龍旗科技港股IPO進(jìn)展顯著，AI產(chǎn)品矩陣獲機(jī)構(gòu)青睞！

1、12月20日，據(jù)龍旗科技發(fā)布公告表示，香港聯(lián)交所上市委員會(huì)于2025年12月17日舉行上市聆訊，審議公司本次發(fā)行上市的申請(qǐng)。龍旗科技本次發(fā)行上市的聯(lián)席保薦人已于2025年12月18日收到香港聯(lián)交所向其發(fā)出的信函， 其中指出香港聯(lián)交所上市委員會(huì)已審閱公司的上市申請(qǐng)。

2、以2024年ODM出貨量統(tǒng)計(jì)，龍旗科技是全球第二大消費(fèi)電子ODM廠商、全球排名第一的智能手機(jī)ODM廠商；此外，其在2024年平板電腦ODM出貨量達(dá)全球排名第三；在2024年智能手表/手環(huán)ODM出貨量全球排名第二。

3、從龍旗科技來(lái)看，此次港股IPO上市將是公司的重要一步，不僅加速了其全球化布局；同時(shí)，其業(yè)務(wù)和產(chǎn)品布局方面也在快速加速AI布局，在智能眼鏡、平板電腦等成熟品類(lèi)高質(zhì)量增長(zhǎng)的同時(shí)，智能眼鏡、AI PC、汽車(chē)電子等新業(yè)務(wù)也迎來(lái)快速增長(zhǎng)，將成為公司業(yè)績(jī)第二增長(zhǎng)曲線。

2025年12月20日，據(jù)龍旗科技$龍旗科技(SH603341)$發(fā)布公告表示，公司正在進(jìn)行申請(qǐng)發(fā)行境外上市股份（H股）并在香港聯(lián)合交易所有限公司主板掛牌上市的相關(guān)工作。

香港聯(lián)交所上市委員會(huì)于2025年12月17日舉行上市聆訊，審議公司本次發(fā)行上市的申請(qǐng)。龍旗科技本次發(fā)行上市的聯(lián)席保薦人已于2025年12月18日收到香港聯(lián)交所向其發(fā)出的信函， 其中指出香港聯(lián)交所上市委員會(huì)已審閱公司的上市申請(qǐng)。

據(jù)此前消息，龍旗科技擬發(fā)行不超過(guò)94,387,200股境外上市普通股并在香港聯(lián)合交易所上市。

近些年來(lái)，龍旗科技的高速發(fā)展眾目所睹，據(jù)弗若斯特沙利文的資料：

以2024年ODM出貨量統(tǒng)計(jì)，龍旗科技是全球第二大消費(fèi)電子ODM廠商、全球排名第一的智能手機(jī)ODM廠商；此外，其在2024年平板電腦ODM出貨量達(dá)全球排名第三；在2024年智能手表/手環(huán)ODM出貨量全球排名第二。

整體看來(lái)，目前龍旗科技構(gòu)建了涵蓋智能手機(jī)、AI PC、汽車(chē)電子、平板電腦、智能手表/手環(huán)及智能眼鏡等的多樣化產(chǎn)品組合；面向未來(lái)，龍旗科技全面擁抱AI，不僅加速AI眼鏡、AI PC、汽車(chē)電子市場(chǎng)布局，同時(shí)也在大力發(fā)展AI具身機(jī)器人市場(chǎng)，而這將成為龍旗科技未來(lái)增長(zhǎng)的重要曲線。

龍旗科技：募資用于全球擴(kuò)建，構(gòu)建AI產(chǎn)品矩陣

誠(chéng)如龍旗科技在招股書(shū)中表示，公司已打造適用于最普及的平臺(tái)（如Android及Windows）的業(yè)內(nèi)最廣泛且綜合的智能產(chǎn)品生態(tài)。圍繞AI時(shí)代客戶(hù)新需求、市場(chǎng)新機(jī)會(huì)和技術(shù)創(chuàng)新，龍旗科技的產(chǎn)品組合形成“1+2+X”的框架：

