日本央行加息25個基點，利率水平達30年最高，機構(gòu)：“黑色星期一”不會重演

紅星資本局12月19日消息 今日，日本央行結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議，決定將目前0.5%的政策利率上調(diào)至0.75%，為30年來最高水平。

上述消息公布后，日元對美元走弱，圍繞156震蕩，或預(yù)示著匯率市場已經(jīng)完全消化了加息的影響。日經(jīng)225指數(shù)盤中一度上漲超1.5%，日本10年期國債收益率則上升3.5個基點至2%，為2006年5月以來最高水平。

資料圖 圖據(jù)圖蟲創(chuàng)意

這是2000年以來，日本第七次加息，也是日本央行2024年3月貨幣政策正常化以來的第四次加息。

此前日本六次加息后，上證指數(shù)短期內(nèi)跌多漲少，但跌幅均較為可控。從中長期來看，上證指數(shù)則是漲多跌少，近五次加息后的1年里，上證指數(shù)均實現(xiàn)上漲。

12月19日，日本加息消息發(fā)布后，A股走勢平穩(wěn)，截至午間收盤，滬指漲0.59%，深成指漲0.93%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.99%。

知名經(jīng)濟學(xué)者盤和林認為，日本加息會對市場造成短期沖擊，因為日本加息會逆轉(zhuǎn)日元套利，由于日本和美國存在利率差，很多投資人借入日元，兌換美元，然后購入美債。而隨著日元加息和美元降息，利差縮小，一部分投資人就會賣出美債，兌換日元，最后換回美元，也就是日元套利的簡化描述。客觀上會造成美債短期拋售，與此同時，日本加息也會造成“縮表”效果，最終導(dǎo)致流動性緊縮，所以加息對市場短期影響是一定存在的。

目前并不清楚日元套利有多大規(guī)模，也不清楚多少日元套利交易會終結(jié)，傾向于認為該沖擊可能會在短期內(nèi)消化，介于美元寬松降息，一定程度上對沖日元加息風險，中長期影響應(yīng)該較小。

西部證券表示，大類資產(chǎn)將迎來結(jié)構(gòu)性調(diào)整。日元將顯著受益，加息預(yù)期的抬升配合美聯(lián)儲同步降息，將加速日美利差收窄，觸發(fā)套息交易平倉，對持續(xù)貶值的日元匯率構(gòu)成強勁支撐。日債的短端收益率預(yù)計將迅速上行，長端收益率小幅走高；然而，持續(xù)的加息周期將進一步加劇日本政府巨額債務(wù)帶來的財政可持續(xù)性壓力。日股方面，短期市場可能出現(xiàn)震蕩，但中期將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。

中信證券則認為，去年夏季日本加息后的全球市場動蕩主要是由衰退預(yù)期升溫和AI敘事動搖等因素造成，套息交易逆轉(zhuǎn)只是加劇彼時避險情緒的次要因素，去年的“黑色星期一”不太可能在今年重演。在美日央行政策分歧的背景下，美國因素才是當前全球流動性與美元資產(chǎn)定價的核心主線。

目前市場對AI敘事的質(zhì)疑集中體現(xiàn)于業(yè)務(wù)模式較激進的少數(shù)企業(yè)，而多數(shù)財務(wù)狀況較穩(wěn)健的AI龍頭仍能維持市場信任，產(chǎn)業(yè)智能化熱潮應(yīng)能在中短期繼續(xù)支持美股龍頭的業(yè)績表現(xiàn)。長端美債在本輪風險管理式降息周期內(nèi)的配置性價比不高，短端美債則可能受益于準備金管理購買操作對流動性的技術(shù)性改善，后者較前者更好。

編輯 陶玥陽 綜合自上海證券報、證券時報、極目新聞等 審核 高升祥