四川
南京證券指出，黃金具有商品、貨幣、金融投資三重屬性。其貨幣屬性與美元指數關聯緊密，金融投資屬性體現為實際利率是黃金的持有成本，同時具備避險和抗通脹特性。美聯儲降息周期下，美債實際利率下行將降低黃金投資機會成本，疊加美國經濟走軟預期增強黃金避險需求，歷史復盤顯示2019年降息后黃金價格漲幅超40%，預計本輪降息空間更大，黃金價格震蕩向上概率較高。此外，地緣政治沖突推動黃金避險需求，全球央行持續凈購金（中國黃金儲備連續13個月增加）支撐黃金中樞價格，當前金價已站穩4000美元/盎司上方，在避險情緒未平息前易漲難跌。
中長期看，黃金價格中樞仍有望上行，投資者或可考慮后續回調參與、逢低分批布局。關注直接投資實物黃金，免征增值稅的黃金基金ETF（518800），覆蓋黃金全產業鏈股票的黃金股票ETF（517400）。
風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。
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