銅價飆升，連接器接得住嗎?

12月15日，國內(nèi)銅期貨盤面出現(xiàn)階段性波動。當(dāng)日滬期銅主力合約小幅回調(diào)，收于92490元/噸，日內(nèi)跌幅1.23%。從更長周期來看，在礦端供給偏緊、全球需求預(yù)期改善等因素支撐下，國際銅價年內(nèi)整體呈現(xiàn)震蕩上行走勢，價格中樞持續(xù)抬升，仍處于歷史高位區(qū)間。從年初不足 8600 美元/噸，到四季度穩(wěn)定在 11600—11700 美元/噸區(qū)間，LME 銅價全年漲幅超過 30%。更重要的是，這一輪銅價上漲并非短期情緒推動，而是在供需緊平衡背景下形成的“平臺抬升式上漲”。對于以銅為核心基礎(chǔ)材料之一的連接器行業(yè)而言，銅價的變化從來不只是一個原材料問題，而是直接關(guān)系到成本傳導(dǎo)、產(chǎn)品定價、材料路線選擇乃至連接器企業(yè)生存能力的系統(tǒng)性變量。

在銅價高位常態(tài)化的背景下，連接器行業(yè)正在被迫進入一場“接得住與接不住”的分化考驗。

圖 / 包圖網(wǎng)

01 平臺抬升的一年：2025 年銅價走向復(fù)盤

從全年走勢來看，2025 年 LME 銅價呈現(xiàn)出典型的震蕩上行、重心持續(xù)抬升結(jié)構(gòu)。年初，銅價仍在 8600 美元/噸附近徘徊;隨后在多重因素推動下震蕩走高，至 12 月穩(wěn)定運行在 11600—11700 美元/噸區(qū)間，高位平臺特征明顯。

圖 / 2025年1月1日-12月11日LME銅業(yè)官方價格圖表

單位：美元 / 噸

從結(jié)構(gòu)上看，全年銅價上漲大致經(jīng)歷了三輪階段的變化：

第一階段(2—3 月)：首輪快速拉升。銅價從 8800 美元附近迅速上行，最高接近 9800 美元/噸，成為全年首次明確突破。該階段銅價上漲主要由南美礦端擾動、全球庫存下滑以及美元階段性走弱共同推動，供應(yīng)端緊張開始顯性化。

第二階段(4 月中旬)：急跌與修復(fù)。4 月中旬，銅價一度從 9700 美元快速回落至 8700 美元附近，成為全年幅度最大的回調(diào)。宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱、資金獲利了結(jié)是主要誘因。但這一調(diào)整持續(xù)時間極短，5 月起銅價迅速重返 9000 美元之上，顯示供需緊平衡并未被實質(zhì)性打破。

第三階段(8 月以來)：主升浪確立。進入下半年，銅價上漲呈現(xiàn)出階梯式的特點，10 月順利站上 10000 美元/噸整數(shù)關(guān)口，并在四季度維持高位震蕩。這一階段銅價上漲的驅(qū)動力明顯轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性需求端，包括 AI 服務(wù)器與數(shù)據(jù)中心建設(shè)加速、新能源車與儲能集中備貨，同時金融端多頭力量重新增強。銅價

整體來看，趨勢性銅價上漲疊加四季度高位平臺化運行，構(gòu)成了 2025 年銅價最顯著的特征，也為下游加工制造行業(yè)提前埋下了成本抬升的“硬約束”。那么銅價如何傳導(dǎo)至連接器行業(yè)？

02 成本不再“可消化”：銅價如何傳導(dǎo)至連接器行業(yè)?

