四川
萬聯證券指出，黃金珠寶行業正從渠道驅動轉向產品驅動，工藝提升與"悅己"消費觀念深化推動非婚嫁場景滲透率提升。金價快速上漲抑制了短期消費需求，部分企業出現門店調整，但優秀企業憑借工藝設計和營銷實現業績增長。當前全球經濟不確定性和地緣政治風險持續存在，新興經濟體為分散風險持續增持黃金，可能進一步推高金價。中長期來看，隨著古法金、5D/5G等工藝創新，以及消費場景多元化，黃金首飾需求有望擴大。板塊部分公司具備"高分紅+高股息"特性，防御屬性突出。
中長期看，黃金價格中樞仍有望上行，投資者或可考慮后續回調參與、逢低分批布局。關注直接投資實物黃金，免征增值稅的黃金基金ETF（518800），覆蓋黃金全產業鏈股票的黃金股票ETF（517400）。
風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱
讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
