當 Temu 追上主站：拼多多開始一場新征程

Temu 體量接近主站，意味著什么？

12 月 19 日，拼多多集團在年度股東大會上，拼多多聯席董事長陳磊透露， Temu 已經在全球大部分國家取得了相當的市場規模， 3 年走完了拼多多國內電商 10 年的路。

何謂“3年走完了拼多多國內電商10年的路”？Temu2025年的第三季度業績可以提供一個注腳：當季平臺GMV突破1680億元，同比增長42%，累計下載量超12億次，月活用戶達5.3億。

但這一數字肯定不是陳磊最想表達的。他想說的是，除了用戶規模、交易規模的增長之外，Temu在包括供應鏈、履約、組織形態在內的商業模式成熟度以及對集團整體增長的貢獻度上，都已經不遜于甚至超越拼多多。這意味著，拼多多開始進入一個全新的發展階段：國內主站與海外 Temu，開始形成雙引擎并行的結構。

在此之前，拼多多的增長邏輯始終高度集中于國內主站——用戶擴張、品類下沉、交易放量。而Temu 更像是一個增量實驗，承擔的是突破邊界、打開海外空間的角色。但當 Temu 的體量已經可以與主站對照衡量時，其戰略意義就發生了根本變化。這才是關鍵！

這意味著，一方面，盡管國內“母體”因外部環境改變而不可避免的進入存量競爭和深度運營階段，增長重心從規模擴張轉向結構重塑；但另一方面，Temu 終于開始擺脫高速擴展的新業務風險期，邁向結構定型與模式沉淀的新周期，已經到了堪當大任的階段。如與陳磊共同擔任聯席董事長兼聯席CEO的趙佳臻所言，下一個三年將有機會再造一個拼多多。

要從宏觀戰略級視角看當下的Temu

Temu的崛起很容易被簡單化理解。比如，拼多多在內地市場遭遇競爭紅海，所以順理成章的向海外擴張，在海外復制拼多多模式，俘獲海量海外用戶，繼續為拼多多的貢獻增速。

這不能說錯，但卻并非全部真相。因為拼多多遭遇的問題，實際也是Temu 必然會遭遇的問題，即整個電商的所正遭遇的成長困境。當前電商行業已經告別流量紅利時代，用戶規模趨于飽和，獲客成本剛性上升，平臺之間在交易撮合效率上的差異不斷縮小。在這一背景下，單純依靠補貼或營銷換規模的路徑，邊際效應正在快速衰減。

所以Temu實際上肩負了兩重任務，除了攻取增量市場之外，還要引領模式創新，用C2M模式再造一個拼多多。

Temu這三年的成功，實際是中國供應鏈走向世界的成功實踐，是平臺對中國供應鏈成本優勢、產能效率與柔性制造能力進行深度挖掘后的收獲。用趙佳臻的說法，是中國供應鏈產業紅利為Temu提供了巨大發展機遇，而未來三年，要繼續抓住這一機遇，要重倉中國供應鏈，All in中國供應鏈，帶著中國供應鏈走全球。

捋順拼多多重倉供應鏈的因果

必須指出的是，拼多多并非從Temu突然重創供應鏈。事實恰恰相反，Temu 能成立，本身就是拼多多長期重倉中國供應鏈的自然外溢結果。

從時間線上看，早在2017前后，拼多多就開始從電商平臺撮合交易轉向產業帶，包括田間地頭和源頭工廠。作者猶記得當時，拼多多不止一次組織媒體奔赴工農業產業帶進行實地探訪。此后，C2M 被寫入拼多多長期戰略，開始穿過中間環節，直接與制造端和產業帶建立穩定關系，系統性介入生產端，進而提出“新質供給”，賦能和產業帶廠家。

從這個角度講，Temu 并不是一個另起爐灶的項目，而是在國內供應鏈組織能力成熟之后，向全球市場復制的一種形態。同時，在全球市場取得成功之后，Temu 又能夠反哺和反向強化中國供應鏈的強大與升級。

正是在這一背景下，Temu 的意義被重新定義。它不只是拼多多的海外延伸，而是拼多多在突破增長天花板時，所找到的一把制度級工具。

把“流量杠桿”換成“產業杠桿”

構建中國供應鏈的“全球分發系統”

今天的Temu就像個分水嶺。如果說第一個十年，拼多多依賴的是流量與需求側創新，那么Temu時代，其核心動作是轉向產業端。

拼多多對外界最常被誤解的一點，是被簡單等同為“低價”平臺。但從近幾年的實踐看，其真正投入的方向，并不是價格戰本身，而是通過數字化手段，重構供需關系。

最典型的就是平臺+產業模式：通過大規模需求預測、數據反向反饋和訂單聚合，拼多多在多個產業帶推進 C2M 模式，縮短流通鏈路、減少無效庫存，直接參與產品結構的形成。拼多多在國內做的，已經不只是消費互聯網，而更像是制造業數字化的需求入口。

在此基礎上，Temu 的戰略價值才真正顯現。就像商務部研究院研究員白明所指出，Temu 的核心并非跨境賣貨，而是通過全托管、半托管與智能物流網絡，構建起一條中國供應鏈與全球消費者之間的高效通道。

對中小制造企業而言，尤其是大量所謂“白牌”商品制造商，Temu 顯著降低了出海門檻，它們無需自建品牌與渠道；無需獨立應對復雜合規；可以直接嵌入全球需求網絡。

而對拼多多而言，更重要的是，全球市場的真實需求，正在反向塑造國內供給結構，形成一條雙向賦能的閉環。

這已經不是簡單的商品外銷，而是一種線上全球統一大市場的探索。拼多多也不是簡單的供應鏈搬運工，而是要通過其多年構建產業杠桿進行兩面撬動，一面撬動商品出海，另一面撬動產業升級，與產業帶共創實現價值躍遷。

新增長空間不在規模，而在系統能力

回到最初的問題，當 Temu 的體量逐漸追上主站，拼多多的新增長空間究竟在哪里？

答案或許并不在于再復制一個平臺、再進入幾個國家，而在于多項系統能力的積累，比如中國供應鏈的數字化深度；全球統一市場的組織與履約能力；平臺與產業之間的長期綁定關系。

這些都不是靠喊口號、提目標就能做到，需要勇闖無人區，需要開拓精神，必然會遇到來自國內外的種種難關與挫折。

試想，中國供應鏈冠絕全球，規模龐大無比，拼多多目前所能影響到的產業帶與供應鏈其實有限，更何況還要做供應鏈的深度嵌入者、賦能者與重塑者。

這意味著，平臺需要具備遠超以往的能力組合，需要更強的技術系統，用于預測、排產與庫存管理；更深的產業理解，介入產品定義而非事后分銷；更成熟的全球合規治理與組織能力。

這已不再是 Temu 的“第二階段”，而是拼多多自身的新征程。

但一旦成功，則意味著拼多多真正邁入的新起點，不是一個更大的電商平臺，而是成為連接中國制造與全球需求的產業型基礎設施。

Temu所引領的拼多多二次創業如果成功，對平臺乃至整個國內市場既有的消費者也將是利好。根據邁克爾·波特的競爭理論，什么樣的市場決定了什么樣的商品質量，當Temu通過其產業杠桿助力中國制造的普通商品暢銷包括發達國家在內的全球消費市場，則意味著中國已經在最基礎的商品領域都建立起國際級的供應鏈、產業帶與平均商品質量。這實際上意味著中國供應鏈在全球產業價值鏈的大幅提升。