印度拒收俄油后，油輪在中國門口排隊等，對中國賠錢大甩賣？

近期，國際原油市場格局因多方因素發生顯著變化。印度拒收俄羅斯原油后，俄羅斯油輪在中國近海出現排隊等待的情況，呈現出向中國低價拋售原油的態勢。

路透社援引業內人士消息，俄羅斯當前試圖向中國出售的部分烏拉爾原油，折扣幅度高達每桶 35 美元，使得每桶價格低于 30 美元，創 2020 年以來歷史新低。俄媒《俄羅斯商業咨詢報》數據顯示，上周從新羅西斯克港發貨的烏拉爾原油價格跌至每桶 34.52 美元，僅為年初價格一半，波羅的海沿岸港口發貨的烏拉爾原油價格也在 35 美元上下波動。

業內人士向路透社解釋，印度煉油廠拒收原油，迫使俄羅斯石油公司降價向中國等愿意購買的買家出售，導致莫斯科財政預算 “每月減少數十億美元”。俄羅斯財政部統計表明，11 月俄石油和天然氣收入同比暴跌 34%，過去 11 個月同比下降 21%。按當前價格趨勢，12 月俄能源出口收入可能創 2020 年 8 月以來最低，同比下降 49%。此前，俄財政部在制定 2025 年財政預算時，曾預期今年俄油平均每桶價格為 69 美元，年中下調至 58 美元，仍未跟上外部形勢惡化。

事情始于今年 10 月，特朗普為向普京政府施壓，宣布對俄制裁，涉及俄羅斯石油公司與盧克石油公司，要求各方 11 月 21 日前終止相關交易。印度國有煉油廠迅速行動，在制裁前大量下單，雖已停止購買，但 12 月進口量仍超每天 100 多萬桶。業內預計，明年 1 月印度俄油進口量將低于每天 100 萬桶。

相比之下，中國幾乎未受美國制裁壓力，采購策略未受影響。失去印度客戶后，俄羅斯能源企業為爭奪中國市場進一步壓價，烏拉爾原油價格從數月前的 50 - 60 美元降至 30 - 35 美元。

上周三彭博社報道，12 月 17 日至少 5 艘載有 340 萬桶俄烏拉爾原油的船只在黃海閑置，創 5 年最高水平。這些油輪靠近山東，此地有眾多獨立煉油廠。不過，中國煉油廠通常不采購烏拉爾原油，因其質量低、運輸距離遠，更傾向從俄羅斯遠東碼頭采購質量更高的 ESPO 混合原油等。且中國大部分煉油廠裝置針對 ESPO 原油設計，處理烏拉爾原油需更高脫硫成本和裝置調整，若無大幅折扣，中國企業不會考慮。

烏拉爾原油盈虧平衡點為每桶 41 - 46 美元，俄羅斯為維持現金流，即便售價低于成本也被迫出售。從長期看，這反映出俄羅斯能源出口格局的 “重塑”。歐洲與俄決裂，印度也考慮增加中東和美國原油進口，俄油將更依賴中國，中方議價權增大。對中國來說，低價俄油是 “可選項”；對俄羅斯而言，卻是維系財政與產業的 “生命線”，此格局在俄烏沖突結束前可能長期持續。