2025年ETF“漲幅王”來了！通信ETF（515880）全年收漲125.81%，位居全市場第一

2025年收官！ETF“漲幅王”花落誰家？

今年以來通信ETF在A股表現優異，AI敘事的助力下，截至12月31日收盤，通信ETF（515880）年內漲幅125.81%，居全市場ETF第一名！

數據來源：Ifind，數據區間：2025年1月2日至2025年12月31日，產品短期漲跌幅僅供參考，不構成投資建議。

通信ETF（515880）不僅漲幅優秀，規模今年業一路攀升，最新規模140億元居同類第一。相比年初規模漲幅近500%。

數據來源：Ifind，數據區間：2025年1月2日至2025年12月30日。

為什么通信ETF（515880）如此能漲？相信“光”的力量！

從權重分布來看，通信ETF（515880）精準布局算力核心環節，不僅含有48%的今年大放異彩的光模塊，并且服務器占比近20%，光纖超過9%，可以說是代表了人工智能的基本面進展。（權重占比截至12月22日）

資料來源：ifind，中證指數（截至12月22日）

2025年的AI可以說是全年的主線，從年初的Deepseek到最近的GPT5和Gemini，一場巨大的科技革命正在我們面前上演。而A股的光模塊在今年更是AI板塊中“最靚的仔”，可以說光模塊就是AI領域的“賣鏟人”。一言以蔽之，AI需要傳輸大量數據，而在AI數據中心中，光是長距離數據傳輸的唯一方案，可以說光的確定性非常明確。

A股光模塊等廠商“賣鏟人”邏輯較強，往后看也或將持續受益。光模塊作為數據中心組網必須配件之一，從市場空間測算看，2026年光模塊市場總體增速或將翻倍。其中，一方面是GPU與ASIC共振，計算芯片端出貨快速增長帶來更多組網需求；另一方面，技術迭代引領光模塊持續高端化，明年英偉達Rubin、谷歌TPUv7產品迭代或持續推動1.6T高端光模塊需求。總體而言，從測算看明年光模塊需求遠超目前產能，相關廠商釋放業績的力度取決于擴產節奏。

2026算力推理端爆發可期，鎖定投資機遇

從底層的算力需求來看，訓練端持續增長，推理端爆發可期。訓練端，明年訓練的算力需求有望持續增長，谷歌Gemini3 Pro的性能突破主要還是因為預訓練表現超出預期，這一進展打破了業界此前關于預訓練Scaling Laws邊際效益已經太低的認知。相關大模型廠商也陸續表示會持續在預訓練側投入更多精力。視頻類模型方面，谷歌創新性的使用自回歸來生成圖片和視頻，讓生成內容具備更強的一致性。這一做法可能也將在業界鋪開。從推理端看，目前的大模型已經具備很強的使用價值。目前海外較先進的模型通常會有平價版和高級版，兩者的性能差異主因推理深度不同，由此可見推理端的scaling也具備很大施展空間。展望未來，硬件進化或持續推動算力成本降低，使得大模型廣泛推廣，并推進密集算力場景落地，加速推理市場的放量。

展望2026年，算力依然是科技方向最為景氣的方向之一。谷歌全棧AI生態及持續數十年的深耕或加速AI產業進展，算力芯片整體仍然處在上漲通道之中。綜合而言，2026年光模塊供不應求幾乎是確定的。2027年除了可插拔光模塊有望保持高速增長外，由于scale up進一步發展，光入柜內預期持續增強，CPO等新興技術落地，有望帶來額外的市場增量，感興趣的投資者可通過通信ETF（515880）進行布局。

風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。