“人工智能+”行動定調算力基建，云計算ETF（159890）午后上攻沖擊6連陽！

2025年最后一個交易日，AI算力方向午后走強。云計算ETF（159890）午后拉升漲超1%，日K沖擊6連陽。易點天下大漲11.46%，漢得信息漲超8%，中科星圖、萬興科技、泛微網絡漲超4%，潤澤科技、科大訊飛、金山辦公等多股跟漲。

消息面上，12月31日，我國重要部門領導人發言表示，我國深入實施“人工智能+”行動，為人工智能算力芯片提供了廣泛應用場景，各類型算力芯片需求增長迅速、創新非常活躍。未來，隨著產業鏈上下游協同持續深化，國產算力水平將不斷提升，為人工智能產業發展提供更加有力的支撐。

【國產算力自主可控迎重要催化】

產業鏈方面，據報道，H200“有條件”對華開放，計劃于春節前向中國客戶交付AI芯片H200，首批動用庫存發貨約4萬至8萬顆。

國海證券表示，國內市場對H200芯片“條件性”放開反應積極但分化。

一方面，頭部科技企業正抓緊機遇，啟動大規模采購以快速補充高端算力。例如，阿里在計劃采購英偉達H200的同時，也在尋求對AMDMI308芯片的采購；字節計劃試購2萬塊H200，其規劃中的2026年AI資本開支高達1600億元，若H200供應穩定，其投入與采購規模預計將進一步擴大。

另一方面，其他國內主要廠商的采購計劃呈現“需求存在，但策略分化”的特點，百度正大力推動自研的昆侖芯AI芯片在其AI業務中的規模化應用，以減少對外部芯片的依賴；騰訊為了獲取比H200性能更強的算力，擬通過“算力租用”的間接方式，獲得超過12億美元最新B200/B300芯片使用權。

國海證券認為，本次放開強化了國產算力長期自主可控的戰略必然性；考慮到主權AI投資規模龐大以及AI推理市場潛力大，AI算力需求或將維持高景氣。

【中國算力規模持續提升】

根據IDC和浪潮信息的聯合測算，預計2025年中國智能算力規模將達到1,037.3EFLOPS，預計到2028年將達到2,781.9EFLOPS；2023-2028年，中國智能算力規模的復合增長率達到46.2%。

該測算得出，2025年中國通用算力規模將達到85.8EFLOPS，預計到2028年將達到140.1EFLOPS；2023-2028年，中國通用算力規模的復合增長率達到18.8%。

山西證券認為，當前國際AI競賽勝負未定，2026年仍是激烈的“大模型賽馬期”。國內算力市場催化劑頻發，市場慷慨定價GPU龍頭發行價表明國產算力格局仍在早期階段，替代空間巨大、迭代速度也有望提升。國內算力鏈條無論勝率角度（資本開支貝塔）和賠率角度（國產替代和技術創新）機會或都有很多。

中證指數官網數據顯示，云計算ETF（159890）跟蹤中證云計算與大數據主題指數，前十大成份股覆蓋中際旭創、新易盛兩大光模塊龍頭，中科曙光、浪潮信息等電子終端及組件龍頭，以及科大訊飛、金山辦公等軟件開發龍頭，從上游AI基建到下游AI應用均有布局，或為AI算力時代一站式解決方案。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。