深夜，史詩級暴跌！數字貨幣，重磅！人民幣，破7！商業航天，大牛股預警

來源：光大證券微資訊

熱點聚焦

1、受大宗商品巨幅波動引發的緊張情緒推動，隔夜，美股三大指數均小幅收跌，道指跌0.51%，納指跌0.5%，標普500指數跌0.35%。納斯達克中國金龍指數收跌0.67%。由于烏克蘭停火談判進展有限，國際油價漲超2%。WTI原油期貨收漲2.36%，報58.08美元/桶。布油期貨結算價收漲2.14%，報61.94美元/桶。

2、隔夜，國際貴金屬大幅收跌，COMEX黃金期貨跌4.45%，報4350.2美元/盎司；COMEX白銀期貨跌7.2%，報71.64美元/盎司。現貨白銀大跌近9%，現貨鈀金跌超15%，現貨鉑金跌超14%。30日7:05，現貨鈀金跌破1600美元/盎司，日內跌超2%。現貨鉑金跌幅擴大至2%，最低報2049.38美元/盎司。據報道，大量交易員正在從創紀錄漲勢中獲利了結，加劇了貴金屬下跌勢頭。

3、12月29日，離岸人民幣兌美元升破7，日內漲0.06%。歲末年初，多家外資機構表達了對中國市場的積極預期。2026年，充裕的流動性、更有力的政策支持和具有吸引力的估值等因素，正共同構筑中國資產的“上行機遇期”。積極把握中國機遇，已成為國際投資者的廣泛共識。外資機構認為，全球波動性上升，投資者更為重視資產多元化配置，并對新興市場發展前景保持樂觀。

4、人民銀行出臺《關于進一步加強數字人民幣管理服務體系和相關金融基礎設施建設的行動方案》，將于2026年1月1日正式啟動實施。從當天起，數字人民幣錢包余額將按照活期存款計付利息。經過十年研發試點，數字人民幣將從“數字現金時代”邁入“數字存款貨幣”時代，中國也將成為首個為央行數字貨幣計息的經濟體。

5、12月29日晚間，天箭科技發布重大風險提示公告：因相關軍品價格調整，公司預計2025年度扣非歸母凈利潤將為負值，且扣除后營業收入低于3億元。公司股票可能被實施退市風險警示，將冠以“*ST”字樣。11月以來，公司已收獲4個漲停板，年內漲幅超60%。同日，“八連板”商業航天大牛股，神劍股份發布嚴重異常波動公告，稱公司股價已嚴重偏離基本面，未來存在快速下跌風險。

股市動態

1、截至12月26日數據，2025年全市場總市值升至109萬億元，年內累計增長22.95萬億元。全年累計成交額歷史首次突破400萬億元，日均成交額攀升至1.72萬億元，較2024年同比飆升62%，雙雙刷新歷史峰值。全年98.8%的交易日成交額突破1萬億元，23.8%的交易日成交額超2萬億元。ETF規模歷史首次突破6萬億元。融資余額年內持續刷新歷史高位，全年近6700億元的凈買額創下年度紀錄。

2、2025年A股市場的題材炒作呈現出“政策驅動+事件催化+產業落地”三重邏輯交織、輪動加速、主線清晰但持續性縮短的特點。除去國內外AI大模型百花齊放引爆AI硬件再度掀起熱潮，到年末商業航天概念橫空出世迎來井噴行情外，從有色到鋰電產業鏈掀起的大宗商品漲價熱潮。

3、12月29日，南向資金凈賣出34.14億港元。其中，中國移動、阿里巴巴-W分別遭凈賣出14.50億港元、10.24億港元；招商銀行獲凈買入約9.71億港元。港交所披露，摩根大通在李寧H股的持股比例于12月23日從4.96%升至5.12%；貝萊德在蒙牛乳業H股的持股比例于12月24日從6.72%升至7.23%，在美的集團H股的持股比例從4.85%升至5.18%。

4、中基協最新數據顯示，截至2025年11月底，我國公募基金總規模為37.02萬億元，這是我國公募基金總規模今年以來第八次創下歷史新高。今年11月貨幣基金規模增長超1300億元，貢獻最大規模增量。股票基金和混合基金規模在11月分別下降1302億元和718億元。

