全球搶銅大戰白熱化！投行展望：牛市情境下 銅價上看15000美元

財聯社12月24日訊（編輯 卞純）本周二，在礦山停產引發的供應端沖擊、工業需求爆發，對潛在銅關稅的擔憂以及美聯儲寬松預期等多重因素的驅動下，倫銅期貨首次突破每噸12000美元，延續了近期的牛市行情。

倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅盤中漲幅一度達2%，最高觸及12159.50美元/噸，創歷史新高。今年以來，銅價已累計上漲逾35%，有望創下2009年以來的最大年度漲幅。

多重因素驅動銅價走高

關稅擔憂是推高銅價的關鍵驅動因素之一。由于擔心特朗普政府擴大銅進口關稅范圍，貿易商趕在新關稅出臺前加速向美國運銅，擠壓了世界其它地區的銅供應。今年8月1日落地的美國銅關稅僅針對半成品銅與銅密集型衍生品，陰極銅（精煉銅）不在此列。

蒙特利爾銀行資本市場（BMO Capital Markets Ltd）大宗商品分析師Helen Amos表示：“美國目前仍處于囤積庫存階段，在收到美國政府進一步消息前，預計這一態勢將持續下去?！?/p>

供應風險也是影響銅市場走勢的主導因素之一。今年，位于印尼、智利、剛果（金）等主產區的多個世界級礦山均發生了重大事故，共同沖擊了全球銅礦生產。

與此同時，電氣化的長期發展趨勢也為銅需求提供了強勁支撐——電網建設、新能源基礎設施建設以及制造業發展，都需要消耗大量的銅。投資者還押注，為滿足人工智能產業日益增長的電力需求，未來銅消費量將進一步激增。

行業分析師指出，當前多數優質易采銅礦資源已瀕臨枯竭，部分人士擔憂，未來十年乃至更久，市場將難以找到新的銅礦供應來源，以滿足預期中的消費增長。

明年銅市或面臨嚴重供應短缺

總而言之，專家警告稱，全球銅市場正處于嚴重供應短缺的邊緣。

今年多家礦業公司紛紛下調了產量指引。德意志銀行預警稱，全球最大礦商的銅產量今年或將下降3%，2026年恐將進一步下降。

盡管目前全球銅庫存尚能滿足需求，但摩根士丹利分析師預測，全球銅市場將面臨20多年來最嚴重的供應短缺。該行預計，明年全球銅供需缺口約為60萬噸，且短缺狀況還將持續惡化。

牛市情境下 銅價或觸及1.5萬美元

花旗集團告訴客戶，在牛市情境下，隨著美元走軟和美聯儲降息進一步提振銅的吸引力，促使投資者更積極地涌入，銅價可能觸及1.5萬美元。

不過，銅價的快速上漲也引來了質疑的聲音。高盛分析師警告稱，迄今為止，推動銅價飆升的因素是投資者押注未來市場吃緊，而非當前的供需狀況。

BMO的Amos表示，全球銅庫存總量實際上有所上升，但其中大部分積壓在美國倉庫里。這迫使其它地區的制造商展開了一場爭奪供應的競購戰。

“部分投資者擔心這些庫存最終會流入市場，但我們認為庫存將留存在美國，并會隨著時間推移逐步消化。” Amos表示，并補充道，這種建立庫存的做法是更廣泛趨勢的一部分，因為美國正為實現更高程度的自給自足做準備。