永元證券｜海內外產業消息刺激不斷 芯片行業有望維持高景氣度

A股三大指數今日集體走強，截止收盤，滬指漲0.69%，收報3917.36點；深證成指漲1.47%，收報13332.73點；創業板指漲2.23%，收報3191.98點。滬深兩市成交額達到18619億，較上一交易日放量1360億。行業板塊多數收漲，貴金屬、電子化學品、電機、半導體、通信設備、能源金屬、航運港口板塊漲幅居前，醫藥商業、教育板塊跌幅居前。個股方面，上漲股票數量接近3000只，逾百股漲停。

近期海內外芯片產業消息刺激不斷。海外方面，日前，三星電子正式推出Exynos 2600系統芯片，這是全球首款采用2納米工藝打造的移動應用處理器。值得關注的是，三星電子已開始量產該新型芯片，并計劃將其搭載于明年2月推出的旗艦智能手機Galaxy S26。此外受益于存儲芯片供應趨緊、價格大幅上漲，以及人工智能數據中心需求迅猛增長，全球存儲巨頭美光科技交出一份大超市場預期的財報，受此影響，美光科技上周五盤中再度大漲續創歷史新高。
國內方面，中國光計算芯片領域取得重大突破。據最新消息，上海交通大學科研人員近日在新一代光計算芯片領域取得重大突破，首次實現支持大規模語義媒體生成模型的全光計算芯片LightGen，相關成果12月19日發表于《科學》雜志。此外12月20日，在摩爾線程首屆MUSA開發者大會上，摩爾線程正式發布新一代GPU架構“花港”及兩款基于該架構的芯片“華山”“廬山”。“花港”采用新一代指令集，算力密度提升50%，能效提升10倍，可支持十萬卡以上規模智算集群。
當前光芯片主要應用場景包括數據中心、4G/5G移動通信網絡、光纖接入等，都處于速率升級、代際更迭的關鍵窗口期。國內外CSP對AI基礎設施的投資推動高速以太網光模塊出貨量激增，進而拉動光芯片的需求。摩根士丹利指出，在史無前例的人工智能（AI）基建熱潮以及傳統模擬芯片/MCU（微控制器）強勁去庫存步伐推動之下，芯片股的“長期牛市邏輯”仍然完好無損，明年芯片股仍有可能是美股市場表現最亮眼板塊之一。
當前光芯片主要應用場景包括數據中心、4G/5G移動通信網絡、光纖接入等，都處于速率升級、代際更迭的關鍵窗口期。國內外CSP對AI基礎設施的投資推動高速以太網光模塊出貨量激增，進而拉動光芯片的需求。LightCounting預計光通信芯片組市場2025-2030年CAGR為17%，總銷售額將從2024年的約35億美元增至2030年的超110億美元，預計EML和CW激光器芯片的短缺將持續至2026年底。
在史無前例的人工智能（AI）基建熱潮以及傳統模擬芯片/MCU（微控制器）強勁去庫存步伐推動之下，芯片股的“長期牛市邏輯”仍然完好無損，明年芯片股仍有可能是美股市場表現最亮眼板塊之一。伴隨牛市預測而來的，還有“2026年首選芯片股”榜單：英偉達（Nvidia）、博通（Broadcom）和Astera Labs位列前三。
漲價邏輯疊加AI需求催生存儲超級大周期。AI驅動的存儲超級周期，核心邏輯是AI服務器對存儲的海量需求與頭部廠商產能向高端傾斜導致的供需缺口。存儲芯片全產業鏈包括設計與模組、封測與制造、設備與材料等細分，當前國內存儲產業鏈齊全，或在此輪超級周期中獲得快速發展。HBM作為AI服務器核心組件，被稱為“AI算力燃料”，其中美光科技2026年全年高帶寬內存（HBM）的供應量已就價格和數量與客戶達成協議，全部售罄。建議推薦關注存儲全產業鏈的機會，包括原廠、設計、模組、封測、設備、材料等等。