5、財政部日前明確明年消費品以舊換新“國補”繼續。ST易購透露，今年以來，蘇寧易購渠道以舊換新訂單銷售占比超7成，家電消費結構持續向綠色化、智能化、高端化升級。晶科電子股份、博西家電等企業均表示，國補顯著提高中高端品類銷售比例。

6、12月底，京東與宇樹科技正式推出首家線下門店，門店已在京東MALL北京雙井店開啟試營業，將于12月31日正式開業。該門店不僅是京東X宇樹科技全球首店，同時也是國內首家京東MALL X 宇樹科技品牌店。此前，2025世界機器人大會期間，京東發布“智能機器人產業加速計劃”，宣布將在智能機器人領域投入超百億資源，三年內助力100個智能機器人品牌成交額破10億、帶領智能機器人走進超百萬個終端場景。

7、由中核集團牽頭的可控核聚變創新聯合體2025年度工作會在滬召開。中核集團董事長強調，要大力推動科技創新，聚力打造核聚變原創技術策源地，帶動關鍵技術突破和工程技術的體系化開發；要推進可控核聚變創新聯合體高質量建設，更好發揮在建設上海國際科技創新中心進程中的功能作用。

8、貴州茅臺管理層表示，2026年，茅臺1935市場投放量不增加，茅臺王子酒將深耕大眾消費市場，力爭早日實現百億規模。此前數據顯示，2025年茅臺醬香系列酒整體銷售額超過200億元，其中茅臺1935銷售額超過100億元，茅臺王子酒銷售額超過60億。

9、“一汽入股新勢力”的傳言，迎來靴子落地。12月29日，零跑汽車發布公告稱，公司擬向一汽股權投資（天津）有限公司（以下簡稱一汽股權）發行7483.22萬股內資股。交易完成后，一汽股權將獲得公司5%的股份。

10、據財聯社記者統計，今年以來，涉及表決權讓渡的上市公司易主案例已有約80起，比上一年激增兩倍多。其中有近30家上市公司出現“控股權倒掛”，即新控股方持股占比低于原控股方表決權委托或放棄的股份占比。正在征求意見的《上市公司監督管理條例》明確規定，“股東不得通過任何形式將表決權交由他人按照他人意志行使”。

要聞解讀

1、據財聯社消息，日前，中國人民銀行已經出臺《關于進一步加強數字人民幣管理服務體系和相關金融基礎設施建設的行動方案》，新一代數字人民幣計量框架、管理體系、運行機制和生態體系將于2026年1月1日正式啟動實施。

點評：數據顯示，截至2025年11月末，數字人民幣累計處理交易34.8億筆，累計交易金額16.7萬億元。通過數字人民幣App開立個人錢包2.3億個，數字人民幣單位錢包已開立1884萬個。機構預計2025中國數字貨幣市場規模將達到1.5萬億元人民幣左右，年復合增長率超過30%。隨著數字人民幣持續深化技術創新，推動金融、政務、跨境等場景應用，相關板塊有望迎來估值提升。

2、據財聯社消息，在12月27-28日召開的全國財政工作會議上，財政部確認，明年將繼續安排資金支持消費品以舊換新，并調整優化補貼范圍和標準。分析認為，國補政策優化將推動家電、汽車等兩大消費品類加速向綠色、智能、高端化轉型，尤其家電領域會更突出。

點評：基于頂層對明年國補政策“提高精準性”和“消費結構升級”并重，明年家電消費的綠色低碳、AI智能化、高端高值趨勢會更突出。預計明年洗碗機、廚電、干衣機等“高精尖”家電有望增長更突出。比如，當前滲透率僅約3.5%的洗碗機等產品，明年銷量在補貼下，甚至有望相比今年實現倍增。

宏觀經濟

1、國務院關稅稅則委員會發布《2026年關稅調整方案》，自2026年1月1日起實施。2026年對935項商品實施低于最惠國稅率的進口暫定稅率。2026年增列智能仿生機器人、生物航空煤油、林下山參等本國子目。調整后，稅則稅目總數為8972個。

