港股“子”曰 | 注意！這個方向預期有變

前期，港股消費股整體表現很低迷，尤其是新消費，較上半年回撤了很多。

不過，一夜之間，消費這個方向的預期突然發生了變化。今天，多數消費股開始反彈。

消息面上的重要因素，就是剛剛舉行的中央經濟工作會議，對2026年的經濟工作做出了最新部署。

其中，關于擴大內需方面，提出了堅持內需主導，建設強大國內市場，深入實施提振消費專項行動，制定實施城鄉居民增收計劃，清理消費領域不合理限制措施，釋放服務消費潛力，高質量推進城市更新等。

有了這個政策背景，昨天晚上開始，很多券商都開始發布研報，推薦消費行業。今天，港股市場的消費股整體走強，也是情理之中的事情。關鍵是，大家對消費股的預期發生了轉變，情緒重新得到提振，信心比什么都重要。

再說港股的消費股，在港股市場，有著數量非常大的消費類上市公司，但大體上可以分為兩類。一類是必選消費，也就是生活中的必需品，不論經濟周期如何，普通老百姓都必須要用的。這里主要就是食品飲料，如乳制品（蒙牛）、飲料（農夫山泉）、調味品（海天味業）、清潔用品（藍月亮集團）等。

另一類是可選消費，顧名思義，收入增長的時候，這類消費品可能需求更多，但并非必需品。比較典型的有運動服裝，比如安踏體育、李寧等，收入高的時候穿好點，多買點。還有餐飲連鎖，比如海底撈、九毛九、百勝中國、達勢股份等。擴大內需，我理解的是鼓勵大家多去外面下館子。

在可選消費中，還有一些非常重要的方向，包括旅游酒店。因為對于個人或者家庭來說，一趟旅游出行所帶動的消費金額是比較大的，所以這兩年，各地文旅部門都聲勢浩大地推動旅游市場。這里我比較看好的倒不是景點，而是在線旅游平臺，比如攜程，同程旅行。另外，酒店方面，比較看好華住集團。而在大額消費中，汽車消費，家電消費也是非常重要的領域。不過，這兩類就確實比較依賴政策補貼了。

相對而言，我更看好的是旅游酒店，以及餐飲連鎖。一旦收入增加，普通家庭的長途旅游次數會明顯增加，可能會從一年一兩次，兩三次，增加到每個季度出游，甚至更多次。這對上市公司業績增長帶來的彈性會更大。

最后想說的是，除了通過政策發力提振消費外，還有一個非常有效的方式，就是先提振股市，只要真正牛市來臨，更多投資者賺到了錢，內需自然會被拉動。好了，今天就聊到這里，周末來臨，愿大家都有個好心情。