英特爾、AMD等廠商也獲準對華出口高端芯片。H200是英偉達24年H1量產的芯片，采用4nm先進制程，領先于H100、H20、H800，在AI大模型訓練和推理的預填充階段，更高的顯存帶寬意味著更少的數據搬運次數，從而大幅提升計算效率。尤其是相比之前專為中國市場“定制”的H20，在算力上呈現壓倒性優勢。

一松一緊之間，一場圍繞AI基礎設施的全球博弈正在悄然深化。但毫無疑問，這場深刻影響未來的AI革命的敘事，正迎來政策、技術與產業共振的黃金時代，資本市場的回應同樣熱烈，對行業前景看法的持續升溫，AI領域的長期投資邏輯在這一進程中逐步明朗。

在此背景下，科技成長賽道正展現出巨大的中高風險偏好資金承載潛力。但是，面對AI產業浪潮和復雜變局，普通投資者如何把握其中機遇？先帶客官們一起來看看富二家的羅擎，在管著富國創新科技的基金經理的最新觀點，或許可以給各位客官提供一些思考~

富國創新科技

A類002692/C類011120

基金經理：羅擎

富國創新科技A近一年排名同類第3（3/232），從業績來看，近6個月凈值增長率為120.24%，近6個月業績比較基準收益率為24.00%，超額收益達96.24%。

注：基金凈值增長率及同期業績比較基準收益率數據來源于富國基金，截至2025年11月30日，以上各區間的基金凈值增長率和業績比較基準收益率已經經托管人復核，基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。排名數據來源于Morningstar晨星，截至2025/11/30，同類排名為3/232，同類產品為中國開放式基金-行業混合-科技、傳媒及通訊；同類排名數據由MORNINGSTAR版權所有。晨星及其內容供應商對于您使用任何相關資料而作出的任何有關交易，投資決定均不承擔任何責任。過往業績不代表將來表現。同類排名結果系評價機構基于基金過往表現綜合判定，并不構成對基金管理人或單只產品的未來投資建議。基金有風險，投資需謹慎。富國創新科技混合A成立于2016/06/16，業績比較基準為中證TMT產業主題指數*60%+中證全債指數收益率*40%。近5個完整年度(2020-2024)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為70.14%(10.89%)，-7.27%(4.96%)，-44.5%(-18.1%)，-5.33%(4.96%)，-4.61%(16.5%)，數據來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經理變動情況：李元博(2016/06/16-2025/07/15)、羅擎(2025/07/15至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

基金經理羅擎擁有6年科技實業經歷的懂行人（曾任美國軟件公司Kudelabs高級軟件工程師和安謀科技高級分析師），極具國際視野，他高度重視中美科技競爭，擅長通過全球產業鏈調研挖掘優質標的，三季度已提前加倉海內外算力相關持倉。

在投資方法上，羅擎構建了追蹤全球產業鏈的投研體系，通過“海外映射”方法挖掘投資機會。他重視行業β，偏好配置高景氣行業，敢于集中持倉，追求進攻銳度。

羅擎最新觀點表示，海外算力方面，光模塊作為AI硬件端的核心支撐環節，當前行業需求正持續強化，疊加1.6T產品進入快速上量周期，相關上市公司及上游光芯片等零部件企業均有望維持高速增長。與光模塊同屬硬件端的PCB板塊，短期受產能擴張進度的限制略有承壓，但該板塊的長期邏輯并未走弱，明年正交背板等新產品升級迭代與海外需求釋放的雙重紅利，仍是后續的核心看點。

對于國內算力板塊，羅擎同樣持樂觀態度。國內算力賽道正迎來雙重支撐：一方面，美國放松較為先進的H200算力卡出口，互聯網企業或將重啟資本開支；另一方面，在政策加持下，國內算力芯片企業的 IPO 進程加速推進，先進制程持續擴產為相關企業提供產能支持。基于此，國內算力領域后續或迎來階段性行情。

除了羅擎，富國科技績優團的其他基金經理們同樣擅長通過深挖產業變革中的結構性機會，致力于在不同科技前沿領域捕捉可持續的超額收益，在管產品也各具特色、聚焦不同細分賽道，并展現出鮮明的共性優勢，構筑起在科技投資領域的硬核實力，讓富二帶大家一起來看看~

富國核心科技12個月持有

A類014611/C類014612

基金經理：許炎

由許炎管理的富國核心科技12個月、富國時代精選、富國成長策略等基金表現很出色。截至11月30日，近一年分別位列同類排名前2%、前2%和前4%。

數據來源：中國銀河證券，截至2025-11-30，以上基金的同類產品為偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A類）；排名結果系評價機構基于基金和管理人過往表現綜合判定，并不構成對基金管理人或單只產品的未來投資建議。