2、市場監管總局部署2026年重點任務，包括：持續深化公平競爭治理，加力破除行政性壟斷，加強反壟斷反不正當競爭執法，深入整治“內卷式”競爭。深入推進質量強企、強鏈、強縣（區、鎮）建設。

3、財政部、稅務總局公告，對化妝品制造或銷售、醫藥制造和飲料制造（不含酒類制造）企業發生的廣告費和業務宣傳費支出，不超過當年銷售（營業）收入30%的部分，準予扣除。煙草企業的煙草廣告費和業務宣傳費支出，一律不得在計算應納稅所得額時扣除。

4、財政部數據顯示，1-11月國有企業營業總收入756257.6億元，同比增長1.0%；1-11月國有企業利潤總額37194.5億元，同比下降3.1%；1-11月國有企業應交稅費52803.0億元，同比增長0.2%。

5、市場監管總局、國家發改委、交通部、商務部、國家數據局、國家郵政局聯合印發《現代物流標準化重點工作計劃（2025—2027年）》，集中部署5大板塊、101項國家標準研制任務，支撐縱深推進全國統一大市場建設。健全“通道+樞紐+網絡”現代物流運行體系。

6、國家能源局召開2025年推進高質量充電基礎設施體系建設座談會。扎實推動電動汽車充電設施服務能力“三年倍增”行動方案落地見效，加快構建高質量充電基礎設施體系。提升居住區、農村地區等重點場景充電設施覆蓋率；推動大功率充電設施規劃建設；深入推進車網互動規模化應用試點。

7、《關于進一步擴大上海服務消費的若干措施》提到，加快創新“知識產權（IP）+”新模式。支持投放IP資源實現聯動促消費，對上海消費市場有帶動效應的IP持有方給予一定支持。挖掘影視、演藝、體育、游戲、網絡文化等領域文化IP內涵和商業價值，推動跨界合作。應用細胞治療、腦機接口等先進治療手段，推進創新技術、創新藥械臨床使用。

8、浙江省召開會議，專題研究人工智能創新發展有關工作。會議強調，當前AI正從技術突破轉向深度賦能、商業價值兌現的關鍵時期。要加強高質量數據供給，加快語料庫和數據集建設，進一步優化算力布局，全力向上爭取更多重大項目納入國家戰略布局，引導更多資金向AI企業傾斜。

行業動態

1、我國首臺全國產商用300兆瓦級重型燃機項目，華電望亭發電廠二期5號機組29日正式投產，標志著我國商用燃機國產化產業鏈首次全線貫通。該項目共建設2臺494兆瓦燃氣、蒸汽聯合循環機組，均采用全球首批500兆瓦全氫冷發電機，其中5號機組是國家第一批燃氣輪機創新發展示范項目。

2、美國最大的電網運營商PJM最新拍賣顯示，2027/28年容量電價觸及333.4美元上限，模擬的“影子價格”更暗示真實成本高出60%。高盛警告，若未來拍賣取消價格封頂，電費恐將翻倍。

3、英偉達的內部文件顯示，美國銀行旗下的金融公司Capital One表達了對云計算成本的擔憂，尤其是亞馬遜的云計算服務（AWS）。

4、英特爾2025年12月26日已完成向英偉達出售2.148億股普通股，作價50億美元。股票定價每股23.28美元。本次交易依據9月15日的證券購買協議進行。

5、根據臺積電官網“邏輯制程”頁面介紹，其2納米（N2）技術已如期于2025年第四季開始量產。

6、三星電子位于美國得克薩斯州泰勒的晶圓廠正加速全面布局先進制程，工藝已從原計劃的4nm升級至2nm。泰勒晶圓廠最近已下達了與2nm匹配的半導體制造設備訂單，首批設備將于2026年3月導入，到2027年實現大規模量產。

7、三星電子平澤P4工廠建設項目正在加速推進，其設備的安裝和測試運行目標已比原計劃提前2-3個月。該工廠將成為三星10nm第六代（1c）DRAM生產的核心，三星率先將1c DRAM用于第六代HBM（HBM4）芯片。

8、軟銀集團12月29日宣布，已就收購DigitalBridge達成最終協議，本次收購總企業價值約為40億美元。

9、Meta宣布收購AI智能體公司Manus以加速人工智能創新，具體交易條款未披露。另據《晚點 LatePost》獲悉，Meta以數十億美元收購開發AI應用Manus的公司蝴蝶效應。這是Meta成立以來第三大收購，花費僅次于WhatsApp和Scale AI。在Meta收購前，Manus正以20億美元估值進行新一輪融資。

