復制智元入主上緯新材 七騰機器人擬16億“吞吃”盛通能源

《科創板日報》12月15日訊（記者 張洋洋）A股市場正在出現一種并不新鮮、卻愈發頻繁的資本路徑：尚未上市的創業公司，通過協議轉讓與要約收購方式，直接取得上市公司控制權，從而實現“曲線上市”。

繼智元機器人入主上緯新材后，這一模式再次被復制。近日，勝通能源公告稱，特種機器人企業七騰機器人及其一致行動人，擬合計出資超16億元，通過“協議轉讓+部分要約收購”的方式，取得公司控制權。交易完成后，勝通能源控股股東及實際控制人將發生變更，七騰機器人創始人朱冬將成為新的實際控制人。

市場反應迅速。12月12日復牌后，勝通能源股價連續漲停，截至12月15日收盤，公司市值已超50億元。

▍兩步完成控制權切換

從交易結構看，這是一套資本市場已較為成熟的打法。

第一步為協議轉讓。勝通能源原控股股東及其一致行動人，將所持公司29.99%的股份轉讓給七騰機器人及相關主體，轉讓價格為每股13.28元，交易對價約11.24億元。該比例恰好低于30%的要約觸發線，使得交易在程序層面相對簡化。

第二步是部分要約收購。在前述股份過戶完成后，七騰機器人將向全體股東發起要約，擬再收購不超過15%的股份。值得注意的是，勝通能源的四個員工持股平臺已提前承諾，將其合計持有的14.85%股份參與預受要約，并在要約完成前放棄對應表決權。

上述安排意味著，在要約階段，七騰機器人幾乎可以鎖定目標股份比例。兩步完成后，其合計持股比例將接近45%，并取得實際控制權。

從操作路徑看，這與此前智元機器人入主上緯新材時的結構高度相似：先以協議轉讓切入，再通過部分要約進一步鞏固控制地位，同時由原股東提前“托底”要約成功率。

本次被收購方勝通能源，主營液化天然氣相關業務，包括LNG貿易、運輸及終端應用。其客戶與應用場景，恰好集中在能源與工業領域，與七騰機器人的核心市場存在交集。

在市場看來，七騰機器人通過控股上市公司，一方面獲得融資與并購平臺，另一方面也有機會將自身產品嵌入上市公司既有客戶體系中，拓展應用邊界。對于勝通能源而言，引入機器人技術，有助于提升其在安全生產、智能巡檢等方面的能力。

不過，這種“產業協同”仍停留在邏輯層面，后續能否落地，仍需觀察公司治理、資源配置以及業務推進節奏。

▍七騰機器人是誰？

與部分成立時間較短的機器人創業公司不同，七騰機器人的發展周期相對較長。

公開資料顯示，七騰機器人成立于2010年，總部及全球研發中心位于重慶兩江新區，公司定位并非通用型或人形機器人，而是聚焦石油、化工、電力等高風險工業場景，提供可替代人工進入危險環境作業的特種機器人產品。

從技術體系看，七騰機器人以“硬件平臺+軟件系統+算法能力”為核心，產品覆蓋防爆輪式巡檢機器人、防爆四足機器人、掛軌巡檢機器人、電力巡檢機器人等多個系列。公司累計擁有百余項國家專利，在防爆、防腐、抗干擾等工業級要求較高的領域積累較深。

公開資料顯示，公司已為應急管理相關機構以及多家能源、化工央企和跨國企業提供產品和解決方案，業務覆蓋國內外多個國家和地區。由于該領域準入門檻高、標準復雜，實際參與投標的廠商數量并不多，行業集中度相對較高。

財務層面，七騰機器人已實現持續經營。財務數據顯示，2022年至2024年，七騰機器人營業收入從4.09億元增長至9.36億元，凈利潤從5400.74萬元增長至1.18億元。此前，實樸檢測擬通過間接方式入股七騰機器人時，曾披露后者整體估值在40億元左右。

▍資本市場是否會持續買單？

七騰機器人的創始人朱冬出生于1989年，早年在重慶求學期間便開始創業嘗試。其最初從軟件業務起步，隨后將重心逐步轉向工業與機器人方向。

在轉型過程中，七騰并未選擇消費級或通用機器人賽道，而是圍繞工業安全這一細分場景持續投入。2019年前后，公司多款消防、巡檢機器人實現量產，并進入能源化工客戶體系。此后產品線不斷擴展，逐步形成覆蓋多場景的特種機器人矩陣。

值得注意的是，七騰機器人在上海黃浦中央科創區設有分支機構。而上海分公司主要承擔公司的人形機器人戰略：該分公司正在研發具備仿生皮膚、能夠完成復雜家務勞動的人形機器人，計劃面向養老助老服務。

在資本層面，七騰機器人先后引入多家產業資本與財務投資方，包括工程裝備、基礎設施相關上市公司股東，股東結構具備一定產業協同性。

從智元到七騰，創業公司反向收購上市公司的案例正在增多。這一趨勢背后，既有科技企業對資本平臺的現實需求，也反映出部分傳統上市公司增長動能不足的現狀。

但需要看到的是，資本市場的耐心并非無限。此前類似案例中，部分公司在完成控制權變更后，若未能迅速兌現業績或產業協同，股價波動亦較為劇烈。

對于七騰機器人而言，真正的考驗并不在于交易結構本身，而在于入主之后，能否在維持上市公司基本盤穩定的同時，逐步釋放機器人業務的成長性。這將決定這條“一級買二級”的路徑，究竟是捷徑，還是僅僅完成了一次資本切換。