許炎作為富國科技團隊中任職時間較長的基金經理之一，擁有13年證券從業經驗和10年公募基金管理經驗。

從整體持倉來看，許炎并不會僅投資于科技板塊的某一細分領域，而是全科技板塊內尋找投資機會，他認為這樣才可能長期、穩定跑贏指數。與此同時，他也堅信超額收益是由個別優秀公司創造，因此持倉顯現出行業均衡、個股集中的風格。

在構建組合時，許炎遵循“守正出奇”的理念。大部分倉位在“守正”的個股，即科技行業中具有較強壁壘的公司，一小部分倉位用來“出奇”，具體到個股的選擇，首要看重壁壘，其次關注空間，第三為景氣周期，最后為估值。這就是在科技行業里，許炎能成為長跑健將的原因。

展望未來，許炎認為，AI產業趨勢愈發明確，相關公司將持續受益，當前估值仍有吸引力，是值得中長期關注的全球性生產力變革。

富國中小盤精選

A類000940/C類015690

基金經理：曹晉

富國中小盤精選混合A近10年、7年、3年、1年多個維度穩居同類前列。

數據來源：排名數據來源于Morningstar晨星，截至2025/11/30，同類產品為中國 開放式基金 - 積極配置 - 大盤成長；同類排名數據由MORNINGSTAR版權所有。晨星及其內容供應商對于您使用任何相關資料而作出的任何有關交易，投資決定均不承擔任何責任。過往業績不代表將來表現。同類排名結果系評價機構基于基金過往表現綜合判定，并不構成對基金管理人或單只產品的未來投資建議。基金有風險，投資需謹慎

曹晉是富國科技團隊中經驗豐富的基金經理，擁有16年從業經驗和12年基金管理經驗。自2014年開始管理基金產品以來，這位“雙十”基金經理始終保持著敏銳的行業觸覺。他擅長捕捉景氣拐點，對二級市場情緒變化敏感，展現出較強的擇時能力。因此，他的獨特之處在于，既能維持出色的長期業績，又具備較強的短期爆發力，在牛市中表現尤為突出。與此同時，他在成長型選手中展現出優秀的回撤控制能力，展現出較強的抗跌韌性。

從從業背景來看，曹晉的多年海外經歷使其擅長把握國內外產業發展的聯動效應，能夠較早預判國內產業的演進趨勢。此外，他親身經歷了多輪科技產業周期，是業內少數完整跟蹤過光伏、蘋果產業鏈、新能源汽車等超過十年發展的基金經理之一。例如，他早在2020年便重倉新能源，并在2023年堅定認為“AI是新一輪產業趨勢”，因而在組合中配置了AI硬件與應用端公司。

富國新材料新能源

A類009092/C類014243

基金經理：徐智翔

富國新材料新能源混合A類在近3年摘得同類桂冠（1/18）。

數據來源：中國銀河證券，截至2025-11-30；以上基金的同類產品為偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A類）；排名結果系評價機構基于基金和管理人過往表現綜合判定，并不構成對基金管理人或單只產品的未來投資建議。

徐智翔擁有10年從業經驗和近4年公募管理經驗，他的職業生涯貫穿實業、賣方研究和買方投研，自2015年開始看新能源，可以算是國內第一代新能源分析師。而且，這種多元背景使其形成了獨特的投資框架：擅長捕捉那些臨近“奇點”、即將呈現非線性增長的產業機會。在投資實踐中，徐智翔展現出敏銳的產業洞察力。他在2022年及時察覺到新能源行業可能存在產能過剩風險，并在配置中開始關注科技領域。他特別強調行業格局的演化，一旦發現競爭惡化就會果斷調整策略。

從持倉來看，富國新材料新能源聚焦于機器人方向，主要配置AI上游基建（算力）和下游應用（機器人），其中儲能是算力的必要電力支撐，固態電池是機器人的必要電力支撐。

在徐智翔看來，從基本面上來看，AI已經成為新一輪的科技變革，且比過去幾次科技進步都要更大，從中美大廠的規劃上來看，對算力的需求可以看到2030年，持續性明顯提升，算力多個環節持續加單，部分環節出現緊缺，同時美國電力需求嚴重短缺；此外，機器人作為AI最大的下游應用之一，想象空間巨大，目前全球龍頭正處于產品定型階段，預計2026年開始規劃化量產，機器人堪比智能電動車，有望成為一個大產業。

富國高新技術產業混合

基金代碼100060

基金經理：李元博

富國高新技術產業混合近一年同類排名約前3%（57/1867）。

數據來源：中國銀河證券，截至2025-11-30；以上基金的同類產品為偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A類）；排名結果系評價機構基于基金和管理人過往表現綜合判定，并不構成對基金管理人或單只產品的未來投資建議。

集“科技實業+科技研究+科技投資”經驗于一身，李元博具有16年證券從業經歷，超10年投資管理經驗。他的投資風格偏向成長，尤其在科技股領域有深入的研究，會根據宏觀環境靈活調整持倉，不拘泥于單一賽道。

