白銀血淚崩盤史，曾一度回撤92.8%！

12月29日早盤，白銀多空雙方激烈搏殺，從盤初一度漲近6%，到急速下跌5%。當下白銀將怎樣狂舞，歷史可能已給出了答案。

事實上，白銀的波動性遠超黃金，歷史曾數次遭遇“斬殺線”，倫敦現銀收盤最大回撤更是達到92.8%，從1980年1月18日的49.45美元/盎司，經過11年的慢慢熊途，1991年2月25日跌至3.55美元/盎司；2011年再度上演高臺跳水。而今白銀似乎又站在懸崖之上。

一、1980年：亨特兄弟“白銀浩劫”

1979年，美國亨特家族掀起的白銀狂潮，成為金融史上最瘋狂的操縱案。通過聯合沙特資本與歐洲財團，他們累計囤積1.2億盎司白銀，掌控全球三分之一可交易份額。數據顯示，白銀價格從1979年8月的6美元/盎司，飆升至1980年1月的50美元，半年暴漲733%。當時紐約商品交易所白銀期貨交易量激增10倍，散戶抵押房產追高的場景隨處可見。

然而狂歡終有盡頭。1980年1月7日，紐約商品交易所緊急出臺“84號規則”，禁止建立新多頭頭寸并強制平倉。這一政策成為壓垮駱駝的最后一根稻草：1月21日白銀單日暴跌34%，從50美元跌至34美元；1月22日再跌24%，跌至26美元。到1980年3月，價格已跌破10美元，較峰值腰斬再腰斬。讓亨特家族破產，無數散戶畢生積蓄化為烏有。

更殘酷的是，這場暴跌并非終點，而是長達11年熊市的開端——從1980年1月峰值到1991年2月谷底，創造了92.83%的最大回撤。

二、2011年：“白銀泡沫”的二次破裂

歷史總是驚人相似。2011年，白銀再度上演瘋狂行情。受全球寬松貨幣政策刺激，白銀價格從2008年10月的8.4美元/盎司，一路漲至2011年4月25日的49.79美元，與1980年峰值相當。當時市場充斥著“白銀破百”的樂觀預期，ETF持倉量激增300%，杠桿交易比例達到2.5:1。

但缺乏基本面支撐的上漲終將崩塌。2011年5月，白銀開啟暴跌模式：5月2日單日暴跌8.1%，5月5日再跌9.4%，一周內跌幅超25%。到2015年12月14日，白銀跌至13.65美元，較2011年峰值回撤72.6%。數據顯示，此次崩盤導致全球白銀ETF資金凈流出超80億美元，超過60%的杠桿投資者爆倉，再次印證“漲得有多瘋狂，跌得就有多慘烈”。

三、當下：非理性上漲背后的隱憂

如今，白銀市場又一次站在歷史十字路口。數據顯示，2025年至12月26日，白銀價格從28.9美元飆升至79.33美元，“一年漲幅174.5%”，創下近十年最快漲速。快速大幅上揚，讓白銀波動風險不斷累積。

對于投資者而言，需牢記白銀市場的底層邏輯：它既是避險資產，也是一種工業金屬，更是高波動的投機品種；價格短期可能受情緒驅動，但長期終將回歸基本面。在當前狂熱的市場中，保持理性、控制倉位、敬畏市場，才是穿越牛熊的關鍵。畢竟，歷史不會簡單重復，但總會驚人相似。

復盤資料，不構成投資建議.

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