金開國控再發債13億，有息負債已超400億

作者 | 城投君

金開國控國有資本控股集團有限公司（簡稱“金開國控”）發起新一輪債券融資。

日前，上交所債券項目信息平臺顯示金開國控2025年面向專業投資者非公開發行公司債券項目狀態更新為“已受理”。據了解，金開國控此次發債項目品種為私募，擬發行金額為13.22億元。

此次發債過后，或在一定程度上增加其債務壓力以及資金壓力。數據顯示，截至2025年9月30日，金開國控的貨幣資金為47.99億元，短債為151.14億元，短期資金缺口為103.15億元。

根據金開國控2024年主體信用評級報告顯示，金開國控近年來債務增量以短期債務為主，且現金短期債務比波動下降，短期償債壓力有所上升。

債務壓力增加，短期資金承壓

據上交所消息，金開國控已是第四次募資，前三次分別在2023年9月、2023年12月、2024年4月，募資分別為13億元、10億元、12億元，承銷商分別為申港證券股份有限公司、浙商證券、華泰聯合證券有限責任公司。

截至2025年9月30日，金開國控的貨幣資金為47.99億元，短期借款為77.05億元，一年內到期的非流動負債為74.09億元，短債合計為151.14億元。不難看出，金開國控尚有短期資金缺口為103.15億元。

此外，金開國控的長期借款為96.63億元，應付債券為176.99億元。也就是說，截至2025年9月30日，金開國控的有息負債合計達到424.76億元。

2022-2025年前三季度，負債率為65.96%、66.18%、68.03%、69.31%，負債率逐年增加。此次，金開國控非公開發行公司債券13.22億元，或在一定程度上再一次增加了金開國控的債務。

根據金開國控2024年主體信用評級報告，從融資渠道來看，銀行借款和債券融資是金開國控最主要融資方式，其中銀行借款主要以長期借款為主，部分有擔保措施；債券融資則涉及私募公司債券、中期票據、定向債務融資工具等品種。

從債務結構來看，總債務以長期債務為主，與工程代建和土地整理業務建設周期較長的特點相匹配，但近年來債務增量以短期債務為主，且現金短期債務比波動下降，短期償債壓力有所上升。

評級報告提出，2021-2023年，金開國控對外投資及項目建設資金支出規模較大，投資及經營活動均呈現凈流出狀態，業務擴張帶動融資需求增加，總債務規模持續增長，整體債務率偏高，EBITDA對債務利息支出難以形成有效覆蓋，現金類資產對短期債務的保障程度較弱。

此外，評級報告還提出，金開國控的資產流動性總體較弱。據了解，金開國控資產主要集中于基礎設施建設、安置房、土地整理項目的代建成本，近年來規模持續上升，結算及最終回款時間存在較大不確定性，且應收當地國有企業款項的規模較大，回收時間具有不確定性，應收款項對運營資金形成較大占用，整體資產流動性較弱。

股東無償劃轉股權，人事變動頻繁

資料顯示，金開國控是金華經開區核心的基礎設施投資、建設與運營管理主體，實際控制人為金華經濟技術開發區國資監督管理中心（簡稱“金華經開區國資中心”）。金開國控負責金華經開區內基礎設施建設、土地整理和保障房開發等業務。目前，金開國控在建項目較多，待結算規模較大。

金開國控成立于2018年3月，曾用名為金華星程科技有限公司，于2021年6月更名為金開國控國有資本控股有限公司，于2021年7月變更為現名，成立時企業注冊資本和實收資本均為50.00萬元，由金開國控物產有限公司（簡稱“金開物產”）全額出資。

2021年6月，金開物產將持有的金華星程科技有限公司100%股權無償劃轉至金華經濟技術開發區國資監督管理中心，金開國控股東由金開物產變更為金華經開區國資中心，注冊資本增至12億元。

此外，金開國控人事變動較為頻繁。

12月1日，金開國控發布信息披露負責人發生變動的公告，由董事、總經理葛凌變更為總會計師李兵奇。根據資料，李兵奇，現任金華融盛投資發展集團有限公司及金開國控國有資本控股集團有限公司總會計師。

在此前的10月份，金開國控還發布董事發生變動及取消監事會的公告。根據公開，金開國控取消監事會，成立審計委員會，監事成員王旭麗、江俊勇、王亮、倪勝、孔蕾陽的職務相應免除。此外，同意免去洪小平、張翠玲、王洪進、駱亦融董事職務，任命王旭麗、曹戰、何旻軒、劉露為外部董事。

對于此次人員變動，金開國控表示，本次變更董事及取消監事會事項不會對本公司公司治理、日常管理、生產經營及償債能力產生重大不利影響。不會改變發行人的經營方針、經營范圍或經營管理層結構，對公司生產經營、財務狀況及償債能力無重大不利影響。

根據公開資料，王旭麗曾任金華開發區管委會審計局綜合科副科長、綜合科科長等職位，現任金開國控外部董事、審計委員會主任；曹戰曾任金開國控國有資本投資有限公司副總經理，現任浙江浙中城市建設集團有限公司總經理、金開國控外部董事；何旻軒曾任金華智園置業有限公司副總經理，現任金開國控城市更新發展有限公司執行董事兼總經理、金開國控外部董事；劉露現任金華經開區國資監督管理中心國資管理科科員、金開國控外部董事。