即智能手機(jī)為核心主賽道的“1”，以個(gè)人計(jì)算和汽車(chē)電子業(yè)務(wù)為重點(diǎn)發(fā)展業(yè)務(wù)的“2”以及多品類(lèi)業(yè)務(wù)，包括平板、穿戴、TWS耳機(jī)、智能眼鏡為代表的新興消費(fèi)電子領(lǐng)域的“X”，該框架完善了龍旗科技的全面產(chǎn)品組合。

對(duì)于此次的募資用途，據(jù)龍旗科技在招股書(shū)中表示，一方面用于海外生產(chǎn)中心的擴(kuò)建。龍旗科技已在越南建立了具備服務(wù)海外客戶(hù)基礎(chǔ)能力的生產(chǎn)中心。龍旗科技將繼續(xù)加強(qiáng)在越南設(shè)施的生產(chǎn)能力，加強(qiáng)本地化生產(chǎn)，以更好地滿(mǎn)足來(lái)自歐洲和北美客戶(hù)日益增長(zhǎng)的需求。未來(lái)的投資將主要用于提升現(xiàn)有產(chǎn)線的產(chǎn)能、改善生產(chǎn)效率，并增強(qiáng)龍旗科技對(duì)不同客戶(hù)定制化需求的響應(yīng)能力。

除目前的重點(diǎn)地區(qū)外，龍旗科技也將評(píng)估在其他主要地區(qū)拓展生產(chǎn)能力的機(jī)會(huì)。此將使龍旗科技能夠提高整體靈活程度，優(yōu)化生產(chǎn)布局。通過(guò)多元措施并增強(qiáng)不同地區(qū)的生產(chǎn)能力，龍旗科技得以更好地適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)需求及營(yíng)運(yùn)規(guī)定。

同時(shí)，部分資金還將用于中國(guó)內(nèi)地生產(chǎn)基地的擴(kuò)建，龍旗科技指出，公司正處于南昌生產(chǎn)中心二期的規(guī)劃階段，乃為進(jìn)一步提升生產(chǎn)能力。龍旗科技計(jì)劃擴(kuò)大在南昌設(shè)施的產(chǎn)能，以應(yīng)對(duì)由人工智能技術(shù)發(fā)展所推動(dòng)的產(chǎn)品形態(tài)變化，特別是在AI PC和智能眼鏡等新一代智能產(chǎn)品領(lǐng)域。相關(guān)投資將用于新增適用于該類(lèi)新興產(chǎn)品的生產(chǎn)線、升級(jí)配套基礎(chǔ)設(shè)施，并提升資源配置效率。

龍旗科技計(jì)劃為生產(chǎn)線配備一系列先進(jìn)的制造技術(shù)，例如計(jì)劃進(jìn)一步部署及升級(jí)關(guān)鍵技術(shù)，如自動(dòng)元件放置、智能檢測(cè)及3D-AI技術(shù)。整合有關(guān)尖端技術(shù)將進(jìn)一步穩(wěn)定龍旗科技的產(chǎn)品質(zhì)量，提高生產(chǎn)效率。

并且在研發(fā)方面，龍旗科技計(jì)劃深入聚焦高增長(zhǎng)、高附加值的新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，豐富和擴(kuò)展公司的人工智能產(chǎn)品組合，并探索公司產(chǎn)品的其他應(yīng)用場(chǎng)景，公司的目標(biāo)是構(gòu)建一個(gè)具備AI功能的完整產(chǎn)品矩陣。

龍旗科技還指出，還有部分資金將用于支持公司在全球的戰(zhàn)略性投資或并購(gòu)。通過(guò)戰(zhàn)略性投資或并購(gòu)，公司旨在進(jìn)一步加強(qiáng)公司前瞻性的技術(shù)布局，擴(kuò)大公司的生態(tài)系統(tǒng)，并增加公司的市場(chǎng)份額。公司將考察和評(píng)估能通過(guò)獲取新技術(shù)、進(jìn)入新市場(chǎng)、擴(kuò)大公司的生產(chǎn)能力及/或整合增值能力的潛在標(biāo)的，以此增強(qiáng)公司整體競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。

