中證A500ETF（159338）：寬基創新標桿，核心優勢解析

在2026年權益市場大概率明顯向好的大背景下，我們在寬基投資選擇上重點推薦中證A500ETF（159338），核心原因如下：

中證A500指數在指數編制上相較于傳統寬基有一定創新，核心體現在“行業均衡”與“龍頭薈萃”兩大方面，這一創新也使得中證A500指數長期表現占優；短期來看，自2024年9月發布以來截至近期，其整體超額收益已呈現出較好表現。

此外，這款產品具備優良的結構特征：規模在同類產品中處于領先地位，客戶數量同樣在同類中居首，且自發布上市以來持續領先，客戶數是第二名的三倍多；投資者結構上，機構與個人的比例相較于同業的中證A500ETF更為均衡，且個人占比相對更高。

具體來看，中證A500ETF（159338）所跟蹤的中證A500指數，其投資價值主要體現在指數編制選股的創新上：先剔除ESG評級不佳的成分券，再篩選市值排名較高的、同時屬于互聯互通范圍的證券，且優先選擇行業龍頭及市值規模較大的行業標的；此外，通過進一步優選讓龍頭行業標的優先入選，從而納入更多行業龍頭；最后，通過調控中證A500指數的行業分布，使其與A股整體行業分布基本保持一致。

其初次篩選與二次補選的核心創新點聚焦于“行業均衡”與“龍頭薈萃”兩大方向：在龍頭薈萃方面，初次篩選后已納入部分市值較大的證券，其中不少已屬于行業龍頭，但即便在1500個樣本空間內，仍有部分行業龍頭未被納入，我們從剩余未入選的樣本中進一步篩選出這些龍頭標的，將其補充至此前的1500只樣本空間中，從而納入更多行業龍頭；第二個核心方向是行業均衡，我們從剩余樣本中進一步篩選出了市值較大、韌性較強的標的進行補券，直至樣本券總數達到500只，核心是盡可能實現中證A500指數成分券的行業中性，即讓其行業分布與中證全指的行業分布盡可能保持一致。

之所以要保持這種一致性，核心是為了契合中國產業結構大轉型的時代背景，經過長期發展，近期多項政策文件也持續強調，我國需推進經濟結構轉型，提高新興產業在國民生產總值中的占比。這一趨勢近期在A股市場也有所體現，今年A股行情呈現明顯的結構性特征，具體表現為新產業顯著跑贏傳統老產業，因此，對于能夠代表A股整體行情的寬基指數而言，提高新產業占比至關重要。

接下來我們分析中證A500指數與其他寬基的生態位差異：中證A500指數是大盤寬基指數，對標滬深300并在其基礎上做了一定增強；大盤寬基包括上證綜指、滬深300、中證A500，中小盤則有中證500、中證1000，此外還有科創板等代表獨特板塊的指數。

數據來源：Wind，中證指數有限公司，數據截至：2025年10月31日。行業分布，市值特征，權重分布等動態變化，僅供參考。

從市值來看，中證A500的市值中位數約為500億水平，高于中證500、中證1000，卻低于滬深300。這主要是因為我們在滬深300的基礎上納入了更多細分行業的龍頭（包括新興產業龍頭），這些企業的市值相對不高，因此使得該指數的市值區間向小市值方向做了一定程度的傾斜和稀釋。另外，其前十大成分股總權重與滬深300約20%的占比保持一致；與上證綜指相比，上證綜指僅覆蓋上交所市場，是上交所的全面代表，而中證A500指數則更偏向全A股，涵蓋滬市、深市的股票。相比中證500和中證1000，中證A500的市值區間更大，作為大盤寬基指數，它比中小盤指數更為穩健、波動更小，更適合投資者作為底倉配置。

從指數成分股來看，中證A500指數的成分股構成中，77%來自滬深300，18%來自中證500，2%來自中證2000。其成分股中接近一半來自滬深300，權重占比達77%；剩余23%的權重則來自中證500、中證1000以及部分未納入上述指數市值區間的行業龍頭，這些龍頭企業均被優先納入其中。

反映在行業分布結構上，中證A500指數在非銀金融、銀行、食品飲料行業的權重較滬深300合計降低了約11%，這11%的權重被均勻分配至其他新興行業，使得指數的行業分布與A股整體行業權重更為一致，代表性也更強。這些權重主要分配至電力設備、軍工、醫藥生物、有色金屬、傳媒、化工、機械設備等行業，這些行業是A股的中流砥柱，多偏向制造業，與我國資本市場扶持實體經濟的定位高度契合。