關于科技股投資機會挖掘，基金報告觀點顯示，三季度從需求的角度來看，消費類需求北美和國內都邊際弱化，但是資本開支的角度來看都邊際向好。海外的資本開支需求隨著美聯儲的降息邊際變好，北美AI投資仍然保持在高增速。國內的資本開支預計隨著水利工程、ai項目的落地，資本開支會邊際好轉。而新能源諸如儲能的需求，隨著國內政策的利好催化下，呈現了超預期的增長。北美的儲能需求由于有大美麗法案的實施影響，存在不確定性。歐美和其他市場的需求維持穩定向好的態勢。

展望后市，繼續看好AI算力領域，新增看好新能源、風電、工程機械等領域，深挖個股機會。

富國新興產業

A類001048/C類015686

基金經理：孫權

富國新興產業A在近1年、2年、3年、5年均位列同類前5，在最近1年中更是躋身同類第1，展現出較佳的進攻銳度和彈性。

數據來源：排名數據來源于Morningstar晨星，截至2025/11/30，同類產品為中國 開放式基金 - 滬港深股票；同類排名數據由MORNINGSTAR版權所有。晨星及其內容供應商對于您使用任何相關資料而作出的任何有關交易，投資決定均不承擔任何責任。過往業績不代表將來表現。同類排名結果系評價機構基于基金過往表現綜合判定，并不構成對基金管理人或單只產品的未來投資建議。基金有風險，投資需謹慎。

孫權的投資策略和風格是較為清晰明確的：深耕科技領域，成長風格突出，不擇時重個股，重視產業趨勢，持倉較為集中，呈現出行業輪動的特征，業績彈性較大。一句話概括的理念就是：在長期產業趨勢好、空間大的賽道上，尋找景氣度向上的細分方向中最具競爭力的公司。

因此，孫權的產業布局能力很強，從2022年中報開始就前瞻性布局人工智能產業，隨后在每個階段都準確把握了AI產業鏈的發展脈絡。他淡化擇時，重視產業鏈卡位，持倉較為集中，投資組合呈現出明顯的科技風格。目前，他主要關注“國內算力”和“半導體自主可控”兩大方向。

作為一只投資目標定位于新興產業的產品，富國新興產業主要專注于尋找長期產業趨勢好、市場空間大、景氣度向上的細分賽道龍頭公司，可以說是一只“彈性高、進攻性強”的產品。從基金業績走勢也可以看到，當科技板塊出現機會時，基金業績有展現較為出色表現的能力。

展望后期，孫權在季報中表示，全球人工智能產業快速發展，海外科技公司商業模式跑通，資本開支持續投入的置信度提升。國內配套的制造業有顯著的全球競爭力，跟隨海外產業訂單快速增長。國內人工智能產業前期有些波折，但長期來看確定性高。國內人工智能產業加大投入，產業鏈核心公司同時具備科技創新和自主可控的驅動力，發展空間巨大。人工智能應用端，聊天、編程、視頻等軟件產品滲透率快速提升，智能硬件開始推廣，智能駕駛逐漸普及，機器人進展順利，都帶來相應的投資機會。

站在2025年末的時間節點回望，AI產業的發展已經超出了大多數人的預期。從2023年AI概念啟蒙，到2024年算力軍備競賽，再到2025年應用落地大考——三年時間，AI正在以“伙伴”的身份，深度融入經濟社會的方方面面，而AI投資也逐漸完成從“講故事”到“看業績”的質變。從投資的角度來看，AI賽道的機會不再是盲目追逐概念，而是理解產業趨勢，就像前面提到的富二家科技績優團的基金經理們，他們的共同之處就在于，都看到了AI作為新一輪產業革命的核心驅動力，其長期趨勢不可逆轉。無論是算力底座的硬科技，還是應用端的創新產品，亦或是“AI+”的細分賽道，真正的投資價值在于企業的核心競爭力和業績兌現能力。

2026年，AI產業將進入更深層次的融合與爆發期。對于投資者而言，這一領域既充滿機遇，也不乏挑戰，與其在復雜的產業鏈中盲目選股，不如借助專業基金經理的力量，在AI大時代的浪潮中，與趨勢共成長，分享時代進步的紅利。畢竟，最好的投資，往往是陪伴一個時代共同成長。

-# 日富一日富國科技績優團-

各位客官，今年有參與AI方向的投資布局嗎？有關注富國科技績優團嗎，其中哪一位又是你的“心頭好”呢？歡迎留言分享～

留言被精選且點贊數前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~

（提示：請客官直接在本篇文章評論區留言，獲獎后富二會通過后臺通知獲獎用戶，屆時請按“關鍵詞+手機號”此格式回復富二。留言活動富二會在后臺監測數據變化情況，保留取消數據存疑用戶獲獎的權利。不同微信號的同一個獲獎手機號均視為一個用戶，僅作一次獎勵。）

本活動截至2025年12月12日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風險,基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現。其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。

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