特朗普輸了個(gè)精光，美國(guó)最強(qiáng)勁敵出現(xiàn)，并非中俄，黃仁勛一針見血

特朗普信心滿滿地向中國(guó)推銷芯片的時(shí)候，沒想到會(huì)碰一鼻子灰。這位商人出身的美國(guó)總統(tǒng)算盤打得精明，想通過(guò)出售AI次級(jí)芯片來(lái)緩解美國(guó)的財(cái)政壓力。可現(xiàn)實(shí)給了他當(dāng)頭一棒——中國(guó)直接拒絕了。

英偉達(dá)CEO黃仁勛的一句話道出了美國(guó)當(dāng)前面臨的最大威脅。這個(gè)威脅不是來(lái)自外部，而是潛伏在美國(guó)內(nèi)部，正悄悄吞噬著這個(gè)美國(guó)超級(jí)大國(guó)的根基。

一個(gè)數(shù)字就能說(shuō)明問(wèn)題——截至2024年底，美國(guó)國(guó)債規(guī)模已經(jīng)突破33萬(wàn)億美元大關(guān)。

12月中旬，美國(guó)白宮AI部門負(fù)責(zé)人大衛(wèi)·薩克斯接受了彭博社的專訪。美國(guó)記者問(wèn)起中美芯片貿(mào)易的最新進(jìn)展，薩克斯的回答讓在場(chǎng)所有人都感到意外。

他坦率地承認(rèn)，中國(guó)政府已經(jīng)明確拒絕購(gòu)買美國(guó)的AI芯片，理由很簡(jiǎn)單——要扶持國(guó)產(chǎn)廠商。

這個(gè)消息傳出后，華爾街一片嘩然。美國(guó)投資者們開始重新審視美國(guó)科技股的投資價(jià)值。美國(guó)英偉達(dá)的股價(jià)當(dāng)天就出現(xiàn)了明顯波動(dòng)，美國(guó)市場(chǎng)情緒瞬間轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。

7月份，特朗普政府曾經(jīng)做出一個(gè)重要決定——解除對(duì)英偉達(dá)H20芯片的出口限制。這款芯片被業(yè)內(nèi)稱為"閹割版"的AI芯片，性能相比頂級(jí)產(chǎn)品大幅縮水，專門針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)設(shè)計(jì)。

當(dāng)時(shí)的華盛頓認(rèn)為，這是一個(gè)兩全其美的方案：既能維護(hù)國(guó)家安全，又能賺取中國(guó)市場(chǎng)的錢。

7月下旬，中國(guó)相關(guān)監(jiān)管部門約談了英偉達(dá)公司，要求其就芯片中的"后門"問(wèn)題做出詳細(xì)說(shuō)明。這次約談的氣氛相當(dāng)嚴(yán)肅，中方代表表示，任何存在安全隱患的產(chǎn)品都不會(huì)被允許進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

英偉達(dá)CEO黃仁勛當(dāng)時(shí)只是口頭否認(rèn)了"后門"指控，卻無(wú)法提供令人信服的技術(shù)證據(jù)。這種蒼白的解釋顯然無(wú)法打消中方的疑慮。

更要命的是，黃仁勛在一次美國(guó)內(nèi)部會(huì)議上說(shuō)出了一句大實(shí)話："美國(guó)不能把賣給中國(guó)的芯片降級(jí)，因?yàn)橹袊?guó)不會(huì)接受。"

這句話一針見血地指出了美國(guó)芯片策略的根本問(wèn)題。華盛頓的政客們總是高估自己的籌碼，低估對(duì)手的智慧。中國(guó)市場(chǎng)確實(shí)龐大，但絕不意味著會(huì)無(wú)條件接受美國(guó)的條件。

9月份，中國(guó)相關(guān)部門認(rèn)定英偉達(dá)涉嫌違反反壟斷法，決定對(duì)其進(jìn)行深入調(diào)查。這項(xiàng)調(diào)查涉及英偉達(dá)在中國(guó)市場(chǎng)的定價(jià)策略、技術(shù)轉(zhuǎn)讓條件以及與本土企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系等多個(gè)方面。

調(diào)查一旦啟動(dòng)，就意味著英偉達(dá)在中國(guó)的業(yè)務(wù)將面臨重大不確定性。

華爾街的分析師們開始重新計(jì)算英偉達(dá)的估值。失去中國(guó)這個(gè)全球第二大經(jīng)濟(jì)體的市場(chǎng)，對(duì)任何一家科技公司都是致命打擊。

英偉達(dá)2023年在中國(guó)的營(yíng)收占其總收入的近20%，這部分收入的丟失將直接影響公司的盈利能力。

一個(gè)更深層次的問(wèn)題開始浮出水面。美國(guó)的債務(wù)危機(jī)正在從根本上制約其在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的戰(zhàn)略選擇。

特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)意識(shí)到這個(gè)問(wèn)題的嚴(yán)重性，開始尋求各種方式來(lái)改善財(cái)政狀況。向中國(guó)出售AI芯片只是其中一個(gè)嘗試，雖然最終以失敗告終。