個股動態

公司公告

國投白銀LOF：將于2025年12月30日開市起至當日10:30停牌

五礦發展：擬購買五礦礦業股權、魯中礦業股權，股票停牌

紫光國微：擬購買瑞能半導控股權或全部股權，股票停牌

羅曼股份：子公司簽訂約1.56億元算力服務項目合同

國芯科技：已布局智能駕駛MCU芯片并研發10000DMIPS高性能AI芯片

中芯國際：中芯南方注冊資本將增至100.77億美元；擬購買中芯北方49%股權，交易價格406億元

宏微科技：與國內傳動領域頭部公司簽署戰略合作協議，重點圍繞氮化鎵（GaN）功率半導體器件開展聯合共研

國電電力：控股子公司與寧德時代新能源科技股份有限公司等共同投建大渡河丹巴水電站項目，項目動態總投資152.73億元

3連板天奇股份：擬定增募資不超過9.77億元，用于面向汽車行業應用的機器人具身智能系統研發中心建設項目等

中鋁國際：簽訂約140億元境外項目合同

長安汽車：擬向中國長安汽車定增募集資金不超過60億元

春秋航空：擬購買30架空客A320neo系列飛機，交易金額不超過41.28億美元

吉祥航空：擬41億美元購買25架空客A320系列飛機

廣州港：投資23.53億元用于南沙港區國際通用碼頭智能化改造工程項目

國際復材：擬投資16.93億元建設年產3600萬米高頻高速電子纖維布項目

恒瑞醫藥：子公司收到HRS-6257片臨床試驗批準通知書，國內尚無同靶點藥物獲批上市

海翔藥業：參投公司創新藥NWRD06注射液完成Ⅱ期臨床首例受試者入組，是全球首個針對肝癌特異性靶點GPC3并進入Ⅱ期臨床階段的治療性核酸藥物

貴州茅臺：控股股東茅臺集團累計30億元增持公司股份，本次增持計劃已實施完畢

中國中免：全資子公司已簽署北京首都國際機場免稅項目合同

中航重機：已為多家商業火箭企業穩定供應關鍵鍛件

再升科技：高硅氧纖維已與國際知名航天公司開展商業合作，長期供應系列產品

慧翰股份：出資6825萬元參設私募基金，專項投資一家商業航天企業

世嘉科技：擬2.75億元增資光模塊公司光彩芯辰并取得20%股權

拓維信息：公司在開源鴻蒙領域的產品和商業化落地不斷取得突破

龍蟠科技：控股子公司部分磷酸鐵鋰產線減產檢修

天齊鋰業：SQM已完成與Codelco之間的戰略合作

風險提示

退市蘇吳：公司股票將于2025年12月31日終止上市并摘牌

*ST東通：公司股票于2025年12月30日復牌并進入退市整理期

天箭科技：預計2025年度扣非凈利潤為負且營業收入低于3億元，可能被實施退市風險警示

*ST熊貓：因涉嫌信息披露違法違規被中國證監會立案

贛鋒鋰業：因涉嫌內幕交易罪單位犯罪，案件已移送檢察機關審查起訴

12連板勝通能源：12月12日至29日期間股價漲幅近214%，12月30日起停牌核查

8連板神劍股份：商業航天應用領域業務收入占比較小

4連板中國衛星：股價脫離基本面 存在估值偏高、換手率較高風險

天普股份：無開展人工智能相關業務的計劃，未與股東中昊芯英簽訂任何框架性合作協議或類似協議

魯信創投：參股三只股權投資基金合計僅持有藍箭航天空間科技股份有限公司0.89%股權

上緯新材：具身智能機器人業務仍處產品開發階段，未實現量產及規模化銷售

步長制藥：控股子公司涉及訴訟事項，5.5億元左右存貨存在計提存貨跌價準備的風險

超捷股份：截至三季度末，商業航天業務營業收入占公司營業收入的比重約5%，對公司整體業績影響較小

本文源自：券商研報精選