在連接器行業(yè)中，銅不僅是導(dǎo)體材料，更是成本結(jié)構(gòu)中最難被忽視的一環(huán)。銅價上漲，正在以更直接、更剛性的方式向產(chǎn)業(yè)鏈下游傳導(dǎo)。

(1)材料成本直接抬升，漲價成為必然選項：銅價持續(xù)高位運行，使得連接器企業(yè)的材料成本壓力顯著放大。尤其是在端子、線束、高速連接等銅用量集中的產(chǎn)品中，成本彈性被明顯壓縮。

2025 年 12 月 5 日，全球連接器巨頭 TE Connectivity(泰科電子)向全球渠道發(fā)布調(diào)價函，明確表示“受通貨膨脹及金屬原材料價格上漲等多重因素影響”，將對全區(qū)域、全產(chǎn)品線實施價格上調(diào)。這一動作被業(yè)內(nèi)視為成本壓力正式向終端價格傳導(dǎo)的重要信號。對頭部連接器企業(yè)而言，銅價上漲尚能依靠品牌、技術(shù)與客戶粘性消化;而對中小連接器廠商來說，銅價上漲意味著毛利被迅速吞噬，定價能力不足的連接器企業(yè)將率先承壓。

圖 / TE

(2)終端成本被動抬升，議價空間進一步收窄：從需求端看，銅價上漲并不會立刻抑制連接器行業(yè)的剛性需求，但會通過整機廠、系統(tǒng)集成商逐層放大成本壓力。在新能源汽車、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)自動化等領(lǐng)域，連接器通常并非整機成本中的“顯性高項”，卻是不可替代的關(guān)鍵部件。當(dāng)原材料成本持續(xù)上行，終端廠商往往通過壓縮供應(yīng)商利潤空間來對沖成本，連接器企業(yè)的議價環(huán)境反而更為嚴(yán)苛。

(3)分化加速，成本應(yīng)對能力成為“生死線”：銅價高位常態(tài)化已從短期擾動，演變?yōu)檫B接器行業(yè)洗牌的核心催化劑，連接器行業(yè)分化呈加速態(tài)勢。具備規(guī)模優(yōu)勢的頭部連接器企業(yè)，可通過長單鎖價降低采購成本，依托技術(shù)壁壘與客戶粘性轉(zhuǎn)嫁漲價壓力;同時憑借研發(fā)實力快速落地鋁代銅、光連接等替代方案，有效對沖成本風(fēng)險。

而中小廠商陷入兩難：產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重導(dǎo)致議價權(quán)薄弱，僅能轉(zhuǎn)嫁30%—50%的成本上漲，毛利被持續(xù)擠壓;研發(fā)投入不足又難以突破替代技術(shù)瓶頸，無法擺脫對傳統(tǒng)銅基產(chǎn)品的依賴。成本應(yīng)對能力已成為企業(yè)生存的核心門檻，連接器行業(yè)正加速向“強者愈強”的格局演進。

03從“硬扛”到“重構(gòu)”：連接器企業(yè)如何破局?

事實上，銅價上漲并非第一次考驗連接器行業(yè)。不同的是，在銅價高位可能長期存在的背景下，企業(yè)的應(yīng)對策略正在從“短期消化”轉(zhuǎn)向“系統(tǒng)重構(gòu)”。

(1)材料替代：鋁代銅從備選方案走向主流路徑在汽車連接器領(lǐng)域，鋁代銅已成為最具現(xiàn)實意義的降本方向之一。

此前，《國際線纜與連接》在對 TE Connectivity 的專訪中提到，其低壓鋁線束通過銅鋁復(fù)合端子的結(jié)構(gòu)設(shè)計，有效規(guī)避了電化學(xué)腐蝕與蠕變帶來的接觸可靠性問題。結(jié)合低壓鋁芯載流線技術(shù)，該方案在理論上可實現(xiàn)線材最高減重 50%、降本 50%。在規(guī)模化應(yīng)用條件下，預(yù)計可為中國汽車產(chǎn)業(yè)年減銅約 30 萬噸，同時減少碳排放約 85 萬噸。

但從系統(tǒng)層面看，鋁代銅并非“零成本替代”。在整車 48V 架構(gòu)中，雖然線束本體顯著降本，但整車需同步進行電機 EMC 優(yōu)化、連接器安全等級升級等系統(tǒng)性改造，前期投入不低。這也導(dǎo)致“局部降本難以抵消全局投入”的現(xiàn)實推廣壁壘。

