LV總裁加入泡泡瑪特，釋放了什么信號？

12月10日，泡泡瑪特的一則公告在資本市場投下了一粒頗為耀眼的石子：69歲的LVMH大中華區(qū)集團總裁吳越，接替黑蟻資本管理合伙人何愚，出任公司非執(zhí)行董事。

吳越任期為三年，收取每年120萬港元的固定現(xiàn)金薪酬和每年180萬港元的以股份為基礎的薪酬。

圖/泡泡瑪特

這位在過去二十年中，幾乎一手將路易威登、迪奧等頂級奢侈品牌帶入中國消費者心智的“掌門人”，轉身進入了一家以盲盒和潮玩聞名的公司決策層。

動輒數(shù)萬元的奢侈品牌高管，為什么會加入一家主打單品百元上下的玩具公司？不僅如此，最近幾個月以來，泡泡瑪特市值較高點已蒸發(fā)超千億港幣，這次聯(lián)手能“拯救”似乎已經不再被看好的泡泡瑪特嗎？

“空降”非執(zhí)行董事

12月11日港股開盤，泡泡瑪特開漲2.15%。這樣的開場恐怕與昨天的人事變動消息不無關聯(lián)。

這位“空降”而來的非執(zhí)行董事，究竟是何許人？

公告顯示，現(xiàn)年69歲的吳越，早在1993年就加入LVMH集團，負責旗下Parfums Christian Dior品牌在中國的業(yè)務，之后在2000年短暫離開，任索尼國際音樂娛樂集團亞洲區(qū)副總裁，于2005年回歸任職LVMH大中華區(qū)總裁，至今已執(zhí)掌大中華區(qū)二十年，管理集團旗下多個品牌在中國市場的業(yè)務。

2019年對談活動現(xiàn)場的吳越。圖/微信公眾號“LVMH路威酩軒集團”

據其他公開資料，吳越生于上海，于1980年移居加拿大求學，先后在加拿大安大略省政府和加拿大最大的食品企業(yè)楓葉公司工作。1993年，吳越回到上海，開始涉足奢侈品行業(yè)，而彼時，正是國際時尚行業(yè)甫進入中國之際。

這一段跨越多年的職業(yè)生涯，幾乎勾勒出一個與中國奢侈品市場共同成長的操盤手形象，然而，這樣一位自帶傳統(tǒng)奢侈品行業(yè)基因的“大佬”，任職泡泡瑪特“非執(zhí)行董事”又有何價值？

首先需要解釋的是，非執(zhí)行董事究竟是一個什么樣的職位。

據香港交易所《董事會及董事企業(yè)管治指引》，包括執(zhí)行董事、非執(zhí)行董事及獨立非執(zhí)行董事在內的全體董事共同對上市公司的管理和運營負責。

其中，執(zhí)行董事通常是業(yè)內人士或專家，并參與公司業(yè)務，最為大眾熟悉的就是泡泡瑪特CEO王寧。而非執(zhí)行董事（及獨立非執(zhí)行董事）則要具備其他如法律、資訊科技等方面的技巧和經驗，以強化董事會成員在技巧和專業(yè)知識上的平衡，創(chuàng)造多元觀點。

由此，深耕奢侈品行業(yè)的吳越在泡泡瑪特董事會要承擔的責任也就不言自明。

行業(yè)分析師張書樂表示，泡泡瑪特引入LVMH集團高管，目的是通過其在奢侈品上的運營經驗，讓泡泡瑪特從潮流玩具走向潮流文化的既定戰(zhàn)略實現(xiàn)加速。

“泡泡瑪特不想繼續(xù)當‘玩具’。”他指出，爆火的LABUBU已然進入穿搭潮流文化之中，未來泡泡瑪特或將在新管理層的帶領下，走向更多時尚與潮流文化的細分市場。

