酩見 | 1499的茅臺，你要買嗎？

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茅臺跌了，沒錯。可是還有別的什么選擇嗎？有什么理由不相信茅臺呢？

文、整理：酩閱團隊

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茅臺的行情價，下到1499了——這個曾經以為再也不會回落的底線。

上一次它如此醒目地橫亙在行情表上，還是2018年初，茅臺將出廠價從819元上調至969元，并將市場指導價從1299元莊嚴地錨定在1499元之時。

那是一個時代的開端，一個屬于茅臺，也屬于整個中國高端消費與資產神話的、長達八年的輝煌序章。1499的價格，茅臺守了很久，而最終，由電商平臺來給出了最后一擊。

茅臺，是一個關乎信仰的事兒。

簡單的說，“經濟下行+社會庫存”是導致茅臺從2500+價位回落到1700+的主因。以往的茅臺酒喝了一部分，但大部分都被存著了。經濟下行帶來的未來恐慌，讓很多人開始拋貨，打破供需平衡，讓茅臺一跌在跌。這不是茅臺的特例，而是整個酒行業乃至消費行業都面臨的時代問題。

而從1700回到1499，卻是電商平臺給了最后的一槍。“百億補貼”擊碎了茅臺的信仰，形成跟隨效應，這場價值游戲的基本盤被摧毀了。

為什么這么說？1499的茅臺，是從pdd等平臺首先出現的，邏輯是“賠本賺吆喝”：如果是真酒，電商平臺一瓶酒至少也得虧個兩三百，但虧的這兩三百，能夠引來的高凈值客戶無異于一場效果極佳的“投流”，電商吃的是流量飯，試問，當茅臺價格還在1800+的時候，有1499，你買不買？會不會下載、關注？

電商平臺把“虧本賣低價茅臺”當作了“引流投入”，（與其花錢買流量，不如倒貼賣茅臺，用戶效果還好一些）。最近甚至推出飛天茅臺三人拼團活動，售價降至1399元/瓶，這個“吆喝”實在是響亮！

電商平臺引流是引爽了，卻極大程度的讓茅臺的價值信仰崩盤。

當市面上大批量出現1499乃至1399的茅臺時，也加劇了酒商的“恐慌”：他們也在擔心茅臺進一步價格下落，即便虧錢，也抓緊在處理手上的茅臺，直接處理給消費者周期太長，很多生意虧損、需要填補虧空的老板干脆虧本以超低價大批量甩給黃牛，形成“向低競價”的滑稽市場。

這不是正常的市場生態，是一場人人自危之下的亂局。如果沒有電商平臺的摻和，即便經濟環境依然沒起色，茅臺回落1499至少也是明年的事兒了。

從這個角度來看，pdd簡直是酒商的“仇人”。

不過，依然有相當一部分人，依然對茅臺有信心。

當被人問到“現在你還看好茅臺嗎？”段永平反問：“有什么理由不看好呢？”段總是茅臺股市投資的名人，曾在塑化劑事件中逆勢重倉茅臺。

當1499茅臺的消息發到消費者群的時候，大家說“還是太貴，還要跌，跌到499才好”；而如果發到行業群里，卻都在探討，“這個時候是不是可以入手抄底了？”

為什么資深酒商、投資者依然對茅臺抱有信心？就是一個核心沒變：茅臺依然是“中國第一”的酒，并且，是斷層第一。

稍微了解如今白酒市場的朋友都知道，幾乎所有名酒都比茅臺更慘，價格倒掛的也比比皆是，這是一次全行業的臺風，沒有任何人能幸免，就看誰能撐到黎明。曾經的茅臺撐開了酒業的天花板，如今，也在天塌時撐住了最后的體面。

因此，跌至1499，對茅臺而言并非是王座的崩塌，更像是一次戰略性下沉（雖然是被迫的）：茅臺在消費者心智中依然是無可取代，就看那些炫富的短視頻，房子車子金子茅子是標配。

所以如今的“水落船低”，很容易將來“水漲船高”。而拉長時間來看，讓茅臺跌落1499的罪魁禍首“電商平臺”，可能是自己掏錢在給茅臺做大眾化培育。未必不是再次成就茅臺的一步。

2013年，三公消費被限，茅臺也經歷過這樣大幅度的跌價，價格落下來，反而讓更多人開始愿意喝一喝茅臺，最終成為“茅粉”。拉長時間來看，如果默認未來中國經濟必然回暖，那么這一波的跌價，從“少數人的餐桌”回到“大眾的分享”，可能又將會把茅臺推向更高的高位。

一個非常戲劇性的事也發生在昨天。

12月10日，茅臺行情價落到1499，同一天，茅臺公布中期分紅計劃，擬派發現金紅利近300億。

一邊是終端市場的寒風凜冽、價格信仰松動；另一邊是上市公司分紅的爐火純青、慷慨依舊。這“冰火兩重天”的景象，好似茅臺的強勢證明：“跌價不跌位”，價格下跌會壓縮渠道利潤，甚至影響短期業績增速，但并未動搖其根基。

1499，茅臺的價格，到底了嗎？

不一定，茅臺真正的底應該是1100，這才是真正的“生死線”。如今受到沖擊的是經銷商、酒商，茅臺酒廠并未直面風暴。但毋庸置疑的是，如果經濟一直沒有起色，大家手上的存款越來越少還無法開源，那么未來幾年茅臺跌到1000以下，甚至是500以下都不是沒有可能。

關于價格，看茅臺是看不出結果的。

“因”并不在茅臺，而是茅臺與酒業共同承受了“果”。

集體渡劫，就是如今酒行業的基調。

汾酒董事長袁清茂一句“過去的經驗，幾乎全廢了”，像一把冰冷的手術刀，精準剖開了白酒行業華麗的錦袍。這并非一家之言，而是整個行業在寒冬中的集體顫栗。

很顯然，硬守已經守不住了。建議酒企先把業績增長放在一邊，先讓企業活下來。

守不住，那就用中國龐大的消費市場，來做大戰略縱深。無論是兩年、五年、還是八年，多往未來看看，拉長時間，做正確的事，走在正確的道路上。

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