法媒：日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路危機(jī)四伏

參考消息網(wǎng)12月15日報道 法國《快報》周刊網(wǎng)站12月13日刊登題為《日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路荊棘密布》的文章，內(nèi)容編譯如下：

藍(lán)色西裝套裙與珍珠項(xiàng)鏈——在1988年1月29日的《快報》版面上，撒切爾夫人以這身行頭定格經(jīng)典。近40年后，在9000公里之外，高市早苗身著相似的套裝，在議會發(fā)表了首次演講。日本新首相刻意塑造著“鐵娘子”的形象。然而這位64歲的前重金屬樂隊鼓手剛上臺，便立即踏入雷區(qū)：11月初，她宣稱若中國對臺灣動武，將“威脅日本存亡”。

導(dǎo)火索就此點(diǎn)燃。北京對此“挑釁”表示憤慨，隨即反擊，呼吁本國公民勿再前往日本。效果立竿見影：旅游訂單大規(guī)模取消，依賴消費(fèi)和旅游業(yè)的公司股價應(yīng)聲下跌。立志2030年吸引6000萬游客的日本難以淡定，因?yàn)橹袊慰驼冀姆种弧?/p>

這場摩擦讓本就風(fēng)雨飄搖的日本經(jīng)濟(jì)雪上加霜。今年春天，前首相石破茂直言：日本財政狀況“比希臘還糟”。出口商正承受特朗普關(guān)稅的沖擊，三季度經(jīng)濟(jì)增長未達(dá)預(yù)期。更關(guān)鍵的是，在經(jīng)歷了長期價格疲軟甚至下跌后，通脹已在國內(nèi)扎根。為重振經(jīng)濟(jì)引擎，政府公布了一項(xiàng)總額達(dá)1350億美元的財政刺激計劃。具體措施包括減稅、加強(qiáng)防務(wù)能力、發(fā)放鼓勵生育的津貼等，同時也有應(yīng)對物價飆升的舉措，如能源補(bǔ)貼和大米價格補(bǔ)貼消費(fèi)券等。

高市早苗宣布的新支出規(guī)模令許多觀察家咋舌。自她當(dāng)選以來，日本十年期國債收益率持續(xù)攀升，12月初已觸及2006年以來的最高水平。惠譽(yù)國際信用評級有限公司指出，若該財政方案推高負(fù)債率，可能危及日本主權(quán)信用評級。然而，日本債務(wù)早已達(dá)到國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的兩倍多。那么市場為何突然喪失信心？摩根資產(chǎn)管理公司首席市場策略師許長泰解釋：“過去這種債務(wù)規(guī)模之所以能夠維持，是因?yàn)槔侍幱跇O低水平。如今隨著債券收益率上升，如此高企的負(fù)債將大幅加重利息負(fù)擔(dān)。”

游戲規(guī)則在2024年已然改變：日本央行放棄了長期將利率維持在人為低位的收益率曲線控制政策。短期內(nèi)，日本央行甚至考慮收緊其七國集團(tuán)中最寬松的貨幣政策。隨之而來的連鎖反應(yīng)是，財政路線圖中規(guī)劃的投資項(xiàng)目將不可避免地變得更為昂貴。

盡管質(zhì)疑聲不斷，高市早苗目前暫時避免了重蹈英國前首相伊麗莎白·特拉斯2022年的覆轍。當(dāng)時特拉斯因提出一項(xiàng)被市場認(rèn)為缺乏可信度的預(yù)算案而引發(fā)市場恐慌。然而，長期利率的飆升仍令人擔(dān)憂其傳染效應(yīng)，特別是對美國市場可能造成的沖擊。法國外貿(mào)銀行投資管理公司市場策略主管馬布魯克·舍圖阿納指出：“為追求更高收益，日本投資者（目前是美國國債最大的外國持有者）或?qū)①Y金從美債撤出，轉(zhuǎn)投本國債券市場。這會導(dǎo)致美國債券價格下跌，從而加重美國債務(wù)再融資及未來赤字的負(fù)擔(dān)。”

就日本自身而言，這一攬子計劃能否奏效亦無保障。英國牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家永井茂藤分析指出：“由于民眾預(yù)防性儲蓄水平仍處于高位，對家庭的直接補(bǔ)貼措施對消費(fèi)的提振效果可能微乎其微。而在防務(wù)投資方面，相當(dāng)大比例資金將用于進(jìn)口（主要來自美國），這將限制其對日本經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)際拉動作用。”

據(jù)法國卡米尼亞克資產(chǎn)管理公司測算，這些措施將為日本GDP帶來0.4%的增長，但可能加劇通脹壓力并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱。永井茂藤警告稱：“2026年通脹或高于2%，屆時經(jīng)濟(jì)可能陷入溫和滯脹，實(shí)際收入和消費(fèi)將難以復(fù)蘇。”（編譯/潘革平）