全球投資重心“東移”？亞股五年來首度同時跑贏歐美 債匯市場齊發力！

財聯社12月23日訊（編輯 瀟湘）亞洲市場正在“覺醒”——今年，該地區股市表現正超越歐美，同時信貸市場強勁，當地貨幣持續走強，不少投資者預計這一勢頭將有望一路延續至2026年。

行情數據顯示，以美元計價的MSCI亞太地區股票指數，今年含股息的回報率高達27%。這也是自2020年以來，亞太股市首次在一年內同時跑贏歐美基準指數。

金融市場的復蘇反映出，在歐美經濟放緩之際，亞洲對尋求更快增長的投資者吸引力正日益增強。美元走弱使亞洲資產更具吸引力，而該地區與塑造全球經濟的科技領域深度聯結，也進一步增強了其投資價值。

Vantage Global Prime Pty高級市場分析師Hebe Chen指出，“亞洲市場的卓越表現不僅是周期性反彈，更反映了全球增長和政策勢頭匯聚的方向，為該地區邁向2026年奠定了堅實的基礎。盡管美國仍然主導著科技產業鏈的高端，但亞洲——尤其是中國、韓國和日本，如今已穩固占據人工智能價值鏈的關鍵環節，且往往不存在美股式的高估值壓力。”

從市場分布來看，此輪亞洲股市漲勢的廣度尤為顯著。日本、韓國和中國股市今年均錄得兩位數漲幅。其中，韓國KOSPI指數就飆升71%，成為全球表現最佳的主要市場之一。

在中國，受人工智能熱潮推動，股市也正邁向2020年以來最強勁的年度表現。DeepSeek點燃的AI敘事重燃了市場對中國科技股的興趣。Colonial First State首席投資官Jonathan Armitage表示，中國科技股重新受到關注，提高了該基金對新興市場股票至2026年的展望。

當然，這波漲勢也伴隨著風險。亞洲主要經濟體經濟復蘇進程不均衡，美元若再度走強可能損害外國投資者的回報。市場還擔憂人工智能相關科技股的上漲已趨于擁擠，若增長放緩或市場情緒逆轉，股價恐將承壓。

盡管如此，部分投資者認為這些風險并不會改變整體趨勢。該地區跨資產類別的上漲被視為更長周期重估的初期階段——隨著增長前景改善，市場估值將逐步提升。

Vantage Global的Chen表示：“亞洲擁有比歐美更強勁多元的增長引擎，2025年對亞洲而言更像是更長周期再估值的起點，而非增長頂峰。”

投資者興趣也正在從主要市場向外擴展——例如，越南股市就正成為不少投資者的新寵。該國股市今年已上漲約38%，部分投資者認為漲勢有望延續。新加坡Vantage Point資產管理公司首席投資官Nick Ferres表示：“我們最看好越南市場，其估值與增長特性極具吸引力。”

債匯市場同步發力

從外匯市場的角度看，美元走弱也提升了亞洲資產對美元投資者的價值，在多數亞洲貨幣走強的背景下，當地市場的投資回報率顯得更具吸引力。

離岸人民幣匯率目前已逼近逾一年高位，澳元和紐元則因交易員開始定價更緊縮的貨幣政策而走強。與此同時，馬來西亞林吉特和泰銖年內的漲幅也接近10%。

紐約梅隆銀行亞太市場高級策略師Wee Khoon Chong表示，“盡管關稅問題引發波動，但亞洲外匯市場整體表現良好。美元疲軟、區域貿易增長韌性及人工智能驅動的樂觀情緒在今年惠及亞洲，且有望延續至2026年。”

這種樂觀情緒也蔓延至企業債市場。

亞洲美元計價投資級債券指數今年的表現要優于美國同類指數，有望創下2019年以來最大年度漲幅。目前利差略高于11月創下的歷史低點，而高收益債券利差則維持在9月觸及的七年低點附近。

PineBridge投資亞洲固定收益聯席主管Omar Slim表示，“當前(亞洲)市場信貸資產質量較高，投資級債券尤其如此，其背后有強勁基本面支撐。”

Slim指出，亞洲多數地區違約事件寥寥無幾，債券發行“處于可控狀態，且受到日益擴大的資金池追捧”。