財(cái)聯(lián)社12月30日訊(編輯 史正丞)近期以白銀為首的金屬上漲狂潮周一遭遇明顯調(diào)整,隨著深夜美盤階段的跌勢(shì)加劇,金銀鉑鈀期貨和現(xiàn)貨均錄得顯著跌幅。
截至發(fā)稿,現(xiàn)貨白銀從周一早盤一度上漲近6%,轉(zhuǎn)為跌超8%,日內(nèi)一度跌近11%,振幅超過16個(gè)百分點(diǎn);Comex白銀也跌超7%。早些時(shí)候收盤的滬銀期貨夜盤也收跌超8%。
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現(xiàn)貨白銀跌超8%
受此拖累,現(xiàn)貨黃金和Comex黃金日內(nèi)跌近200美元,單日跌幅超過4%。現(xiàn)貨和期貨鉑金跌近13%,鈀金產(chǎn)品也跌超15%。
消息面上,芝商所集團(tuán)上周五發(fā)布保證金調(diào)整通知,全面上調(diào)白銀、黃金、鉑金、鈀金、碳酸鋰等近期熱門合約的期貨及對(duì)應(yīng)結(jié)算價(jià)交易合約(TAS)的履約保證金。新的保證金要求于周一(12月29日)收盤后生效。
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芝商所集團(tuán)發(fā)布保證金調(diào)整通知
在期貨品種遭遇熱炒時(shí),交易所通常會(huì)通過“降杠桿”以降低市場(chǎng)失序風(fēng)險(xiǎn)。不過,由于芝商所與白銀炒家的對(duì)決太過有名,所以更容易受市場(chǎng)關(guān)注。
簡(jiǎn)而言之,1980年和2011年兩次白銀歷史大頂,都與芝商所有密切關(guān)系。2010至2011年期間,白銀在量化寬松和歐債危機(jī)的推動(dòng)下,從8.5美元飆升至50美元。而在當(dāng)時(shí)白銀創(chuàng)出歷史新高后,芝商所短短兩周內(nèi)連續(xù)5次上調(diào)保證金,抽掉市場(chǎng)中最激進(jìn)資金的杠桿,引發(fā)單周25%的大幅跳水。
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2011年白銀歷史大頂與芝商所有密切關(guān)系(來源:TradingView)
更有名的則是上世紀(jì)7、80年代的“亨特兄弟炒銀破產(chǎn)”事件。當(dāng)時(shí)德州石油富豪亨特兄弟通過大量囤積白銀期貨爆炒銀價(jià),短時(shí)間內(nèi)將白銀從6美元炒到近50美元。面對(duì)市場(chǎng)的投機(jī)情緒,當(dāng)時(shí)的紐約商品交易所連續(xù)多次、翻倍上調(diào)保證金,并最終宣布白銀期貨合約“只能平倉(cāng)、不能加倉(cāng)”。
不出意外,亨特兄弟很快就被清盤,白銀價(jià)格也快速回歸個(gè)位數(shù)。
不過今時(shí)不同往日,與白銀過去兩次暴漲主要由投機(jī)主導(dǎo)不同,這一輪上漲的確存在實(shí)物供應(yīng)收緊的支撐,或稱之為“結(jié)構(gòu)性供需失衡”。
由于白銀是出色的電導(dǎo)體,工業(yè)上常用于電路板和開關(guān)、電動(dòng)汽車與電池,銀漿也是太陽能電池板的重要組成部分。另外與黃金一樣,白銀也常被用于制造銀幣和銀飾品,由于單價(jià)顯著低于黃金,頗受零售消費(fèi)者喜愛。
因此,白銀價(jià)格也是各國(guó)工業(yè)政策密切關(guān)注的動(dòng)向。知名白銀多頭交易員Karel Mercx在社交媒體上分享稱,過去一年里,光伏行業(yè)利潤(rùn)已從310億美元降至160億美元,如果白銀暴漲到每盎司134美元,光伏產(chǎn)業(yè)將無利可圖。
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如果白銀暴漲到每盎司134美元,光伏產(chǎn)業(yè)將無利可圖(來源:Karel Mercx)
另外,由于潛在的美國(guó)關(guān)稅影響,交易商在美國(guó)囤積金屬也會(huì)擠壓海外市場(chǎng)供應(yīng)。
眼下白銀漲幅遠(yuǎn)超黃金的狀況,還有一層關(guān)鍵因素:白銀市場(chǎng)的盤子要小得多。
以倫敦市場(chǎng)為例,目前存放在倫敦的白銀總價(jià)值約為650億美元,而黃金的價(jià)值則接近1.3萬億美元。對(duì)于黃金而言,倫敦市場(chǎng)背后有一塊重要的“壓艙石”——大約7000億美元的實(shí)物黃金,主要由全球各國(guó)央行存放在英格蘭銀行金庫(kù)中。當(dāng)市場(chǎng)遭遇流動(dòng)性擠壓時(shí),這些黃金可以被出借,從而在事實(shí)上使各國(guó)央行扮演起 “最后貸款人”的角色。而白銀并不存在這樣的戰(zhàn)略性儲(chǔ)備。
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