12月12日大盤簡評

今日A股探底回升，下方存在階段性支撐。板塊層面多數上漲，半導體設備、電網等科技成長板塊領漲，創新藥、化工、煤炭等少數板塊表現偏弱。截至收盤，上證指數放量上漲，報3889.35點，上漲0.41%，深證成指漲0.84%，創業板指漲0.97%。個股層面漲跌互現，約2700家上漲，2600余家下跌，小微盤股受情緒影響表現較弱。成交方面，滬深兩市成交額約2.1萬億元，較昨日放量超兩千億元，交投情緒有所回暖。

本周市場主要呈現沖高回落后的震蕩走勢，但跌勢并不流暢，盤中多有承接。周一指數高開高走，回補前期跳空缺口，但做多情緒略顯不足。周二周三，市場在迷茫和懷疑中震蕩下跌，逼近反彈通道下沿后獲得日內短暫支撐。周四在甲骨文盤后大跌等利空消息影響下，市場再次下探并跌破通道下沿。今日早盤，指數并未對重要會議作出理性反應，反而延續昨日趨勢慣性下挫，短線情緒接近冰點。隨后場外資金呈現進場態勢，情緒逐漸回暖。

展望后市，牛市的腳步并未停下，市場存在繼續上攻的潛力和動能。政策面角度，中央經濟工作會議客觀、準確、務實地回應了市場對消費、投資、科技等多方面問題的關切，增量配套政策值得期待。基本面角度，經濟數據對短線的壓力反而構成了長期的預期差修復空間，市場或將在震蕩整固的過程中等待實體經濟的企穩回升。技術面角度，調整以來A股多次下挫均頑強拉回，體現了場外資金的進場熱情，多空雙方對下方支撐區域逐漸形成共識。

落到操作層面，安全邊際仍然是需要關注的核心變量，“追漲殺跌”的操作并不推薦， 較為靈活的“核心底倉+衛星輪動”策略或是牛市中段維持組合進可攻退可守良好狀態的較優選擇。底倉方面，牛市氛圍下，一定的底倉可以盡可能降低踏空概率，雖然近期市場頗為震蕩，但一旦出現新的熱點催化，行情或隨時到來，建議關注中證A500ETF（159338）捕捉中國經濟中長期投資機遇。輪動方面，震蕩整理期板塊輪動加速，投資者可以通過高拋低吸優化組合曲線、增厚持倉收益。

港美股方面，恒生和恒生科技指數今日雙雙收漲，較A股明顯強勢。美股方面，受美聯儲降息等利好消息影響，三大股指本周繼續反彈：道瓊斯工業指數創出歷史新高，標普500指數幾乎修復調整以來失地，距離歷史新高僅一步之遙。而科技股扎堆的納指則表現稍弱，投資者對AI的宏大敘事漸感疲勞，資金開始尋求上市公司更加確定的業績支撐而非紙面愿景，市場需要挖掘新的主線才能開啟新的漲勢。但美聯儲降息周期下，權益資產分母端的彈性仍然存在，投資者暫無需過度擔憂。

風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。