至于公告開頭提到的何愚，是黑蟻資本管理合伙人，早在2016年就與王寧相識，并在次年主導了對泡泡瑪特的投資。

公告強調，何愚因其他工作安排辭任非執(zhí)行董事，并未向公司索償，也與董事會沒有意見分歧。

對此，股權投資人吳曉表示，董事會人數(shù)相對固定，就行業(yè)慣例來看，前者的退出就是正常為吳越的加入“騰坑”，以更大地發(fā)揮后者在市場戰(zhàn)略方面的指導作用。

“泡泡”能穩(wěn)住嗎？

就在這則人事消息公布前兩天，泡泡瑪特股價單日跌幅超過8%，創(chuàng)下近8個交易日的新低。泡泡瑪特自8月觸及339.8港元的歷史高點后，股價就進入下行區(qū)間，到12月10日收盤時，股價收于190.4港元/股，總市值2557億港元，相較此前高點已跌超40%。

泡泡瑪特最新的第三季度財報發(fā)布于10月下旬，整體收益同比增長245%—250%，其中中國收益同比增長185%—190%，海外收益同比增長365%—370%。

但是這樣的大好業(yè)績依然沒能止住下跌的股價。財報發(fā)布當日，泡泡瑪特股價跌幅8.08%，市值一天內蒸發(fā)近300億港元。

與此同時，也有機構開始謹慎面對熱度高漲的泡泡瑪特，德意志銀行在報告中將泡泡瑪特評級下調至“持有”，并指出泡泡瑪特的旗艦IP LABUBU的月產量正在快速飆升，這種過度供給會導致稀缺性不再，可能稀釋品牌溢價。

對此，消費市場的確給出了更直接的答案。LABUBU一娃難求的局面已不再常見，二手平臺上的價格趨向正常，熱門包掛LABUBU“前方高能3.0”甚至還加入了淘寶百億補貼，88元即可購得一只。

圖/電商頁面截圖

“因此，這個發(fā)布的時機很重要。”吳曉談到，董事會的變動顯然不會是一個臨時決定，選擇在此時公告可能有提振市場的效果。

那么，吳越的加入具體能為泡泡瑪特帶來什么樣的變化？

吳曉表示，潮玩最怕“短命”，而奢侈品的生命力卻足以穿越時間，對時尚話語權的掌控也更為強大，泡泡瑪特迫切需要行業(yè)“正規(guī)軍”的指導。

時尚領域專家張培英表示，早在今年10月，LVMH旗下皮具品牌MOYNAT就曾推出與泡泡瑪特旗下IP LABUBU設計師龍家升的獨家聯(lián)名包袋系列，如今吳越的加入進一步明確了泡泡瑪特的全球化與高端化戰(zhàn)略方向，極有可能使得二者從單純的產品或部分產品線的聯(lián)名合作，升級到多矩陣、多渠道以及更多產品組合的深度合作。

“高管的加入讓泡泡瑪特與LVMH集團的合作不僅成為一個營銷或合作的手段，而且是在戰(zhàn)略層面深度綁定，未來可能在財報上有更加直接的體現(xiàn)。”

張培英也補充說，在泡泡瑪特“高攀”之余，LVMH集團顯然也在借此“放低姿態(tài)”，擁抱年輕市場，短期內或許不會帶來奢侈品牌銷售的提升，但對于年輕消費群體的培養(yǎng)有著積極有效的作用。

而回到泡泡瑪特本身，張書樂也提醒道，吳越在奢侈品領域的經驗很有可能推動泡泡瑪特走出自身的局限，進一步擺脫“玩具”的年齡區(qū)間，在時尚跨界過程中與更多品類組合，在情緒價值與實用性間找到更多平衡，并進一步延長產品的生命周期，但與此同時，面對長期耕耘品牌附加值的奢侈品行業(yè)，更多是依靠“一時興起”的年輕的泡泡瑪特，如何能把握好升級的節(jié)奏就成了更重要的事情。

高管變動的背后是市場的動蕩，泡泡瑪特要面對的問題還有更多。

作者：梁婷婷

編輯：田納西

值班編輯：賈詩卉

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