360被爆幾十億財(cái)務(wù)造假，若屬實(shí) 代價(jià)多大？

說一下360和周鴻祎這場(chǎng)風(fēng)波。

一名自稱曾在360體系內(nèi)任職的前員工玉紅站出來爆料，說360當(dāng)年通過“自充值”刷流水，虛增游戲收入，涉嫌做假賬。

而360方面則明確回應(yīng)：相關(guān)說法不屬實(shí)，屬于造謠，將依法追責(zé)。

所以目前是一方自稱是內(nèi)部人的爆料，一方是堅(jiān)決否認(rèn)的上市公司。

真假未定，只能等待證據(jù)和權(quán)威調(diào)查給出結(jié)論。

1）玉紅到底指控了啥？

他說的核心就三點(diǎn)：

一，游戲收入是刷出來的，不是用戶真花的錢，按他的說法是僅游戲收入就至少幾十億元是假的；

二，手法叫“自充值”：自己錢繞一圈，裝成用戶充值，財(cái)報(bào)上看著就像業(yè)務(wù)爆炸增長；

三，他說自己有全部數(shù)據(jù)，要公開。

聽起來很猛，但證據(jù)要拿出來，驗(yàn)證過了，才算數(shù)。

2）360怎么澄清？

360的回應(yīng)也很直接，要點(diǎn)如下：

玉紅從未擔(dān)任360集團(tuán)核心管理層，2015年已離職；所謂財(cái)務(wù)造假完全不屬實(shí)，公司始終合規(guī)經(jīng)營；財(cái)務(wù)報(bào)表定期經(jīng)權(quán)威審計(jì)機(jī)構(gòu)審核，公開透明；此次言論屬惡意誹謗，公司將依法追責(zé)。

分兩步分析：

如果玉紅說謊，會(huì)怎樣？

如果查出來他是編的、夸大的、沒有證據(jù)硬帶節(jié)奏，可能要承擔(dān)三部分責(zé)任：

首先是民事責(zé)任，公司和個(gè)人的名譽(yù)、商譽(yù)受損了，可能讓他刪帖、道歉、消除影響、賠償損失;

然后是行政責(zé)任，若被認(rèn)定為散布謠言、擾亂市場(chǎng)秩序，公安機(jī)關(guān)可依據(jù)《治安管理處罰法》處以5–10日拘留 加罰款。

而最嚴(yán)重的是刑事責(zé)任，除了誹謗罪，還有的是損害商業(yè)信譽(yù)、商品聲譽(yù)罪，捏造并散布虛偽事實(shí)，給他人造成重大損失的，屬公訴案件，公安可直接立案。

一旦查實(shí)造成股價(jià)大跌、客戶流失等實(shí)際損害，最高可判2年有期徒刑 + 罰金。

現(xiàn)在360已經(jīng)因?yàn)橛窦t的爆料，股價(jià)于2025年12月16日單日下跌5.07%，市值蒸發(fā)近40億元，若最終證明其指控系憑空捏造，這一損失或?qū)⒅苯佑|發(fā)刑事立案標(biāo)準(zhǔn)。

一句話：沒有鐵證就公開指控上市公司造假，法律代價(jià)極高。

那如果玉紅說的是真的呢？

那會(huì)是資本市場(chǎng)地震。

先說行政層面，證監(jiān)會(huì)罰。

如果真存在財(cái)務(wù)造假、信息披露問題，證監(jiān)會(huì)可以立案，罰公司、罰責(zé)任人，還能市場(chǎng)禁入。

就是以后別想再當(dāng)董監(jiān)高、別想再進(jìn)資本市場(chǎng)混。

然后是刑事層面

造假如果嚴(yán)重到一定程度，不是罰款就完事，可能會(huì)在證監(jiān)會(huì)調(diào)查后移送公安然后檢察院起訴，法院來判。比較相關(guān)的罪名是違規(guī)披露重要信息罪，最高5年。

最后是民事層面

因?yàn)槟闶巧鲜泄荆獙?duì)投資者負(fù)責(zé)，一旦監(jiān)管認(rèn)定“虛假陳述/造假”，投資者可提起集體訴訟，索賠投資損失。

參考康美藥業(yè)案，賠償金額可達(dá)數(shù)十億元。這會(huì)是后續(xù)的大賬單。

不過需要說一點(diǎn)，玉紅所指控的財(cái)務(wù)造假行為，發(fā)生于2014–2015年——當(dāng)時(shí)360仍是美國紐交所（NYSE）的上市公司（Qihoo 360），尚未私有化，也未回歸A股。

這意味著相關(guān)財(cái)報(bào)當(dāng)時(shí)是向美國證監(jiān)會(huì)（SEC） 披露的。

若造假屬實(shí)，最初的責(zé)任主體應(yīng)是美股時(shí)期的公司實(shí)體及其高管。

但如今的“三六零”（601360.SH）作為A股上市公司，若在2018年借殼上市過程中沿用了包含虛假數(shù)據(jù)的歷史財(cái)務(wù)信息，則可能構(gòu)成對(duì)A股投資者的欺詐，從而落入中國證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管范圍。

因此，盡管行為發(fā)生在境外上市期間，只要其影響延續(xù)至A股階段，中國監(jiān)管部門依然有權(quán)介入調(diào)查并追責(zé)。