獲眾多機(jī)構(gòu)集體看好背后：“1+2+X”產(chǎn)品戰(zhàn)略持續(xù)落地，布局AI未來(lái)可期

實(shí)際上，今年以來(lái)發(fā)布龍旗深度報(bào)告的券商有長(zhǎng)江、民生、方正等，也是看好“1+2+X”產(chǎn)品戰(zhàn)略，認(rèn)為龍旗持續(xù)受益于AI端側(cè)創(chuàng)新，以及其在AI領(lǐng)域的全面布局。

據(jù)民生證券表示，全球智能手機(jī)市場(chǎng)逐步回暖，ODM模式因成本、效率優(yōu)勢(shì)滲透率持續(xù)提升，龍旗科技不僅依托成熟能力在新興市場(chǎng)占據(jù)優(yōu)勢(shì)，還優(yōu)化客戶(hù)結(jié)構(gòu)降低單一大客戶(hù)依賴(lài)，并積極順應(yīng)高端化與AI化趨勢(shì)。

此外，在穿戴產(chǎn)品賽道領(lǐng)域，全球可穿戴設(shè)備市場(chǎng)需求旺盛，健康監(jiān)測(cè)成為智能手表核心競(jìng)爭(zhēng)力，龍旗早有布局且出貨量表現(xiàn)亮眼；智能眼鏡領(lǐng)域，AI與AR技術(shù)深度融合推動(dòng)產(chǎn)品從配件向獨(dú)立終端轉(zhuǎn)型，龍旗科技自2015年起涉足VR/AR業(yè)務(wù)深耕新技術(shù)研發(fā)。

同時(shí)，全球PC市場(chǎng)逐步復(fù)蘇，AI PC成為新增長(zhǎng)極，龍旗科技成功開(kāi)拓多個(gè)國(guó)內(nèi)外一線品牌用戶(hù)。

據(jù)龍旗科技介紹，在AI PC領(lǐng)域，公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了雙平臺(tái)量產(chǎn)出貨。公司持續(xù)完善產(chǎn)品矩陣，兩款自主研發(fā)新品上市，分別聚焦高性能需求與輕量化場(chǎng)景；客戶(hù)拓展端，全球頭部客戶(hù)首個(gè)合作項(xiàng)目正式落地，后續(xù)將組建專(zhuān)項(xiàng)團(tuán)隊(duì)保障運(yùn)維，為全球化布局奠定基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)2026年AI PC業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)規(guī)模化出貨。

而汽車(chē)電子領(lǐng)域，龍旗科技2022年成立專(zhuān)門(mén)事業(yè)部，聚焦智能座艙與底盤(pán)域ECU產(chǎn)品，目前已獲得多家車(chē)企量產(chǎn)業(yè)務(wù)，打開(kāi)新增長(zhǎng)空間。

據(jù)悉，龍旗科技汽車(chē)電子主要品類(lèi)如智控平板、無(wú)線充、懸架ECU等已量產(chǎn)交付，客戶(hù)包括小米、賽力斯、江淮等頭部廠商，客戶(hù)結(jié)構(gòu)良好。

據(jù)龍旗科技表示：“汽車(chē)電子方面，公司的核心策略是聚焦增量市場(chǎng)。公司基于自身多年在智能手機(jī)領(lǐng)域的研發(fā)技術(shù)積累，集合汽車(chē)智能化的市場(chǎng)趨勢(shì)，去研發(fā)具備創(chuàng)新性的品類(lèi)。公司汽車(chē)電子業(yè)務(wù)主要聚焦在智控平板、無(wú)線充業(yè)務(wù)領(lǐng)域，目前都推進(jìn)的較為順利。公司第三季度也獲得了兩家頭部客戶(hù)定點(diǎn)，汽車(chē)電子業(yè)務(wù)海外客戶(hù)業(yè)務(wù)也在正常推進(jìn)中。”

根據(jù)券商研報(bào)表示，IDC預(yù)計(jì)2025年全球GenAI智能手機(jī)出貨量將超3.7億部，占市場(chǎng)30%。隨著應(yīng)用場(chǎng)景擴(kuò)展和用戶(hù)認(rèn)知提升，GenAI功能有望向中端機(jī)型普及，到2029年其占比將提升至70%以上，成為用戶(hù)換機(jī)的核心驅(qū)動(dòng)力之一。