馬斯克對(duì)這個(gè)問(wèn)題有著不同的看法。這位特斯拉CEO在多個(gè)場(chǎng)合表示，AI技術(shù)將帶來(lái)生產(chǎn)力的爆發(fā)式增長(zhǎng)，進(jìn)而引發(fā)通縮，最終化解美國(guó)債務(wù)危機(jī)。他預(yù)測(cè)，AI在未來(lái)三年內(nèi)的產(chǎn)出增速將超越通脹水平，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)注入新的活力。

貝萊德等大型美國(guó)投資機(jī)構(gòu)對(duì)馬斯克的樂(lè)觀預(yù)測(cè)持懷疑態(tài)度。他們認(rèn)為，AI技術(shù)的商業(yè)化應(yīng)用仍處于早期階段，短期內(nèi)很難產(chǎn)生足以改變宏觀經(jīng)濟(jì)格局的影響。

更令人擔(dān)憂的是，AI產(chǎn)業(yè)的巨額融資需求可能推高美國(guó)國(guó)債利率，進(jìn)一步加劇美國(guó)的財(cái)政困境。

邁克爾·伯里，這位因預(yù)測(cè)次貸危機(jī)而名聲大噪的美國(guó)投資者，已經(jīng)開始做空英偉達(dá)。他在美國(guó)最新發(fā)布的研報(bào)中質(zhì)疑科技公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性，認(rèn)為某些公司存在"循環(huán)融資"的嫌疑。

伯里的做空行為在華爾街引起了不小的震動(dòng)，美國(guó)投資者們開始重新審視AI概念股的真實(shí)價(jià)值。

伯里的觀點(diǎn)并非空穴來(lái)風(fēng)。過(guò)去兩年，以英偉達(dá)為代表的AI概念股漲幅驚人，美國(guó)市值增長(zhǎng)遠(yuǎn)超其業(yè)務(wù)基本面的改善。這種現(xiàn)象讓越來(lái)越多的分析師開始擔(dān)心，AI熱潮可能正在催生新的泡沫。

中國(guó)方面的態(tài)度則相當(dāng)明確。面對(duì)美國(guó)的芯片推銷，中方選擇了自主發(fā)展的道路。華為、百度、阿里巴巴等科技巨頭正在加大AI芯片的研發(fā)投入，力爭(zhēng)在這個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)突破。

中國(guó)市場(chǎng)的拒絕對(duì)美國(guó)芯片企業(yè)造成的沖擊是多方面的。失去中國(guó)客戶意味著失去巨額營(yíng)收，更重要的是失去了規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)。

芯片行業(yè)是典型的規(guī)模經(jīng)濟(jì)行業(yè)，市場(chǎng)份額的縮小將直接影響企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

從更宏觀的角度來(lái)看，這起芯片貿(mào)易糾紛暴露了美國(guó)在全球價(jià)值鏈中地位的微妙變化。

過(guò)去，美國(guó)企業(yè)可以憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)在全球市場(chǎng)上攻城略地，如今卻不得不面對(duì)越來(lái)越多的挑戰(zhàn)和限制。

中國(guó)科技企業(yè)的快速成長(zhǎng)正在改變?nèi)蚩萍几窬帧ＨA為在5G領(lǐng)域的領(lǐng)先地位、比亞迪在新能源汽車市場(chǎng)的崛起、字節(jié)跳動(dòng)在算法技術(shù)方面的創(chuàng)新，這些都在證明中國(guó)已經(jīng)不再是簡(jiǎn)單的技術(shù)追隨者。

對(duì)美國(guó)而言，真正的挑戰(zhàn)不在于如何遏制競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而在于如何應(yīng)對(duì)美國(guó)自身面臨的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。

美國(guó)債務(wù)危機(jī)只是表象，更深層次的問(wèn)題在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新能力是否還能支撐其全球領(lǐng)導(dǎo)地位。

華盛頓的政策制定者們需要認(rèn)真思考一個(gè)問(wèn)題：與其將精力消耗在對(duì)外施壓上，是否應(yīng)該更多地關(guān)注美國(guó)內(nèi)部改革？畢竟，一個(gè)負(fù)債累累的美國(guó)國(guó)家很難在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中保持長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)。

特朗普的芯片推銷計(jì)劃失敗了，這個(gè)結(jié)果或許比成功更有意義。它提醒美國(guó)，在這個(gè)多極化的世界里，單方面的優(yōu)勢(shì)正在消失，合作共贏才是正道。

說(shuō)到底，美國(guó)最大的敵人確實(shí)不是中俄，而是自己制造的債務(wù)怪獸。只有正視這個(gè)現(xiàn)實(shí)，美國(guó)才有可能找到真正的出路。

黃仁勛那句一針見血的話，道出了很多人不愿承認(rèn)的真相——在實(shí)力相當(dāng)?shù)膶?duì)手面前，傲慢只會(huì)招致失敗。