年營收超10億，王一博代言的按摩儀沖刺IPO

曾多次沖擊A股IPO未果。

文丨直通IPO ID ：zhitongIPO

作者丨韓文靜

智能可穿戴健康設備賽道，再迎資本新動態。

12月17日，未來穿戴健康科技股份有限公司（簡稱“未來健康”，核心品牌“SKG”）正式遞交港股上市申請。

此前，未來健康曾多次沖擊A股IPO未果——2023年8月，未來健康主動撤單，其創業板IPO終止；今年8月，未來健康又終止了在北交所的上市輔導。

未來健康的歷史可追溯回2007年，當時公司的控股股東、劉杰及其配偶徐思英成立公司的前身，即未來穿戴技術。

2016年，公司確立了以個人與家庭健康市場為目標的戰略轉型，開始深耕智能可穿戴健康設備領域；2018年，公司推出首款可穿戴頸椎按摩產品，并成立SKG研究院；次年，公司頸椎按摩產品總出貨量超過3百萬臺。

經過多年的發展，未來健康已成為中國乃至全球智能舒緩穿戴設備的領導者。根據弗若斯特沙利文的資料，按GMV計算，未來健康在中國智能舒緩穿戴設備行業中位居中國國內企業首位，2024年中國市場份額達21.5%。

據招股書，2022年-2024年，未來健康實現收入分別為9.04億元、10.46億元、10.45億元；年度利潤分別為1.19億元、1.27億元、1.35億元。2025年前9個月，未來健康實現收入為8.78億元，同比增長16.22%；期間利潤為1.06億元，同比增長24.92%。

從業務結構來看，肩頸舒緩穿戴設備仍是公司的核心收入支柱。2025年前9個月，來自肩頸舒緩穿戴設備收入為3.85億元，占比為44.3%；來自腰部舒緩穿戴設備收入為1.53億元，占比為17.6%；來自眼部舒緩穿戴設備收入為6286萬元，占比為7.2%；其他其他智能舒緩穿戴設備收入為2976萬元，占比為3.4%。

來源：招股書截圖

值得注意的是，公司在營銷投入上持續加碼。今年8月，SKG正式官宣王一博為品牌全球代言人。

2022年-2024年以及2025年前9個月，公司的銷售及營銷開支分別為1.64億、2.16億、2.26億以及1.98億，占總營收的比重分別為18.1%、20.7%、21.6%以及22.6%。這既體現了品牌對流量獲客的高度依賴，也折射出健康個護賽道日益激烈的競爭格局。

來源：招股書截圖

IPO前，未來生命投資、劉杰、徐思英以及小鵝芭蕾作為控股股東和一致行動人，合計持股85.94%。

其中，未來生命投資持股為69.67%，劉杰持股為8.82%，徐思英女士持股為5.45%，小鵝芭蕾持股2%；此外，杭州長津持股為5.56%，孔女士持股為4.5%，小鵝湖持股為3%，盧先生、盧女士分別持股為0.5%。

相較于股權結構，更引人關注的是公司IPO前夕的密集分紅行為。

招股書提到，2022年，未來健康向其權益股東宣派股息5000萬元；2023年，向其權益股東宣派股息3000萬元；2024年未向其權益股東宣派或支付股息。截至2025年9月30日止九個月，SKG未來健康向其權益股東宣派股息1.99億元，并已于2025年9月及10月支付。按持股比例測算，這筆巨額分紅絕大部分流入了創始人劉杰、徐思英夫婦的口袋。

放眼整個行業，數據顯示，中國智能可穿戴健康設備市場規模由2019年的309億元增長至2024年的615億。隨著用戶對日常緩解和健康監測的需求快速增長，這將為智能可穿戴健康設備市場注入核心增長動力。預期2024年至2029年，中國智能可穿戴健康設備市場規模將以15.9%的復合年增長率增長，達1283億元。

此次轉道港股沖刺IPO，未來健康能否成功叩開資本市場大門，仍需接受市場的檢驗。作為行業龍頭，其穩定的業績表現和清晰的業務布局是核心優勢，但持續攀升的營銷費用、高度集中的股權結構以及IPO前的大額分紅，也可能成為監管關注的重點。

（首圖來源：截圖）

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