數據來源：中證指數公司、Wind，前十大申萬一級行業，截至2025年10月31日。行業占比動態變化，僅供參考。

中證A500指數之所以能更好代表A股的核心資產，還在于其均衡性特征：滬深300指數偏重于傳統價值風格，成分股中金融、食品飲料等傳統價值型行業占比較高；而中證A500指數則是價值與成長風格各占約50%的均衡配置指數，行業覆蓋更為全面，涵蓋了100%的二級行業和98%的三級行業，覆蓋度遠高于滬深300指數。此外，行業龍頭企業通常具備更強的競爭壁壘，未來更有望實現相對于行業的超額收益，具體表現為：當板塊行情向好時，不會大幅跑輸行業；當板塊表現不佳時，仍能保持穩健走勢。在行業龍頭覆蓋度上，中證A500指數達到94%，遠超滬深300指數的65%。

數據來源：中證指數公司，截至2025年10月31日。中證二級行業共35個，中證三級行業共93個，中證A500指數含有中證三級行業91個，二級行業35個。滬深300分別包含60三級行業，31二級行業。行業占比動態變化，僅供參考。

上述指數編制與結構上的創新，使得中證A500指數的長期收益表現頗為亮眼。自基日以來，中證A500指數收益率達458%，遙遙領先于滬深300指數的364%和中證800指數的409%；回顧2007年、2015年、2021年三次牛市頂點，中證A500指數在每次頂點均創下基日以來的新高，創新高能力極強，而滬深300指數和中證800指數均未再創新高，這足以印證中證A500指數編制的有效性。

數據來源：Wind，數據區間：2004年12月31日至2025年10月31日，指數短期漲跌幅僅供參考不構成投資建議。

從風格來看，該指數契合A股的行情特征——A股一旦啟動行情，往往集中在成長性行業，成長風格會相對占優，而中證A500指數中成長性行業的配置比例較高，因此能更好地代表A股行情。具體來看，2019年至2021年是成長風格主導的區間，期間中證A500指數收益率較滬深300指數超額接近5%；即便在2022年至2024年價值風格占優、市場行情相對平淡的階段，其相對滬深300指數的負超額也不足1%，未出現明顯跑輸。

我們同樣關注指數發布后的表現，之所以重視這一數據，是因為指數編制階段可能存在樣本內擬合情況，即在結構設計和個股選擇上可能存在一定的擬合偏差；由于指數一年僅調倉兩次，頻率較低，這種擬合偏差需要在指數發布后通過市場檢驗，以驗證其真正的樣本外生命力及相對于同類產品的優勢。從2024年9月23日發布至2025年10月31日，這一完整的樣本外區間時長接近一年，同期滬深300指數漲幅為44%，中證A500指數漲幅達49.87%，較滬深300指數實現5%的超額收益。

此外，從結構上能看出其更優的行業配置能力：2024年9月23日至2025年10月31日期間，有14個申萬一級行業的漲幅超過滬深300指數，中證A500指數僅在非銀金融和通信行業相對滬深300指數分別低配4%和0.08%；通信行業低配主要是因為2025年10月31日該行業出現較大幅度回調，導致其權重較其他行業有所下降，但近期權重已有所回升，整體配置權重仍高于滬深300指數。而在剩余12個行業中，中證A500指數相對滬深300指數均為顯著超配，合計超配幅度超過10%，低配行業騰出的權重全部轉向了電力設備、電子、有色金屬、機械設備等更具競爭力的行業。這些行業既是A股的中流砥柱，也是今年以來表現突出的領域——例如電子、有色金屬均為今年的強勢板塊，電力設備行業表現也十分亮眼。

此外，中證A500指數在銀行行業的配置比例極低，權重較滬深300指數低了接近5%，這部分權重被分配至其他行業。低配銀行行業的設定，使得無論銀行行業表現好壞（尤其是表現不佳時），中證A500指數都具備一定優勢。例如2024年9月23日至2025年10月31日的統計區間內，銀行行業在申萬一級行業中排名靠后（僅位列第22位），收益較其他行業明顯滯后，而中證A500指數對銀行行業低配了4.74%的權重，因此整體相對滬深300指數獲得了更強的超額收益。

數據來源：Wind，指數表現區間為2024/9/23-2025/10/31，權重截至20251031。行業占比和行業表現動態變化，歷史表現僅供參考，不預示基金未來表現。

反過來，在銀行行業權重較高、表現強勢的區間（例如2024年9月23日至2025年5月30日期間），據我們統計，即便銀行行業表現強勢、排名位列前十甚至前五，中證A500指數相對滬深300指數依然實現了超額收益。在銀行行業如此強勢的背景下，中證A500指數仍能相對滬深300指數取得一定超額收益，這更凸顯了其出色的配置能力——這種配置能力并非行業輪動能力，而是能夠穿越各類市場環境，為投資者帶來穩定的超額收益。

此外，中證A500ETF（159338）管理費僅0.15%，股票倉位接近100%，跟蹤誤差小，倉位磨損低。更多人選擇，客戶數量居同類第一，適合作為底倉配置，也可用于定投、波段操作或“核心-衛星”策略中的核心資產。感興趣的投資者或可對中證A500ETF（159338）長期持有、逢低布局。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。