童顏針2999元引爭議，新氧遭46家門店斷供半年燒3億

哈嘍，大家好，今天小墨這篇評論，主要來分析新氧用低價童顏針挑戰整個醫美行業，結果被廠商斷供還狂虧的事。

醫美行業這兩個月炸了鍋。11月22日，童顏針廠商普麗妍公布了一份79家"非官方合作醫療機構"名單，新氧旗下46家青春診所全在里面。12月11日，另一家供應商斐縵生物也發聲明，說從10月開始就不給新氧供貨了。

這場圍繞童顏針的價格戰其實已經打了半年。新氧今年4月推出自己的"奇跡童顏"系列，價格定在2999元到4999元之間，要知道市場上同類產品都賣一萬多。

這個價格一出來，上游廠商就炸了，說新氧是在破壞行業生態。新氧也不慫，直接回懟說自己的貨都是通過正規渠道買的，還放話說靠壟斷控價的時代已經過去了。

醫美這行的錢是怎么賺的？簡單說就是上游吃肉，中游喝湯，下游餓肚子。整個行業毛利率都超過90%了，但錢基本都讓上游廠商賺走了。

拿愛美客來說，這家被稱為"醫茅臺"的公司2024年財報顯示，毛利率94.64%，凈利率64.66%。算一筆賬，一支賣1.68萬元的童顏針，成本可能連一千塊都不到。

上游廠商為什么能這么賺？因為他們手里有核心專利，什么交聯玻尿酸、重組膠原蛋白、聚左旋乳酸PLLA這些技術，還有審批資質，別人想進來很難。

有個對比特別明顯，同樣的玻尿酸品牌，在韓國賣2000塊人民幣，在中國能賣上萬，價差五倍。這說明高價不全是因為技術成本，更多是因為掌握了定價權。

新氧作為"醫美第一股"，這幾年日子也不好過。醫美市場整體在走下坡路，阿里健康、抖音、小紅書這些巨頭都殺進來了，新氧TO C端和TO B端的用戶都在流失。為了轉型，新氧去年11月開始做線下，開出了"新氧青春診所"這個輕醫美連鎖品牌。

第二個辦法是縮小PLLA微球直徑，讓它能用水光針的方式打。新氧客服說他們用的是"童顏水光"打法，注射深度比較淺。這招確實聰明，保留了核心的PLLA技術，但降低了單次用量，讓對價格敏感的消費者能用更低的成本體驗到。

新氧這個時候降價，其實踩中了行業變革的節點。隨著越來越多合規產品獲批，供給多了價格自然會降。今年6月國家醫保局還發了《美容整形類醫療服務價格項目立項指南（試行）》，鼓勵合理定價和市場競爭。行業在洗牌，新氧不降價就搶不到客戶。

新氧的轉型規劃聽起來挺美，從線上平臺做到線下服務，用"高質低價"搶輕醫美市場，說要做"醫美界的山姆"。但財報一出來，大家才看到代價有多大。

前三季度總營收10.63億元，同比下降3.36%，凈虧損達到1.33億元，去年同期還是盈利的。第三季度凈虧損6430萬元，去年同期盈利2030萬元。更要命的是，新氧原來的核心業務在垮。信息與預約服務收入同比下降34.5%，醫療產品銷售收入下降25.0%。

線下業務看起來增長很猛，前三季度收入同比激增385.05%到4.27億元，首次成為第一大收入來源。但這個增長是用錢砸出來的。截至第三季度，新氧在全國開了39家自營青春診所，單店投入500萬到800萬元。按計劃2025年要開60多家，2026年要沖到120多家。

重資產運營成本太高了。前三季度營業成本5.40億元，占營收比重升到50.8%。門店的租金、裝修、人力、供應鏈投入一直在增加。雖然北京保利旗艦店這些成熟門店已經實現月均利潤80萬元，但大部分新店還在培育期，都在虧錢。

更嚴重的問題是現金在快速消耗。現金及等價物從2024年末的12.53億元降到2025年第三季度末的9.43億元，單季燒掉超過3億元。低客單價策略根本覆蓋不了高昂的固定成本。

還有個更棘手的問題。新氧原來的模式是"TO C免費，TO B收費"的撮合平臺。現在自己開直營診所，就變成跟平臺上原來的醫美機構搶生意了。現在上游廠商因為"破價"斷供，下游合作機構因為"搶生意"流失，新氧兩頭受敵。

新氧的野心不只是做線下門店，創始人金星想做的是醫美界的"山姆"，打造一個從線上內容到線下服務、從供應鏈到終端診療的閉環體系。新氧投資了聯合麗格集團、領健等企業，收購了光電設備企業武漢奇致，代理玻尿酸品牌愛拉絲提，還跟韓國東方醫療株式會社簽約，共建年產75萬支玻尿酸針劑的生產基地。

但從現在的情況看，這個模式面臨不少挑戰。

首先是產品安全和合規風險。新氧低價產品用的"童顏水光"打法，長期安全性可能缺乏足夠的醫學證據支持。《美容皮膚病學雜志》2024年研究顯示，69.1%的再生材料并發癥由PLLA引發，近九成患者出現結節。

現在內容平臺上已經有針對新氧的類似投訴了。天眼查數據顯示，北京新氧科技有限公司涉及多起法律訴訟，包括勞動合同糾紛、醫療損害責任糾紛等。

第二個問題是低價策略吸引的用戶結構不對。新氧現在吸引的主要是價格敏感型消費者，這類用戶品牌忠誠度低，哪里便宜去哪里。

醫美市場有個殘酷的"二八法則"，10%的高凈值用戶貢獻90%的利潤。如果新氧吸引不到并留不住高凈值用戶，線下診所的盈利能力就會一直受限。

第三個關鍵問題是醫生團隊。醫美本質是信任生意，需要專業人士"一對一"介入。財報顯示，新氧在職醫生超過120名，平均每家店配3到4名醫生，每位醫生平均每月承擔330例治療量。這意味著醫務人員長期超負荷工作，服務質量肯定會波動。