金、銻價格向好，湖南黃金有望持續受益

每經記者：劉明濤 每經編輯：葉峰

湖南黃金是全國十大產金企業之一，全球銻礦開發龍頭。公司具備100噸/年黃金、4萬噸/年銻品生產能力以及2.5萬噸/年精銻冶煉能力，擁有完整的產業鏈和產供銷體系及銻鎢制品出口供貨資格。隨著金、銻價格持續上行，公司未來業績有望充分兌現。

持續受益金、銻價格上漲

今年金、銻價格持續向好，湖南黃金業績也實現大幅增長。今年前三季度，公司實現營收411.9億元，同比增長96.26%，歸母凈利潤10.29億元，同比增長54.28%，扣非歸母凈利潤10.54億元，同比增長57.3%。

就未來金屬價格來看，美聯儲降息周期與央行增儲黃金將對金價形成強有力底部支撐，金價上行動能充足。受中國及俄羅斯銻礦產量大幅下降影響，2020年開始全球銻礦供給快速收縮，且近年來玻利維亞奧魯羅金銻礦、澳大利亞藍規金銻礦等多個在產礦山因資源枯竭出現不同程度減產、停產，銻供需缺口有望持續擴大，銻價中樞有望在供需持續收緊過程中逐漸上移。

湖南黃金表示，公司長期專注于黃金、銻和鎢三種金屬的礦山開采和深加工，擁有集礦山勘探、開采、選礦、冶煉、精煉、深加工及銷售于一體的完整產業鏈，在該領域形成了獨特的生產技術和豐富的管理經驗。另外，公司產品的多樣性和獨特的金銻鎢產品組合，也增強了公司抵御單一產品價格波動風險的能力。

內生、外延成長雙輪驅動

如今，湖南黃金產量中短期增長路線明晰。截至2024年底，湖南黃金擁有和控制礦業權30個，其中探礦權18個、采礦權12個。公司主要生產礦山為安化渣滓溪銻礦、沅陵沃溪金銻鎢礦、平江黃金洞金礦、平江萬古金礦、新邵龍山金銻礦等。

2024年，湖南黃金共生產黃金46328千克，同比減少2.87%，其中生產標準金44012千克，含量金2316千克。隨著甘肅加鑫以地南礦區項目落地，基本建設期預計2年，采選設計規模為50萬噸/年，未來自產金增量可期。

在外延方面，平江縣黃金資源或將注入，公司中遠期成長空間廣闊。

據了解，湖南省地質院在萬古金礦田地下2000米以上深度地層發現超40條金礦脈，金品位最高達138克/噸，探礦核心區累計探獲黃金資源量300.2噸。該地區資源實際由公司控股股東湖南黃金集團進行培育。

此外，湖南黃金子公司湖南黃金洞礦業在該地區部分地段擁有采礦權，保有金礦石量355.1萬噸，金金屬量18.6噸。年產量約1.5噸。2021年，公司已與控股股東湖南黃金集團簽訂《行業培育協議書》，由湖南黃金集團代為培育平江縣萬古礦區金礦資源，待項目成熟，集團承諾在整合完成后，上市公司具有優先認購權。

國元證券分析指出，湖南黃金目前已形成“金+銻”雙輪驅動的資源型領軍企業，其中公司作為國內最大的銻生產企業，稀缺性較高；在金屬金方面，未來隨著甘肅加鑫以地南礦區建設完成，將為金屬金的開采提供更多增量，并且金、銻價格持續上行，公司未來業績有望充分兌現。

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