從2萬(wàn)元/千克位置狂泄直下，日內(nèi)一度回調(diào)2500元/千克，滬銀上演過(guò)山車，為何午后突然跳水？

從19998元/千克位置狂泄直下，日內(nèi)一度回調(diào)2500元/千克，滬銀上演過(guò)山車行情！

12月29日早間，滬銀沖擊20000大關(guān)，一度大漲超過(guò)10%，最高觸及19998元/千克，距離20000元大關(guān)一度只差2塊錢。不過(guò)午后，一直在20000元位置徘徊的滬銀期貨突然瘋狂下挫，先后跌破19000、18000大關(guān)，最低報(bào)17500元/千克，回調(diào)近2500元/千克，截至收盤報(bào)18205元/千克。

此外，一直暴漲的鉑金、鈀金也突然熄火，在滬銀跳水的同時(shí)，鉑金、鈀金直線下挫，先后被空頭摁在跌停板上，截至收盤鉑金下跌10%，報(bào)634.35元/千克，鈀金下跌10%，報(bào)494.1元/千克。

不過(guò)黃金價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，截至收盤滬金主力合約報(bào)1007.18元/克，下跌0.91%。

值得注意的是，今日國(guó)際白銀價(jià)格上躥下跳。29日早盤，現(xiàn)貨白銀價(jià)格一度突破83美元/盎司，漲幅近6%，隨后快速跌落至75美元附近，隨后又震蕩回升，一度回到80美元/盎司上方，不過(guò)午后13點(diǎn)53分，突然開始再次跳水，一度跌至75美元/盎司。

此外，現(xiàn)貨鈀金價(jià)格也大幅回落，鈀金日內(nèi)重挫12%，跌破1700美元/盎司大關(guān)。

近期黃金和白銀價(jià)格大幅波動(dòng)，交易所方面也在密切關(guān)注。

12月26日，上期所發(fā)文調(diào)整黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度以及保證金標(biāo)準(zhǔn)，自2025年12月30日(星期二)收盤結(jié)算時(shí)起，黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為15%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為16%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為17%；白銀AG2602合約的漲跌停板幅度仍為15%，套保持倉(cāng)交易保證金比例仍為16%，一般持倉(cāng)交易保證金比例仍為17%。

白銀為何突然跳水？

對(duì)此，有市場(chǎng)人士分析表示：“獲利了結(jié)疊加特朗普與澤連斯基就潛在和平協(xié)議進(jìn)行的談判看起來(lái)更有進(jìn)展，使黃金和白銀暫時(shí)承壓。”特朗普12月28日稱，他與烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基在結(jié)束俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的協(xié)議上“越來(lái)越接近，可能已經(jīng)非常接近”。

雖然地緣政治有降溫的跡象，但是白銀供需關(guān)系仍然緊張。

2025年的數(shù)據(jù)顯示，全球白銀需求量達(dá)到12.4億盎司，而供應(yīng)量?jī)H為10.1億盎司，這意味著市場(chǎng)面臨著1億至2.5億盎司的供應(yīng)缺口。這種供不應(yīng)求的局面被描述為一種“結(jié)構(gòu)性赤字”，且沒(méi)有任何快速修復(fù)的跡象。

造成這一局面的核心原因在于礦端供應(yīng)的剛性。白銀開采大多是銅和鋅開采的副產(chǎn)品，新建礦山通常需要10年以上的時(shí)間，且礦石質(zhì)量正在下降。與此同時(shí)，回收利用的增量不足以填補(bǔ)這一缺口，導(dǎo)致供應(yīng)端在面對(duì)飆升的需求時(shí)顯得乏力。

更為嚴(yán)峻的信號(hào)來(lái)自庫(kù)存數(shù)據(jù)的暴跌。自2020年以來(lái)，COMEX（紐約商品交易所）的白銀庫(kù)存下降了70%，倫敦金庫(kù)的庫(kù)存下降了40%。按照目前的需求速度，部分地區(qū)的可用白銀庫(kù)存僅能維持30至45天。

東證衍生品研究院宏觀策略首席分析師徐穎表示，近期貴金屬交易熱度持續(xù)升溫，元旦假期前后以及1月份彭博商品指數(shù)權(quán)重調(diào)整可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)加劇，節(jié)前常規(guī)的減倉(cāng)操作也會(huì)帶來(lái)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

就白銀而言，徐穎表示，近期市場(chǎng)資金持續(xù)炒作白銀現(xiàn)貨緊缺，已經(jīng)與基本面形成明顯背離，白銀期貨市場(chǎng)交易熱度增加，白銀交割量增加，市場(chǎng)再度炒作逼倉(cāng)。不過(guò)，交割月即將結(jié)束，元旦假期休市在即，短期需要注意多頭資金獲利了結(jié)以及交易所給市場(chǎng)降溫帶來(lái)的價(jià)格劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，建議多頭適當(dāng)減倉(cāng)。

展望下階段，中信證券報(bào)告認(rèn)為，潛在的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和貿(mào)易沖突引發(fā)的避險(xiǎn)情緒將繼續(xù)支撐金價(jià)，去美元化、央行購(gòu)金等長(zhǎng)期趨勢(shì)構(gòu)成金價(jià)上漲的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)2026年金價(jià)將再創(chuàng)新高，但考慮到2025年金價(jià)漲幅顯著，且上述因素已部分在金價(jià)中兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)2026年金價(jià)漲幅或收窄至10%-15%，全年價(jià)格或沖擊5000美元/盎司。