AI驅(qū)動(dòng)的手機(jī)大盤(pán)絕對(duì)值增長(zhǎng)和高端化趨勢(shì)下，ODM模式在手機(jī)生產(chǎn)制造中占比亦在增加，據(jù)弗若斯特沙利文，2024年手機(jī)ODM比率約為43%，至2029年這一比率有望提升至50%。存儲(chǔ)漲價(jià)周期下，ODM廠商可以通過(guò)客供模式和優(yōu)化設(shè)計(jì)，構(gòu)建抵御利潤(rùn)壓力的韌性。

而在AI眼鏡領(lǐng)域，IDC預(yù)計(jì)，2029年全球AI眼鏡市場(chǎng)出貨量將突破4000萬(wàn)臺(tái)，其中中國(guó)市場(chǎng)五年復(fù)合增長(zhǎng)率（2024-2029）將達(dá)到55.6%，增速位居全球首位。IDC預(yù)計(jì)到2030年中國(guó)AI眼鏡市場(chǎng)將呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，規(guī)模達(dá)到1200億元量級(jí)。

根據(jù)券商研報(bào)指出，龍旗科技在智能眼鏡領(lǐng)域布局較早，長(zhǎng)期與全球互聯(lián)網(wǎng)頭部客戶(hù)緊密協(xié)作，已成功推出兩代AI眼鏡產(chǎn)品，第二代智能眼鏡產(chǎn)品取得了巨大的商業(yè)成功，2024年智能眼鏡ODM出貨超200萬(wàn)件。目前已深度切入國(guó)際頭部客戶(hù)供應(yīng)鏈，主要承擔(dān)AI眼鏡PCBA制造、充電盒及充電底座等業(yè)務(wù)，其中充電盒已量產(chǎn)出貨，2026年出貨量預(yù)計(jì)快速增長(zhǎng)。

針對(duì)智能眼鏡等終端小型化、輕薄化的趨勢(shì)，龍旗科技已儲(chǔ)備SIP技術(shù)人才，正與全球頭部客戶(hù)推進(jìn)，相關(guān)產(chǎn)品預(yù)計(jì)2026年底投產(chǎn)。

此外，龍旗科技還新增兒童眼鏡品類(lèi)。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，龍旗科技新承接了國(guó)內(nèi)頭部客戶(hù)的AI眼鏡量產(chǎn)項(xiàng)目，客戶(hù)陣容進(jìn)一步壯大。

龍旗科技聚焦AI眼鏡核心領(lǐng)域，圍繞人因、續(xù)航、輕量化、影像硬件小型化及算法等關(guān)鍵技術(shù)展開(kāi)攻堅(jiān)。此外，龍旗還發(fā)布XR軟硬件適配平臺(tái)，致力于解決XR產(chǎn)業(yè)面臨的測(cè)試效率與質(zhì)量瓶頸。全方位、多層次地構(gòu)建AI眼鏡/XR產(chǎn)品版圖，朝行業(yè)領(lǐng)軍地位穩(wěn)步邁進(jìn)。

此前龍旗科技也表示：“未來(lái)，隨著AI與智能終端的加速融合，技術(shù)的不斷突破也會(huì)對(duì)智能手機(jī)出貨量起到積極的拉升作用。預(yù)計(jì)隨著手機(jī)業(yè)務(wù)產(chǎn)品力、成本力和技術(shù)力的增強(qiáng)，公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量向上的趨勢(shì)仍將持續(xù)。”

無(wú)疑，從龍旗科技來(lái)看，此次港股IPO上市將是公司的重要一步，不僅加速了其全球化布局；同時(shí)，其業(yè)務(wù)和產(chǎn)品布局方面也在快速加速AI布局，在智能眼鏡、平板電腦等成熟品類(lèi)高質(zhì)量增長(zhǎng)的同時(shí)，智能眼鏡、AI PC、汽車(chē)電子等新業(yè)務(wù)也迎來(lái)快速增長(zhǎng)，將成為公司業(yè)績(jī)第二增長(zhǎng)曲線，整體看來(lái)，其未來(lái)業(yè)績(jī)可期，這也是機(jī)構(gòu)堅(jiān)定看好龍旗科技的原因。

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