盡管如此，從連接器產(chǎn)業(yè)實踐看，隨著新能源車平臺化、規(guī)模化程度提升，鋁代銅正在逐步從試點方案轉(zhuǎn)向主流選擇。

(2)技術(shù)替代：光連接向傳統(tǒng)銅互連場景滲透在數(shù)據(jù)中心與高速互連領(lǐng)域，另一條替代路徑正在加速成形——光連接替代部分銅互連場景。傳統(tǒng)服務(wù)器內(nèi)部板間短距離傳輸多依賴銅纜，但在 100Gbps 及以上高速信號傳輸中，銅纜信號衰減隨距離顯著上升;相比之下，光纖介質(zhì)衰減率更低，且材料成本不受銅價波動影響。隨著光模塊成本下降、可靠性提升，光技術(shù)正在向原本由銅主導(dǎo)的短距互連場景滲透。

中際旭創(chuàng)曾表示，光模塊可隨帶寬需求持續(xù)升級，并通過硅光技術(shù)逐步拓展至銅互連領(lǐng)域;其 800G OSFP 光模塊系列已廣泛應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心與云網(wǎng)絡(luò)。

立訊精密同樣在高端光模塊領(lǐng)域加速布局。其 1.6T OSFP DR8 光模塊采用硅光混合集成架構(gòu)，單通道速率突破 200Gbps;800G OSFP 光模塊已通過頭部 AI 智算中心測試并實現(xiàn)量產(chǎn)交付。從更長周期看，光進銅退并非全面替代，而是結(jié)構(gòu)性滲透，但其對銅需求的“邊際削減效應(yīng)”正在逐步顯現(xiàn)。

圖 / 立訊精密

(3)結(jié)構(gòu)升級：從“拼材料”走向“拼系統(tǒng)能力”除材料與技術(shù)路徑外，更根本的變化在于連接器產(chǎn)業(yè)邏輯本身：銅價高位常態(tài)化徹底打破了 “規(guī)模換成本” 的傳統(tǒng)競爭模式，連接器企業(yè)的核心競爭力正從單一材料控制轉(zhuǎn)向全鏈條系統(tǒng)能力的比拼。

面對居高的銅價，單純依靠規(guī)模采購壓價、被動壓縮毛利的生存方式已難以為繼，連接器企業(yè)必須通過多維能力重構(gòu)構(gòu)建抗周期壁壘。產(chǎn)品高端化成為重要抓手，聚焦航空航天、高端工業(yè)控制等高附加值場景，通過技術(shù)迭代提升產(chǎn)品溢價;同時，系統(tǒng)級解決方案成為綁定客戶的關(guān)鍵，從單一連接器供應(yīng)轉(zhuǎn)向 “產(chǎn)品 + 設(shè)計 + 測試 + 運維” 一體化服務(wù)，通過深度嵌入下游產(chǎn)業(yè)鏈，將成本傳導(dǎo)轉(zhuǎn)化為價值共創(chuàng)，大幅提升議價權(quán)。

供應(yīng)鏈協(xié)同與精益運營同樣不可或缺，頭部連接器企業(yè)通過長單鎖價、上下游合資建廠穩(wěn)定原材料供應(yīng)，或通過垂直整合自產(chǎn)核心部件減少中間環(huán)節(jié)損耗;疊加自動化生產(chǎn)、數(shù)字化管理優(yōu)化，進一步對沖成本壓力。本質(zhì)上，銅價上漲考驗的并非 “用銅更省” 的短期技巧，而是連接器企業(yè)從材料依賴型向技術(shù)驅(qū)動、系統(tǒng)賦能型轉(zhuǎn)型的深度與速度，這正是穿越連接器行業(yè)周期的核心底氣。

04結(jié)語：銅價不是終點，而是分水嶺

回顧 2025 年，銅價上漲的意義早已超出原材料本身。它既是全球資源約束的集中體現(xiàn)，也是連接器行業(yè)進入深度分化階段的重要觸發(fā)器。

對于連接器企業(yè)而言，銅價上漲無法被“解決”，只能被“接住”。而真正能接住銅價上漲這一輪成本沖擊的，往往不是反應(yīng)最快的企業(yè)，而是結(jié)構(gòu)最穩(wěn)、路徑最清晰的企業(yè)。在高位銅價成為新常態(tài)的背景下，連接器行業(yè)的下一輪競爭，已經(jīng)悄然開始。

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