南方中證A500，中國資產的脊梁

自10月28日上證指數突破4000點以來，牛市聲量漸漲，雖然近期滬指持續在4000點以下盤整，但東方財富證券日前發布研報指出，從股權風險溢價、PE（TTM）、證券化率、A股市值及居民存款余額等指標來看，本輪牛市距離2014至2015年牛市高點仍有明顯距離，牛市仍未走完。投資者可借道A500ETF南方（159352，聯接A：022434、聯接C：022435、聯接Y：022918）一鍵布局中國優質資產，把握牛市投資機遇。

研報認為，本輪牛市與前兩輪顯著不同。首先，本輪牛市自2024年9月24日啟動至首次突破4000點用時超1年，相比前兩輪用時更長，是健康的震蕩慢牛；其次，推動本輪行情突破的最重要力量來自以信息技術為代表的新質生產力，如電子、通信、計算機、電力設備等成為引領本輪牛市漲幅的主力軍；最后，本輪市場整體以及各個行業估值水平大多顯著低于上一輪4000點水平，根本原因是當前中國經濟質效躍升和A股市場生態重塑。

目前，我國經濟正以高質量發展為核心目標，新質生產力作為關鍵驅動力，持續深入推動經濟結構優化和增長動能轉換。

具體來看，我國經濟質效躍升，一方面得益于中國工程師紅利的加速釋放，數據顯示，2024 年中國 STEM 畢業生數量占畢業生總數比重位居全球第一位水平，同時自2019年以來中國 PCT國際專利申請量連續5年位居全球第一；另一方面高新技術產業持續獲得突破，以光電、電子、計算機集成制造、材料及航空航天領域為代表的高技術產業進口依賴度自2018年以來加速下降，DeepSeek-R1引領中國科技資產重估，中國創新藥研發迎來收獲期；此外，我國制造業產業競爭力不斷加強。以TC（貿易競爭力指數）和RCA（顯性比較優勢指數）等指標刻畫的產業競爭力視角看，截至2024年，我國在家電、新能源、安防設備、船舶、消費電子、通信設備、工程機械等產業的全球競爭力已具備絕對優勢。

除了經濟基本面改善，資本市場生態重塑為長牛啟航奠定基石。去年的新“國九條”核心從融資端改革轉向投資端保護，2024年12月政治局會議、2024年中央經濟工作會議將“穩住股市”提升至國家政策層面，并強調“增強資本市場制度的包容性、適應性”，同時政策大力推動中長期資金入市，新金融工具準則、“長錢長投”新規破除險資入市障礙，中長期資金有望抬升權益市場運行中樞。疊加低利率周期下，權益市場受益，后市居民財富配置方向有望系統性轉向權益類資產。

A500ETF南方緊密跟蹤的中證A500指數，憑借均衡編制帶來的全市場代表性，成為中國資產重估與震蕩慢牛行情下一鍵配置全A的優質選擇。中證A500指數采用“規模+流動性+行業均衡+ESG”四重篩選標準，從A股全市場選取優質標的，既剔除 ESG 評級 C 級以下個股筑牢安全墊，又通過行業再平衡避免單一行業集中風險。

中證A500指數不僅覆蓋廣、權重散、行業風格均衡，并體現新質生產力特征，其在電子、電力設備、醫藥、國防軍工等新興產業相較滬深300指數顯著超配，在金融、主要消費等傳統行業權重占比顯著降低，能夠更集中地反映經濟增長新動能的發展態勢。為了應對全球競爭帶來的挑戰，中證A500深度參與到國家科技自立自強進程中，指數自主可控成分股占比權重約8.32%，遠高于中證全指的5.03%。

收益表現來看，中證A500指數歷史業績優異，牛市行情較滬深300具備更高上漲彈性，熊市行情中則有抗跌性，長期年化收益率表現出色，跑贏部分寬基指數。Choice數據統計顯示，自2009年11月1日至2025年10月31日，中證A500全收益年化收益率9.11%，最大漲幅325.63%，均優于同期滬深300，最大回撤與滬深300指數相當。

當前，中證A500ETF跟蹤規模排名A股寬基指數第二。Choice數據顯示，截至2025年10月31日，全市場中證A500指數跟蹤規模超過2000億元，達到2001.17億元，僅次于滬深300指數。A500ETF南方（159352，聯接A：022434、聯接C：022435、聯接Y：022918）規模位居同類基金前列，截至今年三季報，該基金資產凈值233.71億元，份額規模增至189.66 億份，期內凈申購14.94億份，顯示市場認可度持續提升，已成為投資者布局市場的重要工具。

風險提示：以上觀點僅供參考，不作為投資建議。基金投資有風險，投資者在投資前請認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等法律文件。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證旗下基金一定盈利，也不保證最低收益。公司旗下基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績不構成對基金業績表現的保證。

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